去年，上市公司昆侖萬(wàn)維董事長(zhǎng)周亞輝作為投資人，與空空狐創(chuàng)始人余小丹公開(kāi)互相指責(zé)，上演一場(chǎng)“茶壺風(fēng)暴”。投資人、企業(yè)本應(yīng)該是命運(yùn)共同體，這種開(kāi)撕對(duì)雙方都會(huì)造成巨大的傷害。

吵架沒(méi)有贏家，不少投資人還是識(shí)大體的。新三板掛牌企業(yè)印克電商（837489）扣掉非經(jīng)常性損益后，盈利只有當(dāng)初的1%，以深創(chuàng)投為首的4位投資人表示，將業(yè)績(jī)完成時(shí)間順延。

   業(yè)績(jī)承諾未達(dá)標(biāo)：投資人給寬限時(shí)間

2015年5月，印克電商股東王品仕、徐凜、何晨亮、林自程、鄭華程、林雪、上海欣品與深創(chuàng)投、紅土創(chuàng)投、嚴(yán)巖、華涵創(chuàng)投簽署《增資合同書(shū)》。上述股東在合同書(shū)中對(duì)未來(lái)幾年的收入和利潤(rùn)做出了明確的承諾：2015年銷售收入不低于4000萬(wàn)且虧損金額不超過(guò)625萬(wàn)元；2016年銷售收入不低于1億元人民幣且虧損金額不超過(guò)100萬(wàn)元；2017年公司銷售收入不低于2.5億元，凈利潤(rùn)不低于1000萬(wàn)元。

如果未達(dá)到上述業(yè)績(jī)指標(biāo)，印克電商7名股東將以自有或自籌資金支付相應(yīng)款項(xiàng)，并確保不因此而轉(zhuǎn)讓本人所持公司股份。

每年公司營(yíng)業(yè)收入翻番增長(zhǎng)并不是那么好完成的。根據(jù)印克電商年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2015年公司收入10萬(wàn)，虧損了679萬(wàn)；2016年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5227.75萬(wàn)元，僅為業(yè)績(jī)承諾的一半，虧了2700多萬(wàn)；去年?duì)I業(yè)收入1.6億，較承諾收入2.5億相差0.9億，凈利潤(rùn)161萬(wàn)元，僅完成承諾利潤(rùn)1000萬(wàn)的16%。

這樣一份成績(jī)單，和對(duì)賭條款的承諾差距不是一點(diǎn)點(diǎn)。4名投資人并沒(méi)有要求印克電商沒(méi)有執(zhí)行對(duì)賭條款。

印克電商透露，經(jīng)過(guò)與投資方代表溝通，繼續(xù)順延業(yè)績(jī)完成時(shí)間。關(guān)于順延業(yè)績(jī)完成的具體時(shí)間，印克電商并未在2017年年報(bào)中提及。

截止2017年底，深創(chuàng)投及旗下紅土創(chuàng)投合計(jì)持有印克電商9.82%股權(quán)，分別位列公司第7、第8大股東。

   利潤(rùn)有“水分”

2017年，印克電商的161萬(wàn)利潤(rùn)還是有“水分”的。資料顯示，公司2017年獲得政府補(bǔ)助就將近160萬(wàn)，扣除掉非經(jīng)常性損益合計(jì)152.6萬(wàn)，公司2017年利潤(rùn)只有10萬(wàn)元左右。

印克電商公告截圖（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

與此同時(shí)，公司去年的收入也是靠收購(gòu)獲得快速增長(zhǎng)的。2017年上半年，公司收購(gòu)廈門(mén)向陽(yáng)印克60%股權(quán)，該公司去年收入為1.11億元，凈利潤(rùn)為1375.37萬(wàn)元。另外，公司2015年9月收購(gòu)的上海凡仕食品去年的收入分別為119萬(wàn)。

“扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)情況更有價(jià)值。”著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝表示，因?yàn)楹芏喙酒鋵?shí)主業(yè)不濟(jì)，更多依靠政府補(bǔ)助、出賣資產(chǎn)等實(shí)現(xiàn)所謂的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)或者盈利。