挖貝網(wǎng)訊 12月27日消息，即使被外界解讀為新三板重大利好的交易制度改革方案出爐，新東方網(wǎng)（839896）仍然選擇放棄。這離新東方網(wǎng)掛牌新三板僅僅只有9個月，從協(xié)議轉(zhuǎn)為做市僅僅6個月。

俞敏洪為啥要對新三板如此決裂？成交量低迷，可能是主因。

11月20日，新東方網(wǎng)宣布籌劃重大事項停牌，預(yù)計股票恢復(fù)轉(zhuǎn)讓日期不晚于 2018 年 2 月 20 日。背靠新東方集團這樣的大樹，重大重組是大多數(shù)人的預(yù)期。

誰也沒有想到，新東方網(wǎng)給出答案是告別。12月25日，新東方網(wǎng)發(fā)布董事會決議公告，根據(jù)公司戰(zhàn)略發(fā)展需要，經(jīng)慎重考慮，公司于 2017 年 12 月 25 日召開第一屆董事會第十四次會議，審議并通過了《關(guān)于申請公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌的議案》、《關(guān)于提請股東大會授權(quán)董事會全權(quán)辦理公司股票在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)終止掛牌相關(guān)事宜的議案》和《關(guān)于申請公司股票終止掛牌對異議股東的保護措施的議案》。并提請公司召開 2018 年第一次臨時股東大會審議上述議案。

這份公告可以說非常意外。新東方網(wǎng)是新東方集團旗下專業(yè)的在線教育公司，主要通過新東方在線、酷學(xué)網(wǎng)、新東方批改網(wǎng)等平臺向?qū)W前兒童、中小學(xué)生、大學(xué)生及職業(yè)人群提供專業(yè)的在線課堂服務(wù)。今年3月21日剛在新三板掛牌交易，今年6月30日交易方式由原來的協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)為做市轉(zhuǎn)讓。

公司業(yè)績非常突出。今年上半年收入為2.28億，同比增長34%，凈利潤3454萬，同比增長1007%。按照創(chuàng)業(yè)板標準，新東方網(wǎng)也完全符合。

公司發(fā)展良好，行業(yè)處于“風(fēng)口”，曾多次被新三板相關(guān)機構(gòu)推薦。例如：入選2017挖貝新三板最具成長TOP100。俞敏洪為啥還要放棄新三板呢？

答案可能跟新東方網(wǎng)在新三板低迷表現(xiàn)有關(guān)。

新東方網(wǎng)在掛牌后迎來第一交易是將近2個月后的事情，當時成交價格為61.8元，成交金額為4944萬。交易方式是協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

顧名思義，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是買賣雙方私下洽談達成交易。例如：就是你想買某公司股票，報了個價，回頭有個公司股東看到你的報價，覺得合理聯(lián)系了你，雙方協(xié)商完成交易?；蛘?，某公司股東想賣股票，報了個價，你恰好想買，覺得價格也合適，然后雙方聯(lián)系，達成協(xié)議。

總的來說，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是在線下通過買賣雙方直接洽談，然后通過股轉(zhuǎn)系統(tǒng)實現(xiàn)最終交易。這種方式的特點就是流動性差，導(dǎo)致風(fēng)險過大。

這肯定不是新東方網(wǎng)這樣的大公司想要的交易方式，也不會是新東方網(wǎng)登陸資本市場希望的結(jié)局，沒有流動性，對于新東方網(wǎng)來說登陸資本市場的意義就不大。

做市轉(zhuǎn)讓就成為新東方網(wǎng)新的嘗試。6月30日，新東方網(wǎng)在新三板交易方式由協(xié)議轉(zhuǎn)為做市。

但結(jié)果是出奇的差。在轉(zhuǎn)為做市交易方式后將近5月內(nèi)，有成交記錄的天數(shù)只有28天，意味著公司還有2/3的時間內(nèi)沒有成交。

即使有成交，交易結(jié)果也相當令人不滿意。除6月30日和9月18日分別有940萬元、1263萬元的成交金額外，其他交易日成交量基本在10-20萬元左右，甚至還有不到5萬元日成交量。

成交低迷，對于新東方網(wǎng)這樣的大公司來說，既套不了現(xiàn)，也不能帶來流動性，摘牌應(yīng)該是迫不得已的選擇。