三十年河東三十年河西，去年掀起IPO潮，今年掀起棄IPO潮。

這一切都緣起IPO政策發(fā)生的微妙變化。去年，IPO開閘，企業(yè)紛紛選擇到主板去，新三板掛牌企業(yè)也例外。隨著新一屆發(fā)審委上任和IPO被否三年內(nèi)不得借殼上市新政出爐，IPO就變成了一項風險大的游戲。

撤退也就變得那么的自然。據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示，今年以來，已經(jīng)有8家新三板掛牌公司宣布放棄IPO，并收到證監(jiān)會終止審查通知書。

湘佳牧業(yè)（831102）更是特例，在IPO這條路上，最為執(zhí)著，為IPO努力奮斗了3年多，其中2次中止然后重啟，最后以放棄收尾，這其中的期許和辛酸苦辣，當事人體會最深。

湘佳牧業(yè)：最執(zhí)著的IPO 以放棄收場

作為一家主要從事家禽的養(yǎng)殖和食品加工的畜牧類企業(yè)，湘佳牧業(yè)2014年8月登陸新三板。2015年8月5日，湘佳牧業(yè)的IPO之旅邁出實質(zhì)性一步，上市申請被證監(jiān)會正式受理，并于2016年11月30日受到反饋意見。

2017年，IPO開閘的年份，上市企業(yè)數(shù)量超過400多家，成為中國資本市場歷史上上市企業(yè)數(shù)量最多的年份。這對湘佳牧業(yè)來說，是千載難逢的好機會。

機會是給有準備的人，湘佳牧業(yè)卻沒能抓住歷史性機遇。2017年2月22日，因“反饋意見回復(fù)相關(guān)的核查程序難以在規(guī)定期限內(nèi)完成”。湘佳牧業(yè)向證監(jiān)會提請中止IPO審查。

機會還沒有從湘佳牧業(yè)手中溜走，畢竟還有將近一年時間讓湘佳牧業(yè)來重整旗鼓。2017年5月5日，湘佳牧業(yè)獲批恢復(fù)IPO審查，反過頭來看，這是湘佳最后一次機會，畢竟當時的過會率還在80%左右。

哪曾想，當年8月，湘佳牧業(yè)簽字律師之一陳孝輝、簽字會計師李永利雙雙發(fā)生變動，湘佳牧業(yè)再度向證監(jiān)會提請中止IPO審查。3個月后，湘佳牧業(yè)重啟IPO，這一切對他們來說，一切都太晚了。因為，當時新一屆發(fā)審委已經(jīng)上任，過會率驟降到50%以下。這對其來說，意味著什么，不言自明。

最后，湘佳牧業(yè)不得不以放棄收尾。希望落空，努力付之東流，對參與者來說，都是一個悲劇。2014年，湘佳牧業(yè)曾在年報中稱，力爭 3 年內(nèi)實現(xiàn)在 A 股中小企業(yè)板或主板上市?，F(xiàn)在看起來，其缺乏的不是機會，而是運氣+實力。究竟是什么導致IPO夭折，湘佳牧業(yè)自己心里明鏡似的。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示， 湘佳牧業(yè)2016年的業(yè)績出現(xiàn)負增長。當期，湘佳牧業(yè)實現(xiàn)凈利潤5193.08 萬元，較上年同期8439.25萬元減少3246.17 萬元，降幅超三成；2017年上半年業(yè)績虧損5056.13萬元，曾是去年新三板121家披露中報的IPO 排隊企業(yè)中虧損最多的公司。

8家新三板“老面孔”紛紛撤單

2018年，相比去年IPO開閘放水掛牌公司蜂擁排隊申請IPO的情形，面對發(fā)審委審核趨嚴、通過率大打折扣的大環(huán)境，不少新三板企業(yè)主動撤出上市輔導，甚至不少IPO排隊企業(yè)也撤回上市材料。

挖貝網(wǎng)從證監(jiān)會網(wǎng)站獲悉，開年以來撤回上市材料并收到證監(jiān)會終止審查通知書的8家新三板企業(yè)，均是類似于湘佳牧業(yè)的“老面孔”，其中資歷最老的當屬掛牌時間接近6年的綠岸網(wǎng)絡(luò)（430229），資歷最淺的潔特生物（834589）在新三板的時間也超過兩年。

2018年以來收到證監(jiān)會終止審查通知書的新三板企業(yè)名單（萬元）（截止3月1日）

對于撤單的原因，僅博匯股份一家稱“擬進行股權(quán)調(diào)整”；曙光電纜和湘佳牧業(yè)給出的理由均是“由于保薦機構(gòu)的原因”；其余包括凱雪冷鏈在內(nèi)的5家企業(yè)“統(tǒng)一”的回答都是“調(diào)整上市計劃”。

有市場人士分析，根據(jù)證監(jiān)會最近出臺IPO新規(guī)，一旦IPO被否，企業(yè)在三年內(nèi)將不得“借殼”上市，僅這一條就讓很多新三板公司不得不考慮后路。

打退堂鼓的絕對不會只有8家，只是他們更愿意面對現(xiàn)實，也更有勇氣。不過，在“錢”途面前，大家都要面對現(xiàn)實。放棄IPO，究竟是無奈之舉還是另有隱情，大概都有吧。

進退之間都需要勇氣，IPO是獨木橋，更是人性！