現(xiàn)金流面臨斷流，為了讓公司正常經(jīng)營，實際控制人大手筆借給公司1000多萬；公司償債壓力大，實際控制人又前后兩次豁免公司債務(wù)1000萬，這家公司真的遇到了好老板。

在新三板市場有這么一位好老板，公司面臨資金困境時果斷出手，借給公司一千多萬元，支持公司發(fā)展；當(dāng)公司還錢存在困難時，老板大手一揮，表示“不要了”。

2018年2月8日浙江常山恒壽堂柚果股份有限公司（證券簡稱：恒壽柚果，證券代碼：839742.OC）發(fā)布了一則公告，稱“公司曾向?qū)嶋H控制人宋偉先生個人借款500萬元，現(xiàn)宋偉先生同意無條件豁免對公司的該500萬元債權(quán)”，公司董事會已經(jīng)審議通過了債務(wù)豁免的議案，目前該議案將提交臨時股東大會審議。

中國好老板！公司經(jīng)營不佳，老板慷概借款一千多萬

恒壽柚果是一家以胡柚、檸檬等水果為主要原料，集原料深加工、技術(shù)及產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售為一體的現(xiàn)代化、生態(tài)環(huán)保型企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為蜜煉果茶系列產(chǎn)品、酵素汁系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，2016年11月9日在新三板掛牌，是一家基礎(chǔ)層掛牌企業(yè)。

恒壽柚果在2017年半年報提到，我國在冊的果蔬罐頭生產(chǎn)企業(yè)共有700家左右，行業(yè)缺少領(lǐng)軍企業(yè)，大型企業(yè)大而不強，市場份額分散，行業(yè)集中度非常低。同時外資企業(yè)在不斷進(jìn)入中國市場，行業(yè)企業(yè)同時面臨著國內(nèi)和國際的競爭風(fēng)險。與國際企業(yè)巨頭相比，國內(nèi)企業(yè)在資本運作、內(nèi)部管理和渠道銷售方面還存在著差距，影響了國內(nèi)產(chǎn)業(yè)的市場競爭力。

從恒壽柚果歷年的財務(wù)報表情況來看，2015年至2017年上半年，公司的營業(yè)收入分別為3154.91萬元、2991.71萬元和1214.06萬元，同比增速分別為299.06%、-5.17%和-15.36%；凈利潤分別為121.61萬元、-1111.93萬元和-653.08萬元，有一種出道即巔峰的感覺。

當(dāng)然營業(yè)收入表現(xiàn)不佳，凈利潤持續(xù)虧損，到頭來會影響公司的現(xiàn)金流。2015年至2017年上半年恒壽柚果的經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額分別為222.41萬元、-383.71萬元和-878.65萬元，貨幣資金分別為183.87萬元、71.97萬元和14.53萬元，現(xiàn)金流狀況堪憂。

現(xiàn)金流眼看要斷了，企業(yè)想要持續(xù)經(jīng)營，必須要尋找資金的來源。國內(nèi)中小企業(yè)目前籌資渠道主要以銀行貸款為主，恒壽柚果也不例外。2015年至2016年恒壽柚果通過借款方式獲得現(xiàn)金分別為1880萬元和1480萬元，緩解了現(xiàn)金流不足的困境。但銀行借款通常都是短期借款，一年以內(nèi)要歸還，公司在主營業(yè)務(wù)發(fā)展欠佳的情況下要面臨較大的償債壓力。2015年至2017年上半年，恒壽柚果的資產(chǎn)負(fù)債率分別為63.30%、72.88%和86.86%，反映短期償債能力的速動比率分別為0.33、0.26和0.17，償債能力堪憂。

那有沒有既能讓公司現(xiàn)金流困境得到解決，同時也可以讓公司免于陷入償債旋渦的方法呢？答案當(dāng)然是有，那就是向控股股東借款。2017年半年報顯示恒壽柚果向?qū)嶋H控制人宋偉借入資金1222萬元，這樣公司欠宋偉的錢已經(jīng)達(dá)到1793萬元了。

中國好老板！一千萬元借款不用還了

2017年上半年實際控制人宋偉向恒壽柚果輸血1220萬元，時間過了半年有余，2017年12月19日，公司便發(fā)布了實際控制人債務(wù)豁免的公告：

在這份公告中，恒壽柚果提到，“由于宋偉先生系公司實際控制人，為支持公司經(jīng)營發(fā)展，免除對公司的債權(quán)”，500萬元的借款不要了。

然后時間跨越到2018年2月8日，實際控制人宋偉又將恒壽柚果500萬元的債權(quán)豁免，這樣兩次豁免之后，公司2017年向宋偉借的1220萬元，除了余下的220萬元外，1000萬元已經(jīng)不用還了。

公開資料顯示，恒壽柚果的股東有4名，分別是宋偉、上海恒壽堂健康食品股份有限公司（以下簡稱：恒壽堂股份）、上海恒壽投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：恒壽投資）和上海晅郅投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)。

恒壽堂股份持有公司1800萬股，持股比例76.60%，是控股股東，宋偉直接持股530萬股，持股比例22.55%，是公司第二大股東。上海恒壽投資管理合伙企業(yè)（有限合伙）（以下簡稱：恒壽投資）和上海晅郅投資管理合伙企業(yè)(有限合伙)（以下簡稱：晅郅投資）各持有公司10萬股股份，持股比例均為0.43%。

值得注意的是恒壽堂股份的股東多達(dá)461人，公司第一大股東、董事長和法人均是宋偉，也就是恒壽柚果的實際控制人，其直接持股比例42.50%。恒壽堂股份的第二大、第三大股東分別是是上海恒銀餐飲管理有限公司（以下簡稱：恒銀餐飲）和上海恒壽堂健康食品銷售有限公司（以下簡稱：恒壽堂健康），分別持股5%和2.5%。查詢可知恒銀餐飲的第一大股東是宋偉，持股比例達(dá)到90%。恒壽堂健康的第一大股東是凌霞，持股比例達(dá)到96.55%，宋偉不持有該公司股份，但宋偉與凌霞是否具有關(guān)聯(lián)關(guān)系，尚不能確定。 

同樣查詢工商信息，可知恒壽柚果的第三、第四股東恒壽投資和晅郅投資，宋偉也在其中占有股份。

初步估算，宋偉在恒壽柚果直接和間接占股比例超過55%。

而實際上，公司營業(yè)收入近五分之一來自關(guān)聯(lián)交易。

作為實際控制人，宋偉利用自己控制的企業(yè)，向恒壽柚果采購產(chǎn)品。2016年年報顯示，公司前五大客戶的銷售金額占到當(dāng)年營業(yè)收入的31.25%，其中恒壽堂股份和上海恒壽堂健康科技有限公司（以下簡稱：恒壽堂科技）的銷售金額分別為209.41萬元和184.99萬元，占當(dāng)年營業(yè)收入的比例為7.00%和6.18%。在前五大供應(yīng)商中，上海恒壽堂藥業(yè)有限公司（以下簡稱：恒壽堂藥業(yè)）的采購金額為256.87萬元，占當(dāng)年恒壽柚果采購金額的比例為17.77%。

2017年半年報顯示，恒壽柚果前五大客戶銷售金額達(dá)到334.73萬元，其中關(guān)聯(lián)方恒壽堂股份和恒壽堂科技的銷售金額分別為122.61萬元和93.74萬元，分別占當(dāng)期營業(yè)收入的10.10%和7.72%，合計達(dá)到17.82%，比例接近五分之一。