一

又一家終止審查，IPO還有多少黑天鵝？

2017年10月10日晚，新三板上又多了一家終止IPO審查的企業(yè)。網(wǎng)銀互聯(lián)(835239)公告稱，因公司調(diào)整上市計劃，已經(jīng)向證監(jiān)會提出終止審查的申請材料，并于9月29日收到終止審查的通知書，將于10月11日在新三板復牌交易。

今天復牌后網(wǎng)銀互聯(lián)只在13點56分發(fā)生了一筆1000股的交易，交易價格為25元。對比停牌前的50元/股，網(wǎng)銀互聯(lián)的股票價格直接腰斬。

業(yè)績的波動或許是網(wǎng)銀互聯(lián)主動終止ipo的重要原因。雖然在8月16日網(wǎng)銀互聯(lián)公布的2017年半年度報告中，公司上半年實現(xiàn)營業(yè)收入1.10億元，較去年同期增長19%，實現(xiàn)凈利潤1649.35萬元，較去年同期增長22.49%，但2016年的業(yè)績卻有所下降。

網(wǎng)銀互聯(lián)在2016年的營業(yè)收入為1.86億元，較上年同期增長15.74%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤為934.41萬元，較上年同期減少49.11%。而在2015年，網(wǎng)銀互聯(lián)的凈利潤也是只有1836萬元。顯然，這樣的凈利潤水平與3000萬的業(yè)績紅線相去甚遠，顯然是不能助網(wǎng)銀互聯(lián)穩(wěn)當上會的。

據(jù)智庫君@新三板智庫統(tǒng)計，在今年新三板上已有7家企業(yè)撤回上市申請材料，終止IPO。那么他們在新三板復牌后，二級市場上又將會迎來怎樣的血雨腥風呢？

二

終止審查后，他們在二級市場過得還好嗎？

1、 吉人高新復牌無交易，和順科技復牌一月鮮有交易

吉人高新（831374）主動撤回IPO申請原因是由于公司因部分員工所持公司股權將發(fā)生變動。吉人高新在2017年8月30日復牌后，二級市場沒有一點動靜，從復牌到今日，并未發(fā)生過任何交易，而這也和吉人高新選擇協(xié)議轉(zhuǎn)讓有關。其實在新三板掛牌以來，吉人高新也未發(fā)生過交易，所以冷清的二級市場以后恐怕也不會熱鬧起來。

和順科技（833566）則是因公司經(jīng)營戰(zhàn)略及上市計劃調(diào)整而終止ipo的。和順科技在2014年、2015年、2016年的扣非凈利潤分別為739萬元、1575萬元和1387萬元，這個業(yè)績情況顯然和3000萬的業(yè)績紅線有點距離，所以和順科技選擇暫緩上市也是迫于無奈。

和順科技是在5月11日開始復牌的，同樣是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，復牌后在6月6日以4.6元的價格成交了50萬股，成交額230萬元，成交價格與停牌前的股價相同。

2、 圣迪樂村稍有回升，森達電氣還在跌

圣迪樂村（832130）終止審查的原因很是直接，由于行業(yè)出現(xiàn)巨幅波動導致業(yè)績下滑，可能出現(xiàn)不滿足上市條件的情形。2014-2016年，圣迪樂村的扣非凈利潤分別為2270萬元、3796萬元、3916萬元，前三年的業(yè)績上創(chuàng)業(yè)板還是挺保險的，問題出在2017年的業(yè)績出現(xiàn)了跳水現(xiàn)象，上半年在營收增長的情況下，扣非凈利潤虧損了1092萬元。

圣迪樂村在7月28日開始復牌，復牌當天就遭遇股價腰斬，復牌前為20元/股，復牌后當天收盤價為10.01元/股,當天的成交額不大，只有41萬元。幸運的是，圣迪樂村的股價從復牌暴跌以后，卻慢慢回升。最近一次交易在8月9日，成交了3萬元，股價回升到了15.99元。

