快點(diǎn)吧，等到花兒都快謝了。這或許是所有附帶三類股東沖刺IPO公司的心聲。

別說(shuō)掛牌轉(zhuǎn)IPO公司了，富姐也在等“三類股東”問(wèn)題解決手冊(cè)，然而沒(méi)想到是，期望、失望、希望、再到觀望，三類股東適格性問(wèn)題到現(xiàn)在還沒(méi)有個(gè)確信。

最怕的是，人拖著拖著就老了，事拖著拖著就黃了。不少公司開(kāi)始著手清理三類股東，即便費(fèi)用不菲，也不想再賭下去了。

幸運(yùn)的是，博拉網(wǎng)絡(luò)摘牌清理三類股東后，IPO進(jìn)程開(kāi)始有所加快，奧飛數(shù)據(jù)、聚利科技也開(kāi)始借鑒博拉網(wǎng)絡(luò)的做法，雖然這幾家公司處理三類股東的方式有些不同，但結(jié)果還是不錯(cuò)的。

公開(kāi)資料顯示，博拉網(wǎng)絡(luò)、奧飛數(shù)據(jù)將于2017年10月25日上會(huì)。

不過(guò)，摘牌清理三類股東這個(gè)方式真的適用所有IPO標(biāo)的嗎？

一、清！多少錢都清！

事情是這么回事。

2017年10月10日至10月16日期間，共有三家公司對(duì)IPO申報(bào)材料進(jìn)行預(yù)披露更新，分別是博拉網(wǎng)絡(luò)、聚利科技、奧飛數(shù)據(jù)。

就在前不久，這三家公司紛紛解決了三類股東問(wèn)題。

博拉網(wǎng)絡(luò)與聚利科技做法非常相似，先從新三板退市再進(jìn)行股權(quán)轉(zhuǎn)讓，同在2017年9月15日，由老股東受讓三類股東股份。與前面兩家不同的是，奧飛數(shù)據(jù)早在輔導(dǎo)期間就通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式清理了三類股東。

富姐給各位歸結(jié)了一些異同點(diǎn)。

首先，三類股東持股比例都比較小。博拉網(wǎng)絡(luò)、聚力科技三類股東持股比例分別為2.7%、0.87%，而奧飛數(shù)據(jù)稍微高些，達(dá)8.38%。

雖說(shuō)三類股東持股比較低，但清理的成本可不低。

首先，剔除未披露清理成本的博拉網(wǎng)絡(luò)，聚利科技、奧飛數(shù)據(jù)老股東受讓價(jià)款分別達(dá)4000萬(wàn)元、8623.1萬(wàn)元。

這就意味著：

奧飛數(shù)據(jù)三類股東金睿和新三板混合策略3號(hào)入場(chǎng)不到兩年，賬面浮盈達(dá)1.4倍左右。

聚利科技三類股東銀杏資本及銀杉資本入場(chǎng)一年多，浮盈2倍左右。

當(dāng)然了，這只是明面上的數(shù)據(jù)。單從以上數(shù)據(jù)來(lái)看，這個(gè)回報(bào)率還是可以的。

可能有人問(wèn)了，老股東基本都是公司高管或自然人，自身能力可能支付不起這受讓價(jià)款，那么這筆受讓款怎么解決？

二、錢從哪來(lái)？

三家公司的做法都有所不同。

1）聚利科技：分紅

也就是說(shuō)，老股東受讓三類股東持股的錢基本都是公司出的。

2）博拉網(wǎng)絡(luò)：三類股東向老股東增資

與聚利科技不同的是，博拉網(wǎng)絡(luò)清理三類股東問(wèn)題可能是由三類股東主動(dòng)提出的。

2017年9月18 日，三類股東勤晟泓鵬對(duì)老股東重慶龍商（實(shí)控人為尤啟明）進(jìn)行增資，后者用所獲得的增資款項(xiàng)受讓勤晟泓鵬持有的博拉網(wǎng)絡(luò)190萬(wàn)股股份。另一名三類股東則直接將其持有股份轉(zhuǎn)讓給尤啟明，但沒(méi)有披露具體操作。

這樣一來(lái)，既把三類股東清出去了，也保障了兩支契約型基金的投資權(quán)益，兩全其美。

3）奧飛數(shù)據(jù)：三類股東將其持股轉(zhuǎn)讓給相同結(jié)構(gòu)的合伙企業(yè)，或自然人。

與前面兩家公司不同的是，其中一名三類股東將其股份轉(zhuǎn)讓給奧飛數(shù)據(jù)新進(jìn)股東，一般來(lái)說(shuō)不允許這么操作的，但奧飛數(shù)據(jù)清理三類股東時(shí)處于輔導(dǎo)階段就沒(méi)啥問(wèn)題了。

可能有人問(wèn)了，明德生物、金丹科技很早之前就選擇摘牌清理三類股東，到現(xiàn)在都沒(méi)個(gè)信，為何這些公司明知清理成本高、風(fēng)險(xiǎn)大，仍要選擇摘牌？

三、“不賭了，清吧”

2017年9月22日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布消息稱，明確三類股東需要穿透至最終出資人

其實(shí)證監(jiān)會(huì)一直都在做這件事，但凡涉及三類股東的IPO企業(yè)，反饋意見(jiàn)中均有提及穿透股東要求。但問(wèn)題是，提完、回復(fù)，就沒(méi)有然后了。懸而不決才是最可怕的。舉個(gè)例子，帶著三類股東沖刺IPO的海容冷鏈在獲得反饋后，市場(chǎng)一度樂(lè)觀認(rèn)為，三類股東問(wèn)題終于破冰了。但事實(shí)呢，海容冷鏈審核進(jìn)度停滯不前，身后排隊(duì)的公司卻在不斷超車。既然等不到風(fēng)來(lái)，就只能靠自己努力了。

早在2016年4月25日，博拉網(wǎng)絡(luò)申報(bào)材料就獲證監(jiān)會(huì)受理了，但后來(lái)也沒(méi)啥動(dòng)靜，直到2017年9月15日，博拉網(wǎng)絡(luò)摘牌清理三類股東，不到一個(gè)月，即10月9日，博拉網(wǎng)絡(luò)披露更新了《招股說(shuō)明書(shū)》。

事實(shí)證明，摘牌清理三類股東的做法還是有用的。現(xiàn)在不少公司也開(kāi)始效仿。

事實(shí)上，明德生物是首個(gè)提出摘牌清理三類股東邏輯的公司，但沒(méi)想到的是，最先成功的竟不是明德生物，可能與其三類股東特征有關(guān)：

1、持股比例太大；

2、數(shù)量太多；

3、不是專項(xiàng)基金

就拿阿波羅來(lái)說(shuō)，股東結(jié)構(gòu)中有19個(gè)私募基金和7個(gè)資產(chǎn)管理計(jì)劃，清理時(shí)間成本、費(fèi)用、難度都是比較大的。

所以說(shuō)，摘牌清理三類股東這個(gè)方法可能不適用于所有企業(yè)，但對(duì)于三類股東問(wèn)題不大的IPO企業(yè)來(lái)說(shuō)，是個(gè)不錯(cuò)的選擇。

據(jù)媒體報(bào)道，攜帶“三類股東”的海容冷鏈、有友食品等排名均有所下滑，其中海容冷鏈由原本的56位降至60位，有友食品、波斯科技，阿波羅排名均下跌3位。

聲明：本文來(lái)自  三板富  作者：富姐