新三板低迷之際，正是抄底好時(shí)機(jī)。

本月初，創(chuàng)新層公司訊眾股份（832646）宣布，以15.84元/股的價(jià)格成功發(fā)行股票631.32萬(wàn)股，合計(jì)募集資金1億元。

公告顯示，訊眾股份的本輪投資認(rèn)購(gòu)方以產(chǎn)業(yè)資本為主。在本次參與認(rèn)購(gòu)的各方資本中，國(guó)資背景的聯(lián)通創(chuàng)投已經(jīng)是第三次參與訊眾股份的定增了，只不過(guò)在第三次認(rèn)購(gòu)時(shí)換了個(gè)馬甲，認(rèn)購(gòu)方變成了聯(lián)通互聯(lián)，其出資2000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)了126.26萬(wàn)股。此外還有景寧光大紫雨股權(quán)投資基金管理中心，出資2600萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)164.14萬(wàn)股，珠海融益股權(quán)投資合伙企業(yè)出資2000萬(wàn)元認(rèn)購(gòu)126.26萬(wàn)股。

值得注意的是，在此次的認(rèn)購(gòu)方中，最大咖的產(chǎn)業(yè)資本既不是聯(lián)通創(chuàng)投，也不是光大資本，而是珠海融益股權(quán)投資合伙企業(yè)背后的工銀國(guó)際，更通俗的說(shuō)法，即有著“宇宙第一大行”之稱的工商銀行投資基金。

資料顯示，工銀國(guó)際從2011年開(kāi)始積極發(fā)展人民幣股權(quán)投資管理業(yè)務(wù)，通過(guò)天津工銀國(guó)際資本經(jīng)營(yíng)合伙企業(yè)（有限合伙）以及天津工銀國(guó)際投資顧問(wèn)合伙企業(yè)（有限合伙）建立了境內(nèi)人民幣股權(quán)投資業(yè)務(wù)管理平臺(tái)——融通資本。融通資本旗下管理有多支私募股權(quán)基金，珠海融益便是其中之一。

工商銀行投資基金是國(guó)內(nèi)風(fēng)控最嚴(yán)格的基金管理機(jī)構(gòu)之一。訊眾股份成為了工商銀行目前在新三板企業(yè)參與投資定增的首家投資試點(diǎn)單位。

服務(wù)眾多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)

被工商銀行看中的訊眾股份是一家什么樣的公司？

創(chuàng)立于2008年的訊眾股份，其前身叫做訊眾通信。訊眾通信前期瞄準(zhǔn)了國(guó)內(nèi)通信市場(chǎng)，主要面向中小企業(yè)提供托管式的呼叫中心，并通過(guò)與運(yùn)營(yíng)商的合作逐漸打開(kāi)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)。

當(dāng)時(shí)，“自建型”呼叫中心成本昂貴，搭建周期長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)中小企業(yè)無(wú)法承擔(dān)這種消耗。而訊眾通信提供的托管式的呼叫中心一方面讓中小企業(yè)不用再承擔(dān)搭建費(fèi)用以及其他大額支出，極大的方便了用戶使用，另一方面也讓訊眾的用戶數(shù)量和用戶口碑直線上升。

之后，訊眾通信進(jìn)一步優(yōu)化服務(wù)，拓展出預(yù)存400號(hào)碼話費(fèi)、送托管式呼叫中心軟件座席的模式。而經(jīng)過(guò)多年的運(yùn)營(yíng)商接觸和行業(yè)資源積累后，訊眾通信已經(jīng)成為中國(guó)移動(dòng)最大的固網(wǎng)代理商。

到了2014年，訊眾通信董事長(zhǎng)為了進(jìn)一步提升公司發(fā)展規(guī)模和營(yíng)收的天花板，決定轉(zhuǎn)型做云通信服務(wù)商。而在當(dāng)時(shí)，“云通信”這一概念還不是那么普及。

在轉(zhuǎn)型前，訊眾通信主要做呼叫中心業(yè)務(wù)，廣為人知的“400”電話就是早期一個(gè)比較典型的呼叫中心，企業(yè)一般用400做總機(jī)，用來(lái)接聽(tīng)客戶來(lái)電咨詢、處理客戶投訴建議。

轉(zhuǎn)型后，訊眾通信的客戶發(fā)生了重大變化，由原來(lái)的中小型傳統(tǒng)企業(yè)轉(zhuǎn)為互聯(lián)網(wǎng)大型企業(yè)。

2014年底，訊眾通信與當(dāng)時(shí)和微信爭(zhēng)市場(chǎng)的易信展開(kāi)合作，為其添加了語(yǔ)音呼叫的功能，使其在語(yǔ)音通信需求上更能滿足市場(chǎng)用戶需求?；谝仔殴逃械?000萬(wàn)用戶，在一個(gè)月時(shí)間為訊眾增加100多萬(wàn)收入。

2015年6月16日，訊眾通信正式掛牌新三板，更名為“訊眾股份”。登陸資本市場(chǎng)后，訊眾股份又拿下了觸寶、阿里巴巴的“釘釘”、騰訊的“來(lái)電”，還對(duì)接了小米、有信、百度、瓜子二手車等，沿著大客戶路徑不斷發(fā)展。下圖是從訊眾股份官網(wǎng)找到的部分客戶名單。

訊眾股份能拿下這么多大型互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的合作訂單，離不開(kāi)公司出色的業(yè)務(wù)能力。用訊眾股份董事長(zhǎng)樸圣根的話來(lái)說(shuō)，訊眾是國(guó)內(nèi)極少數(shù)真正具備從底層SIP協(xié)議棧、媒體資源處理、軟交換系統(tǒng)到CTI、ACD、IVR、錄音以及CRM系統(tǒng)全部自主研發(fā)，提供呼叫中心產(chǎn)品、服務(wù)和云通訊運(yùn)營(yíng)于一體的技術(shù)性型軟件公司。