最近剛復牌的森達電氣（831406）卻沒那么好運了。因調(diào)整上市計劃而終止審查的森達電氣2017上半年營收7190萬元，同比下降0.13%；扣非后凈利潤472萬元，同比下降39.72%。2014年-2016年，森達電氣扣非后凈利潤分別為1035萬元、1720萬元、1692萬元，沒有一年超過2000萬元。

集郵黨們很傷心，森達電氣的股價也在狂跌，9月29日復牌以來股價已縮水超過7成了，成交額超過800萬元，今日收盤價跌至1.6元/股。

3、 做市股交投還算活躍，股價卻不復當年了

終止審查的7家企業(yè)中有3家做市企業(yè)，與前述協(xié)議轉(zhuǎn)讓企業(yè)不同，這3家企業(yè)在二級市場交投還算活躍？

邁奇化學（831325）是最早復牌的一家企業(yè)，據(jù)邁奇化學的公告稱，“由于公司2017年一季度業(yè)績出現(xiàn)虧損，預計2017年上半年同比業(yè)績大幅下滑，可能出現(xiàn)不滿足《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》中上市條件的情形。”

而邁奇化學在停牌前還是一支被集郵黨們寄以厚望的熱股。2016年其股價曾累計漲幅高達43%，停牌前每股價格為14.3元，市值高達11億元。而在5月9日復牌當天，邁奇化學收盤價就跌到了4.4元，跌幅達69.23%，成交金額399.3萬元。隨著股價崩跌而來的是，股票市值也由復牌前的11億元瞬間縮水至2.4億元。

而到如今，邁奇化學股價雖稍有上升，最近一次收盤價已漲至5.1元，但是要想回到當初的風光，恐怕沒那么容易。

潔昊環(huán)保（831208）也是一家終止審查的做市企業(yè)，理由是“擬對部分股東進行持股調(diào)整”。而這個說法也讓市場猜測，潔昊環(huán)保的終止審查是否是與三類股東有關。

潔昊環(huán)保在7月28日迎來復牌，當天收盤價4.46元，成交額為275萬元。對比停牌前的7.29元/股，潔昊環(huán)保股價接近腰斬。與邁奇化學稍有回升不同的是，潔昊環(huán)保最近依舊處于下跌狀態(tài)，最近一次收盤價僅有2.98元/股。

宏源藥業(yè)（831265）作為一支來自湖北省國家級貧困縣羅田的 “扶貧”概念股，此前曾被集郵黨們競相追逐。2014年-2016年宏源藥業(yè)的凈利潤分別為6,765.94萬元、6,510.35萬元和6,799.17萬元，穩(wěn)定的業(yè)績水平曾讓集郵黨們放了一百個心。但是黑天鵝總是說來就來，宏源藥業(yè)突然就撤回了上市申請材料，這也讓集郵黨們傻了眼。

2017年8月25日復牌的宏源藥業(yè)，果不其然遭遇了暴跌。宏源藥業(yè)復牌當天以5.68元開盤，收盤價為2.99元，當天成交了1216萬元，而宏源藥業(yè)停牌前的價格為8.11元/股。宏源藥業(yè)顯然傷了集郵黨們的心，不過，宏源藥業(yè)復牌后一個月成交額居然超過了1億元。值得期待的是，宏源藥業(yè)最近在業(yè)務上有了新的動作，公司公告近日收到湖北畜牧獸醫(yī)局頒發(fā)的《獸藥生產(chǎn)許可證》和《獸藥GMP證書》，取得了生產(chǎn)非無菌原料藥(地美 硝唑)的生產(chǎn)、銷售資質(zhì)。

復牌暴跌似乎是IPO終止企業(yè)逃不過的命運，不過，暴跌后是跌跌不休，還是能起死回生、力挽狂瀾，考驗的就是企業(yè)的真實內(nèi)功了。

文/王飛強

聲明：本文來自  新三板智庫