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新三板做市股票50只仙股:被長期熟視無睹 坑慘券商

2018/02/23 09:20      李矛 高慧

A股鮮見的仙股,在新三板比比皆是。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì),新三板市場除了有將近50%的股票沒有交易,也就是沒有估值外,還有約300只股票的價(jià)格長期低于1元。

一個正常的資本市場,出現(xiàn)仙股是正?,F(xiàn)象,交易所也會采取適當(dāng)處罰措施。納斯達(dá)克對仙股是采取摘牌制度,讓市場投資者盡可能在制度層面減少投資風(fēng)險(xiǎn)。

新三板仙股現(xiàn)象跟其他交易所不同之處在于,對于仙股的態(tài)度。

新三板是個新生事物,出問題不可避免的,也不可怕??膳碌氖?,大家對問題熟視無睹,相關(guān)部門也不處理,買單的是投資者,最后損害的新三板整體形象。

何為仙股?

仙股概念是個舶來品,源自境外資本市場。一般是指股價(jià)低于1元,A股是指1元人民幣,納斯達(dá)克是指1美元。仙股之所以會被標(biāo)注為這么一個群體,是為了提示投資風(fēng)險(xiǎn)過高。

仙股是成熟資本市場非常普通的一個現(xiàn)象,監(jiān)管機(jī)構(gòu)也有非常成熟方案來應(yīng)對,其中,美國納斯達(dá)克交易所對仙股做法最為大家熟知。納斯達(dá)克對上市公司的股價(jià)和市值都做出要求,一般情況下股價(jià)不得長期低于1美元,超過30天低于1美元,上市公司會收到一份缺陷通知書(Deficiency Notice),并要求在未來半年內(nèi)股價(jià)必須回到1美元以上,持續(xù)時間也要連續(xù)10天以上,否則會被勒令退市。紐交所也有類似規(guī)定。

交易所為啥要這么做?是因?yàn)橄晒晒疽话阌袔讉€特點(diǎn):成交量非常低、流動性差、風(fēng)險(xiǎn)高。由于市值太小,容易被操控股價(jià)、不太受到投資者關(guān)注、一般屬于成長型公司。

不管這樣的處罰是否合理,在境外資本這樣的處罰已經(jīng)被上市企業(yè)接受,強(qiáng)制退市就應(yīng)該解決仙股問題的手段之一。

新三板仙股不少

A股市場,仙股基本很少出現(xiàn)過,即使股票跌破1元也是短暫性。由于“殼”是有價(jià)格的資源或者其他原因,公司股價(jià)會快速被拉升到1元以上。

新三板一度被認(rèn)為是中國最市場化的資本市場,甚至被稱為中國的“納斯達(dá)克”。先不說其他角度分析其是否是最市場化,從仙股角度看,還是有有道理的。挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,目前,新三板市場上大概有將近300只股票價(jià)格低于1元的仙股。1313只做市股票中有50只股票是仙股,基礎(chǔ)層47只,創(chuàng)新層3只。

采取做市的50只仙股中,超過50%是去年上半年虧損。其中,16家未按時披露定期報(bào)告、重大事項(xiàng)。4家公司信息披露虛假或嚴(yán)重誤導(dǎo)性陳述。15家公司被處罰,其中思考投資被處罰4次。

ST光慧(834564)是新三板仙股中新晉的一員,今天開盤后幾分鐘之內(nèi),直接從上一個交易日的1.18元/股收盤價(jià),跌到0.23元。

2016年年報(bào)披露,是ST光慧的轉(zhuǎn)折點(diǎn)。最初,公司沒有按照要求在2017年4月30日之前披露,在最后截止日披露了年報(bào),還被亞太(集團(tuán))會計(jì)師事務(wù)所出具號無法表示意見。

會所不認(rèn)賬,問題確實(shí)很嚴(yán)重。ST光慧公告顯示,截止到2016年12月31日,公司賬面存貨余額1152萬元,會計(jì)師實(shí)施審計(jì)盤點(diǎn)程序時未見到相關(guān)實(shí)物資產(chǎn);預(yù)付賬款余額4717萬元,會計(jì)師通過函證程序,未取得滿意的審計(jì)證據(jù),也無法實(shí)施有效的替代程序予以核實(shí)。

ST光慧認(rèn)為,公司在自查過程中發(fā)現(xiàn)存在業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人挪用公司資金及資產(chǎn)的行為。公司內(nèi)控失效,會計(jì)師無法核實(shí)該存貨不存在的原因及預(yù)付賬款余額的真實(shí)性、完整性,進(jìn)而無法判斷其對財(cái)務(wù)報(bào)表相關(guān)項(xiàng)目的影響。

隨后,公司進(jìn)入長時間停牌中。2018年2月22日為復(fù)牌的第一個交易日,股價(jià)暴跌,最后以0.23元/股收盤。最低跌倒過0.01元,這可能是做市股票中第一只跌倒0.01元票。

這些仙股存在不是一天兩天,是長期存在,沒有人關(guān)心,更沒有人想關(guān)心。這些仙股中,不少股票成交金額還不少,上述的ST光慧今天的成交金額達(dá)到185萬,這個成交金額在新三板還是不少的。

2017年虧損116億的樂視網(wǎng),在復(fù)牌時,深交所最少還發(fā)個風(fēng)險(xiǎn)提示。問題不少的ST光慧復(fù)牌第一天,股價(jià)跌掉80%,在此前之前,沒有任何機(jī)構(gòu)做過任何風(fēng)險(xiǎn)提示。

從這個角度看,中國“納斯達(dá)克”之路,對新三板來說何其遠(yuǎn)!

坑慘券商

根據(jù)規(guī)定,掛牌股票采取做市轉(zhuǎn)讓方式的,須有2家以上從事做市業(yè)務(wù)的主辦券商(做市商)為其提供做市報(bào)價(jià)服務(wù)。

目的是要求做市商對做市證券合理估值、雙向報(bào)價(jià),不僅促進(jìn)市場流動性,更重要的是其價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能。

對券商來說,選擇哪只股票做市之前,就應(yīng)該深入企業(yè),做專業(yè)的調(diào)查。為何會出現(xiàn)這么多做市股票成為仙股,是讓人始料未及的,同時也被坑慘了。

挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,50只仙股中,有66家券商參與做市,其中上海證券、興業(yè)證券和廣州證券,參與了上述10只股票的做市。他們是被坑得最慘的3家券商。

券商作為做市商,持有的股票甚至出現(xiàn)虧損99%以上的虧損。這哪里是做市,這是敗錢!

附:做市股票中50只仙股

做市股票中50只仙股(挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖)

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