年報季落幕，新三板亮出成績單。

新三板已披露年報掛牌公司2017年共實(shí)現(xiàn)營收1.98萬億元，凈利潤1154.84億元，分別同比增長21.21%和14.69%，盈利面76.44%。

經(jīng)過市場的發(fā)展培育，掛牌公司五年以來總資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤分別累計增長102.02%、75.97%、91.61%。

已有906家公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級，其中48家微型企業(yè)成長為小型企業(yè)，844家小型企業(yè)成長為大、中型企業(yè)。

新三板掛牌質(zhì)量提高

截至4月27日，共計11371家新三板掛牌公司須披露2017年年度報告，除已提交終止掛牌申請的147家公司外，共有10764家掛牌公司完成2017年年報披露工作，按期披露率96%。

從整體業(yè)績來看，已披露年報掛牌公司2017年共實(shí)現(xiàn)營收1.98萬億元，凈利潤1154.84億元，分別同比增長21.21%和14.69%，盈利面76.44%。

其中非金融企業(yè)共實(shí)現(xiàn)營收1.89萬億元，凈利潤1012.99億元，分別同比增長21.12%和17.79%，增速較去年進(jìn)一步提高3.64個和7.20個百分點(diǎn)，盈利面79.63%。盈利能力維持較高水平，凈資產(chǎn)收益率8.69%。

經(jīng)過市場的發(fā)展培育，掛牌公司五年以來總資產(chǎn)、營業(yè)收入和凈利潤分別累計增長102.02%、75.97%、91.61%，已有906家公司掛牌后實(shí)現(xiàn)規(guī)模升級，其中48家微型企業(yè)成長為小型企業(yè)，844家小型企業(yè)成長為大、中型企業(yè)。

與此同時，新三板經(jīng)營穩(wěn)健性進(jìn)一步提升。

一是傳統(tǒng)行業(yè)去杠桿收獲實(shí)效。非金融類企業(yè)平均資產(chǎn)負(fù)債率47.84%，同比下降0.19個百分點(diǎn)，其中傳統(tǒng)行業(yè)同比下降0.87個百分點(diǎn)。

二是運(yùn)營效率提高。非金融企業(yè)存貨周轉(zhuǎn)率、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率分別同比提高2.84%、7.48%、2.79%。

三是稅費(fèi)負(fù)擔(dān)繼續(xù)下降。企業(yè)現(xiàn)金支付的各項稅費(fèi)占營收比重同比下降0.43個百分點(diǎn)，其中小、微型企業(yè)分別同比下降0.62個、0.82個百分點(diǎn)。

在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)方面，現(xiàn)代服務(wù)業(yè)引領(lǐng)作用增強(qiáng)。

現(xiàn)代服務(wù)業(yè)（剔除金融業(yè)）營收和凈利潤分別同比增長26.94%和29.12%，其中信息技術(shù)業(yè)凈利潤同比增長49.01%，互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、共享經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)突出，成為推動新經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新引擎。

制造業(yè)向價值鏈中高端延伸。先進(jìn)制造業(yè)營收占比61.84%，同比提高0.27個百分點(diǎn)。裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速分別較上年提高11.74個和2.30個百分點(diǎn)。

環(huán)保與民生產(chǎn)業(yè)生態(tài)改善。涉及環(huán)保與社會公共服務(wù)等行業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅改善，營收和凈利潤增速分別較上年提高14.28個和18.72個百分點(diǎn)，投資進(jìn)一步擴(kuò)張，增速同比提高2.24個百分點(diǎn)。

四是高耗能產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能繼續(xù)下降。石油加工、電力熱力、黑色金屬加工等行業(yè)投資均同比下降20%以上。

值得注意的是，掛牌公司員工人數(shù)達(dá)252.03萬人，同比增長7.85%，較全國城鎮(zhèn)就業(yè)人員增長率高5.03個百分點(diǎn)。

權(quán)益分配方面，共2548家掛牌公司公布分紅預(yù)案，占已披露年報掛牌公司家數(shù)的23.67%。其中2044家實(shí)施現(xiàn)金分紅，擬發(fā)放現(xiàn)金股利合計267.85億元。信息披露方面，因未按時披露2017年年報而被處罰的公司家數(shù)同比減少20家。

1268家創(chuàng)新層公司中，除28家已提交摘牌申請的公司外，1193家按時完成2018年一季報披露，按期披露率達(dá)96%。

新經(jīng)濟(jì)在新三板呈現(xiàn)發(fā)展梯次

在資本市場呼喚新經(jīng)濟(jì)的同時，新三板中的新動能新產(chǎn)業(yè)新業(yè)態(tài)發(fā)展迅速，梯次已初步形成。

在創(chuàng)新驅(qū)動戰(zhàn)略深入實(shí)施方面，共有8586家掛牌公司披露了研發(fā)支出，研發(fā)總支出607.30億元，同比增長9.96%。研發(fā)強(qiáng)度3.82%，較全社會研發(fā)強(qiáng)度高1.7個百分點(diǎn)。

