今年以來，低過會率和發(fā)審委采取的高壓審核態(tài)勢，讓不少已申報IPO的企業(yè)“縮手縮腳”。

加之，近日曝出“IPO在審企業(yè)近三年凈利潤合計要超過1個億，且最后一年需超過5000萬”等新的監(jiān)管要求，更是讓企業(yè)“裹足不前”。

諸多過會困境之下，由此席卷而來的IPO撤回潮，也愈發(fā)的強烈起來。但，這些或撤回、或闖關失敗的企業(yè)，牽扯到了眾多的中小股東的利益。

要知道，因IPO撤回而復牌暴跌，似乎已成為揮之不去的“魔咒”，而這也是許多擬IPO的新三板企業(yè)害怕被傳染的“富貴病”。

IPO闖關失敗，復牌大跌18%

繼IPO折戟后，基礎層企業(yè)天元集團（836099）3月22日迎來復牌。回歸市場后，復牌大跌的結果，也并沒有出現(xiàn)意外。

今日收盤，天元集團大跌18.45%，報8元/股，全天僅成交一筆，總額為4萬元。與闖關失敗的IPO“前任”們相比，天元集團在股民的心中印象似乎要好一點，畢竟沒有出現(xiàn)暴跌的情況。

犀牛之星注意到，在天元集團盤面上，實際上有一筆報價最高為10元/股的買賣單，報價時間為早盤收盤。緊接著，排列下來的價格分別是9元、8.5元、8.49元。不過，這些價格均未能在收盤時撮合成交。

可以想象的是，倘若天元集團10元/股的價格最終成交，其較停牌前一日9.81元/股的價格，仍然有1.9%的股價漲幅。

換言之，既然有投資者愿意以高于前收盤價的價格買入，那自然是證明了公司本身的質(zhì)地還是不錯的。

資料顯示，天元集團主營業(yè)務為快遞物流包裝印刷產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。依托在快遞行業(yè)高速增長的趨勢下，公司經(jīng)營業(yè)績可謂“如花似玉”，十分搶眼。

2014年、2015年、2016年，天元集團實現(xiàn)營收分別是3.94億元、5.78億元、6.71億元；同期凈利潤是2505萬元、4341萬元、5346萬元，年復合增長率約達40%。

但是，高增長的業(yè)績表現(xiàn)，依舊沒能在公司IPO闖關時給予保駕護航。今年1月17日，由于產(chǎn)能下降、持續(xù)經(jīng)營能力容易受影響、行業(yè)競爭激烈等因素，天元集團仍遭到否決。至此，公司的A股上市之路也就此擱淺。

值得注意的是，天元集團1月24日發(fā)布2017年度業(yè)績快報顯示，公司預計2017年實現(xiàn)營收8.42億元，同比增長25.55%；扣非凈利潤5705萬元，同比下降1.69%。

天元集團表示，業(yè)績有所下滑，主要原因系公司原材料價格有所上漲，而公司產(chǎn)品的銷售價格調(diào)整較原材料采購價格的調(diào)整有所滯后，導致2017年度公司主營業(yè)務毛利率有所下降。

不難發(fā)現(xiàn)，倘若最終業(yè)績無差的話，天元集團已完全符合新的IPO審核監(jiān)管要求。這似乎也解釋了，投資者對于天元集團復牌進行高“投票”的原因。

復牌暴跌“魔咒”何解？

類似天元集團，更多IPO撤回和終止審查后的企業(yè)，它們復牌后的股價表現(xiàn)就沒那么“溫和”了。

2018年3月6日，在領取證監(jiān)會行政許可申請終止審查通知書后第11天，博匯股份（831213）正式復牌。

復牌當日，博匯股份無可避免地遭遇了股價暴跌，當日股價最低探底4.47元/股，對比起停牌前一交易日21.28元/股的收盤價，暴跌78.99%，最終收盤以67.25%的跌幅領跌創(chuàng)新層競價交易股。

同年3月9日，創(chuàng)新層企業(yè)奧迪威（832491）在撤回IPO后，雖然是先復牌后公告，但依然沒能逃過暴跌“魔咒”。復牌當日股價報收6.35元每股，跌幅超過67%。截止今日收盤，奧迪威跌6.61%，收于每股4.8元，股價報收全天最低。

奧迪威于2015年5月掛牌新三板，自開始交易以來，股價基本高于12元。2016年12月，公司發(fā)布上市輔導公告后，股東人數(shù)快速增長到344戶，其中不乏紅土創(chuàng)新、達晨創(chuàng)投這樣的知名機構。

去年7月3日停牌前，奧迪威收盤價為19.38元，市值高達20億元，按照復牌后的成交價，投資者浮虧過半。

回到今年1月3日，華燦電訊（830771）終止IPO后復牌，當日暴跌近70%。而這場暴跌，實際上波及到了500多名股東。公司自2015年10月開始上市輔導，股東人數(shù)在此期間迅速擴增，達到506人，是目前撤回IPO申請股東人數(shù)最多的企業(yè)。

IPO撤回背后，是公司經(jīng)營業(yè)績的持續(xù)下滑。2016年和2017年上半年，華燦電訊凈利潤分別下滑18%和48%。

日前，投行人士透露兩個IPO新的監(jiān)管要求：第一個是IPO在審企業(yè)，近三年凈利潤合計要超過1個億，且最后一年超過5000萬，不達標的，要么選擇撤回，或者接受現(xiàn)場檢查；第二個是IPO新申報的企業(yè)，主板要求最近一年凈利潤超過8000萬，創(chuàng)業(yè)板不低于5000萬。

IPO審核新規(guī)下，主動撤回IPO的企業(yè)逐漸增多。就在昨日（3月21日），合力億捷（833629）、有方科技（835770）和聯(lián)瑞新材（831647）陸續(xù)發(fā)布《關于撤回首次公開發(fā)行股票并上市申請文件的公告》，稱因調(diào)整上市計劃，或暫緩上市進程，均已召開董事會審議通過撤回IPO的申請。

那么，宣布IPO撤回后，等待它們的命運又會是如何呢？