文燦股份（832154）會成為三類股東問題的轉(zhuǎn)折點？

近日，文燦股份預披露招股書顯示，該公司含有10名三類股東。此舉是否意味有關部門放行三類股東，還有待觀察。

此前，科順防水（833761）、福達合金（832675）和奧飛數(shù)據(jù)（832745）也曾存在三類股東的問題，不過，在過會之前都曾進行清理。

文燦股份：10名三類股東

挖貝新三板研究院資料顯示，文燦股份是一家主要從事汽車鋁合金精密壓鑄件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的企業(yè)，2015年3月18日掛牌新三板。同年11月，公司開始接受IPO輔導。

當時，新三板轉(zhuǎn)板的概念還非常少，三類股東沒有受到市場的關注。2015年9月份，文燦股份以每股20元的價格發(fā)行1500萬股，共募資3億元。參與定增的22名投資者中包括9名三類股東，合計投入1.05億元參與認購526萬股。其中，九泰基金管理公司旗下的九泰基金—新三板4號資產(chǎn)管理計劃認購107萬股，九泰基金—新三板 6 號資產(chǎn)管理計劃認購90萬股，廣東東方比遜基金管理有限公司旗下的東方比遜新三板 8 號基金認購50萬股。

根據(jù)文燦股份最新的招股說明書披露，文燦股份總股本1.65億股，由27名股東持有，其中多達10戶是三類股東，這10戶三類股東合計持有文燦股份600萬股，占總股本的3.63%，九泰基金-新三板4號以0.65%的股權比例躋身第七大股東。除上述9家是在定增時進入，2016年2月2日，公司股東深證市安鵬股權投資基金企業(yè)（有限合伙）將其持有的75萬股以每股22.5元的價格轉(zhuǎn)讓給安鵬新三板2號。

文燦股份招股說明書股東結(jié)構(gòu)

清理三類股東：IPO的必要條件

對于機構(gòu)投資者來說，IPO基本唯一的退出渠道。不過，要想成功過會，就必須要清理三類股東。

雖然有關部門對三類股東問題并沒有公開表態(tài)，但只要含有三類股東的公司，上會時間會莫名其妙停滯。一些敏感的公司，就主動清理三類股東。今年成功過會的科順防水、福達合金、奧飛數(shù)據(jù)無一例外。

資料顯示，科順防水2015年10月掛牌新三板時僅有45戶股東。經(jīng)過定向增發(fā)及二級市場交易，截至2017年半年報，科順防水股東戶數(shù)迅速升至393戶。而最終的招股說明書中只有383戶。權威人士稱，股東人士減少極有可能是清理三類股東等所致。

福達合金則是在上會之前主動清理三類股東，實際控制人王達武受讓了部分做市商在內(nèi)的7名股東（或其管理的基金、資產(chǎn)管理計劃）所持有的公司股份，順利完成三類股東的清理，最終成功過會。

奧飛數(shù)據(jù)準備更為充分，在申報IPO之前清理了三類股東，主要解決方法為“契約型私募股權基金將股份轉(zhuǎn)讓給相同結(jié)構(gòu)的合伙企業(yè)或直接轉(zhuǎn)讓予自然人”。對于奧飛數(shù)據(jù)契約型基金持股的清理，發(fā)審委也在反饋意見中要求奧飛數(shù)據(jù)說明受讓方是否系契約型股權基金原合伙人或受益人，是否存在代持關系或其他特殊安排，是否存在糾紛或潛在糾紛等。

業(yè)內(nèi)人士指出，企業(yè)要想ipo成功，清理三類股東是必須要完成的一件工作。上述三家企業(yè)成功過會的例子也再一次印證，解決三類股東問題是ipo的必要條件。實際上，據(jù)挖貝網(wǎng)了解，截至目前新三板還沒有一家擬轉(zhuǎn)板企業(yè)攜帶三類股東闖關A股成功的。