人才驅(qū)動特點(diǎn)顯著，本科以上學(xué)歷人員占比25.81%。掛牌公司2017年簽訂重大技術(shù)開發(fā)合同金額合計255.05億元，同比增長406.76%。

在掛牌公司數(shù)量方面，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)近五千家。披露2017年年報的10764家公司中，新經(jīng)濟(jì)企業(yè)共4782家，占比44.43%，涉及高端制造、生物醫(yī)藥、科技服務(wù)等新產(chǎn)業(yè)以及新文化、新零售等新業(yè)態(tài)。

其中有2138家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)生產(chǎn)投入的智力驅(qū)動、資本驅(qū)動、技術(shù)驅(qū)動因素表現(xiàn)突出，并體現(xiàn)了高成長性、高附加值、高回報率的產(chǎn)出效應(yīng)，具有顯著的新經(jīng)濟(jì)特征。其中，半數(shù)以上新經(jīng)濟(jì)企業(yè)已發(fā)展成為成長潛力較高的瞪羚企業(yè)。

新經(jīng)濟(jì)企業(yè)中有2654家公司增速符合瞪羚企業(yè)劃分標(biāo)準(zhǔn)，占比55.50%。這批企業(yè)的規(guī)模小于獨(dú)角獸企業(yè)，但呈現(xiàn)出跳躍式的高成長潛力，平均營收和凈利潤增速分別達(dá)到39.68%和104.28%。

如工業(yè)安全領(lǐng)域高科技企業(yè)幫安迪，2017年凈利潤2002.56萬元，同比增長171.35倍。

多個新經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)已涌現(xiàn)出獨(dú)角獸企業(yè)。有28家掛牌公司符合全球公認(rèn)的新經(jīng)濟(jì)獨(dú)角獸劃分標(biāo)準(zhǔn)，集中在互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用、文化娛樂、新科技、新環(huán)保和生物制藥產(chǎn)業(yè)。多家企業(yè)為細(xì)分行業(yè)龍頭，2017年業(yè)績表現(xiàn)搶眼。

如生物醫(yī)藥企業(yè)成大生物，是全球人用狂犬疫苗龍頭，國內(nèi)市場占有率達(dá)50%，2017年凈利潤5.58億元，連續(xù)兩年凈利潤同比增長超過20%。大型文化科技集團(tuán)華強(qiáng)方特，蟬聯(lián)七屆“中國文化企業(yè)30強(qiáng)”，2017年凈利潤7.48億元。

統(tǒng)計顯示，共2546家新經(jīng)濟(jì)企業(yè)掛牌以來完成4310次發(fā)行，合計融資1696.20億元，為公司的經(jīng)營發(fā)展提供了重要支持。

客觀看待企業(yè)業(yè)績下滑

硬幣有正反面，3027家掛牌公司凈利潤增速超過50%的同時，也有3442家公司業(yè)績下滑幅度超過50%。

全國股轉(zhuǎn)公司相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，整體看業(yè)績波動符合成長期中小企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)，部分行業(yè)研發(fā)期較長，典型如生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)，普遍具有高投入、長周期的特征，在研發(fā)階段往往需要大量的資金投入且無盈利。

同時，我國經(jīng)濟(jì)正處于轉(zhuǎn)型升級時期，各種新技術(shù)新業(yè)態(tài)不斷涌現(xiàn)，部分行業(yè)可能面臨新興行業(yè)的沖擊，另有成長期企業(yè)處于戰(zhàn)略升級轉(zhuǎn)型階段，這些都可能對短期利潤造成影響。

市場各主體應(yīng)客觀看待中小企業(yè)業(yè)績波動，共同創(chuàng)造良好的投資環(huán)境和投資氛圍，以利于創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)的長期發(fā)展。

另外，雖然掛牌企業(yè)融資能力繼續(xù)提升，但提高中小微企業(yè)直接融資比重任務(wù)依然艱巨。

非金融掛牌企業(yè)2017年合計普通股融資1233.66億元，占全社會非金融企業(yè)股票融資比重為14.09%，同比提高4.25個百分點(diǎn)。

企業(yè)掛牌后受益于規(guī)范性和公眾化程度提升，間接融資能力也獲得提高，2017年共有6607家公司發(fā)生了間接融資，占比61.38%，合計間接融資金額4650.81億元。

但另一方面，掛牌企業(yè)財務(wù)費(fèi)用同比增加40.15%。其中中型企業(yè)和小型企業(yè)增幅分別達(dá)65.24%和42.07%，財務(wù)費(fèi)用占營收比重均增加超過0.2個百分點(diǎn)。

上述負(fù)責(zé)人認(rèn)為，這反映出中小企業(yè)間接融資成本仍有較大降低空間，新三板服務(wù)中小微企業(yè)、提升直接融資比重的任務(wù)仍然艱巨。

建議進(jìn)一步豐富融資產(chǎn)品，針對不同成長階段企業(yè)提供差異化和更高效的融資方式，加大對中小企業(yè)的融資支持力度。