1月17日,可以說是“新三板IPO悲傷的一天”。當(dāng)天召開的第十七屆發(fā)審委2018年第16次、第17次會議上,天元集團(tuán)(836099)、龍利得(833229)、時代裝飾(832090)、明德生物(430591)4家出自新三板的企業(yè)首發(fā)失利,被媒體形容為“全軍覆沒”“一地雞毛”。
對于3家公司因何集體被否的具體原因不得而知。但挖貝網(wǎng)注意到,三家被否企業(yè)有一個共同特點,關(guān)聯(lián)交易被多次重點問詢。
IPO,目前是新三板少數(shù)有效的退出渠道,上述3家企業(yè)被否,在新三板投資投資圈還是引起不小的震動。
更讓人擔(dān)憂的是,在135家IPO排隊的掛牌公司中,4成企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易。如果希望過會能順利一些,擬IPO企業(yè)關(guān)聯(lián)交易還是采取一些彌補(bǔ)措施。
根據(jù)挖貝新三板研究院數(shù)據(jù)顯示,截止2018年1月11日,共有482家IPO排隊,新三板掛牌公司有135家,占比三成。其中,有超過50家企業(yè)存在關(guān)聯(lián)交易。目前看來,關(guān)聯(lián)交易或為其日后的上會埋下“隱患”。
資本市場存在著各種各樣的關(guān)聯(lián)方關(guān)系,也經(jīng)常發(fā)生各種各樣的關(guān)聯(lián)方交易,主要涉及購買或銷售商品、購買其他資產(chǎn)、提供或接受勞務(wù)等多個方面。
choice數(shù)據(jù)顯示,僅統(tǒng)計向關(guān)聯(lián)方銷售產(chǎn)品及提供勞務(wù)金額(下稱:“關(guān)聯(lián)銷售”)和向關(guān)聯(lián)方采購產(chǎn)品及接受勞務(wù)金額(下稱:“關(guān)聯(lián)采購”)等兩項關(guān)聯(lián)交易,135家新三板排隊IPO企業(yè)中,2015年-2016年合計51家掛牌公司存在關(guān)聯(lián)交易,占比37.7%,包含18家創(chuàng)新層企業(yè),33家基礎(chǔ)層企業(yè)。
平均每3家排隊IPO的掛牌企業(yè)中,就有1家存在關(guān)聯(lián)交易。新三板關(guān)聯(lián)交易的比例還是偏高。
其中,2015年、2016年存在“關(guān)聯(lián)銷售”的企業(yè)分別有13家,23家;存在“關(guān)聯(lián)采購”的企業(yè)分別有23家、22家。這兩年,分別有5家、6家掛牌公司同時存在上述兩種情形,且數(shù)額不小。
目前IPO上市申請已被證監(jiān)會受理的創(chuàng)新層企業(yè)金力永磁(835009)就是一家典型存在關(guān)聯(lián)交易的掛牌公司。
挖貝新三板研究院資料顯示,金力永磁是一家集研發(fā)、生產(chǎn)和銷售高性能釹鐵硼永磁材料于一體的高新技術(shù)企業(yè),公司產(chǎn)品主要應(yīng)用于風(fēng)力發(fā)電、新能源汽車等節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域。在風(fēng)電領(lǐng)域的客戶主要是中國中車附屬企業(yè)和金風(fēng)科技。
資料顯示,金力永磁既向中國中車附屬企業(yè)銷售磁鋼,又向金風(fēng)科技銷售磁鋼,這些磁鋼都最終應(yīng)用于金風(fēng)科技的永磁直驅(qū)風(fēng)力發(fā)電機(jī)。
換句話說,金力永磁通過兩個形式向金風(fēng)科技銷售:一是直接將磁鋼銷售給金風(fēng)科技,二是將磁鋼銷售給中國中車附屬企業(yè),再由中國中車附屬企業(yè)將產(chǎn)品進(jìn)行加工,銷售給金風(fēng)科技。
2014 年、2015 年和 2016 年,金力永磁對金風(fēng)科技銷售收入占營業(yè)收入比重為 3.33%、0.65%和 3.99%,對中國中車附屬企業(yè)銷售收入占營業(yè)收入的比重為 66.82%、62.63%和 52.79%,產(chǎn)品應(yīng)用于終端用戶金風(fēng)科技風(fēng)力發(fā)電機(jī)的銷售收入合計比重為70.15%、63.28%和 56.79%。
招股書顯示,金力永磁的第二大股東為金風(fēng)投資,持股比例約為16.14%,而金風(fēng)投資系金風(fēng)科技旗下的企業(yè),金力永磁的副董事長曹志剛同時在金風(fēng)科技擔(dān)任執(zhí)行副總裁兼董事。
據(jù)挖貝網(wǎng)不完全統(tǒng)計,上述51家存在關(guān)聯(lián)交易的IPO排隊企業(yè)中,類似于金力永磁此類的掛牌公司不止一家。
近兩年關(guān)聯(lián)銷售占同期營業(yè)收入比重超過10%的企業(yè)分別為中信出版 (834291.)、金力永磁(835009)、新化股份(839128)3家公司;關(guān)聯(lián)采購占營業(yè)成本比重超過10%的企業(yè)分別為江蘇新能(833368 )、安達(dá)科技(830809.)、美之高(834765)、亞世光電(832840)、新化股份(839128)5家公司。
天元集團(tuán)、龍利得、時代裝飾等三家公司集體被否,在IPO的掛牌企業(yè)應(yīng)對關(guān)聯(lián)交易更加重視。否則,關(guān)聯(lián)交易有可能會成為公司上市路上的絆腳石。
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