目前，訊眾股份所從事和推廣的業(yè)務(wù)主要包括兩部分：第一部分是SaaS平臺(tái)，基于傳統(tǒng)通訊資源及軟件系統(tǒng)，為企業(yè)提供標(biāo)準(zhǔn)化、可視化的通訊服務(wù)產(chǎn)品，包括一站式“云通信”客服與外呼、語(yǔ)音質(zhì)檢及營(yíng)銷管理的呼叫中心平臺(tái)服務(wù)，以及涵蓋全終端應(yīng)用的視頻會(huì)議與電話會(huì)議產(chǎn)品與服務(wù)。第二部分是PaaS平臺(tái)，基于互聯(lián)網(wǎng)下標(biāo)準(zhǔn)的語(yǔ)音、短信、流量、電話會(huì)議等通信能力為企業(yè)提供通信應(yīng)用開(kāi)發(fā)和平臺(tái)部署。

通過(guò)將傳統(tǒng)電信網(wǎng)絡(luò)的通訊能力（短信、語(yǔ)音、IVR、錄音）以及基于互聯(lián)網(wǎng)的通訊能力，訊眾股份通過(guò)云端開(kāi)放的 Rest API 和客戶端 SDK 包的方式提供給開(kāi)發(fā)者和企業(yè)，幫助合作伙伴在自己的產(chǎn)品中便捷、快速的實(shí)現(xiàn)通訊功能。

此外，訊眾股份也開(kāi)始涉足數(shù)據(jù)流量業(yè)務(wù)，做成流量銀行。這是一個(gè)面向手機(jī)流量用戶的流量交易平臺(tái)，在流量銀行可以實(shí)現(xiàn)流量不清零，還能夠查流量、存流量、轉(zhuǎn)贈(zèng)流量、交易流量、流量通兌等。2016年8月10日，訊眾股份還發(fā)出公告稱投資一家游戲引擎公司，就是在流量銀行業(yè)務(wù)上的布局。

掘金千億云通信市場(chǎng)

云通信未來(lái)成長(zhǎng)的主要?jiǎng)恿υ谟谌c(diǎn)：

1、運(yùn)營(yíng)商相互競(jìng)爭(zhēng)而互相分割用戶的格局，任何一家都無(wú)法實(shí)現(xiàn)用戶全覆蓋，市場(chǎng)亟需專業(yè)第三方擔(dān)當(dāng)基礎(chǔ)資源整合重任；

2、傳統(tǒng)行業(yè)正在向互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域轉(zhuǎn)型，需要一款更加互聯(lián)網(wǎng)化的通信工具幫助其完成轉(zhuǎn)型；

3、在未來(lái)5年中，互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)崛起，將成為云通信最大的增長(zhǎng)空間。

可以預(yù)見(jiàn)，云通信的快速發(fā)展幾乎已成必然。近年來(lái)，云通信行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模也正如上述所說(shuō)，呈現(xiàn)了爆炸性的增長(zhǎng)趨勢(shì)。訊眾股份抓住機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)型云通信服務(wù)商后，只用了三年時(shí)間，就從一個(gè)小公司脫穎而出成為一個(gè)準(zhǔn)A股上市公司，也就不那么讓人覺(jué)得奇怪了。

2014年時(shí)，訊眾股份營(yíng)收僅2427.43萬(wàn)，凈利潤(rùn)也在33.83萬(wàn)，算是略微盈利。但轉(zhuǎn)型之后，業(yè)績(jī)便有了迅猛的增長(zhǎng)。轉(zhuǎn)型第一年?duì)I收便增長(zhǎng)了200.11%，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)更為夸張，增長(zhǎng)了4547.83%。2016年?duì)I收直接破億，凈利潤(rùn)也超過(guò)了IPO所需3000萬(wàn)凈利潤(rùn)的隱性紅線。

轉(zhuǎn)型之后，訊眾股份的加權(quán)凈資產(chǎn)收益率也有了極大的提升。從上圖可以看到，在2014年訊眾股份的加權(quán)ROE僅為3.22%。轉(zhuǎn)型之后，伴隨著市場(chǎng)的快速發(fā)展，近兩年訊眾股份的加權(quán)ROE也分別上升到了60.59%、50.34%。

營(yíng)業(yè)和利潤(rùn)穩(wěn)步增長(zhǎng)的同時(shí)，訊眾股份的銷售毛利率雖呈下降趨勢(shì)，但銷售凈利率卻有了大幅上升。費(fèi)用率方面，訊眾的三項(xiàng)費(fèi)用率保持相對(duì)穩(wěn)定下降的趨勢(shì)。

剛剛披露的訊眾股份半年報(bào)顯示，其2017年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.8億，同比增長(zhǎng)197.78%，與2016年整年?duì)I收基本持平；凈利潤(rùn)也有1781.9萬(wàn)，同比增長(zhǎng)48.85%。略微有些遺憾的是，本期毛利率、凈利率均縮水了一半，致使凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)不如營(yíng)收的增長(zhǎng)。毛利率的下降主要是受云通訊開(kāi)放平臺(tái)業(yè)務(wù)中的流量業(yè)務(wù)大幅增長(zhǎng)而毛利率低的影響。

分紅方面，訊眾股份于10月17日發(fā)布公告，稱擬以公司現(xiàn)有總股本4418.06萬(wàn)股為基數(shù)，每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利7.00元（含稅），以溢價(jià)增資形成的資本公積向全體股東每10股轉(zhuǎn)增8股。

聲明：本文來(lái)自  犀牛之星