投資新三板的學(xué)問(wèn)很大，一不小心可能就入了“坑”。截止2017年9月21日，新三板持續(xù)停牌股票多達(dá)633只，停牌時(shí)間最長(zhǎng)高達(dá)685個(gè)交易日，6.5萬(wàn)投資者進(jìn)退失據(jù)。

由于新三板停牌規(guī)則比較簡(jiǎn)單，導(dǎo)致任性停牌現(xiàn)象頻出。有些企業(yè)掛牌不久就停牌，至今未恢復(fù)轉(zhuǎn)讓；一些企業(yè)融資后就停牌，最后干脆直接摘牌等。

633只股票持續(xù)停牌 6.5萬(wàn)戶投資者進(jìn)退失據(jù)

Choice數(shù)據(jù)顯示，截至2017年9月21日，新三板11583只掛牌股票中，共有633只處于連續(xù)停牌狀態(tài)，其中313只股票的連續(xù)停牌不少于90個(gè)交易日，占全部掛牌股票的2.7%。

其中，華圖教育（830858）、指南針（430011）2只股票停牌超過(guò)600個(gè)交易日，兩家公司的股東戶數(shù)分別為310戶、400戶。九鼎集團(tuán)（430719）、鋼鋼網(wǎng)（831277）、北京安鵬（430079）、參仙源（831399）、百華悅邦（831008）、湘佳牧業(yè)（831102）停牌在500至600個(gè)交易日之間，其中九鼎集團(tuán)股東3206戶，百華悅邦股東111戶。

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，目前新三板633家處于連續(xù)停牌企業(yè)背后股東多達(dá)65078戶。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，在停牌期間，這些公司股票不能通過(guò)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)進(jìn)行交易，這意味著6.5萬(wàn)戶投資者被“套牢”了。

停牌時(shí)間超一年、股東戶數(shù)超100的新三板企業(yè)（挖貝網(wǎng)wabei.cn制圖）

從停牌原因看，主要有“重要事項(xiàng)未公告、IPO受理、刊登重要公告、未如期刊登定期報(bào)告”等7類。

數(shù)據(jù)顯示，新三板633只持續(xù)停牌股票中，247只股票停牌緣于刊登重要公告，113只股票因?yàn)镮PO受理、105只股票系擬籌劃重大資產(chǎn)重組、84只股票因?yàn)閿M終止掛牌，53只股票因未如期刊登定期報(bào)告、31只股票因重要事項(xiàng)未公告。

任性停牌亂象

新三板企業(yè)任性停牌，不僅體現(xiàn)在持續(xù)時(shí)間長(zhǎng)，還有一些企業(yè)的做法也很任性。

有些企業(yè)掛牌后便停牌，如鉅泉光電（835933）。鉅泉光電2016年5月3日掛牌新三板，當(dāng)年6月16日便提交上市申請(qǐng)，21日收到證監(jiān)會(huì)許可申請(qǐng)受理通知書后，次日公司股票便暫停轉(zhuǎn)讓，目前連續(xù)停牌長(zhǎng)達(dá)310個(gè)交易日。

既然要上市，那當(dāng)初掛牌新三板的意義在哪？

也有不少企業(yè)選擇融資后停牌。以逸家潔（836594）為例，該企業(yè)2016年4月掛牌新三板，5月公布股票發(fā)行方案，8月5000萬(wàn)募資款到位。12月23日，公司便以籌劃重大事項(xiàng)公司股票停牌，至今該股票連續(xù)停牌長(zhǎng)達(dá)192個(gè)交易日。

至于逸家潔何時(shí)復(fù)牌，目前未有定論。

有意思的是，還有的企業(yè)選擇融資后停牌，持續(xù)停牌后直接摘牌，比如鼎普科技（430036）。

2015年12月24日，鼎普科技完成掛牌后的唯一一筆融資，以8元/股的價(jià)格募資6800萬(wàn)元。募資完成6天后，鼎普科技便宣布停牌。當(dāng)年12月31日，鼎普科技以涉及的重大事項(xiàng)尚未完成為由宣布停牌，截至今日該公司持續(xù)停牌長(zhǎng)達(dá)307個(gè)交易日。

鼎普科技融資情況（挖貝網(wǎng)wabei.cn配圖）

長(zhǎng)時(shí)間停牌并沒(méi)有換來(lái)利好消息。今年7月7日，鼎普科技以經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃及經(jīng)營(yíng)發(fā)展需要為由，宣布終止新三板掛牌，承諾對(duì)異議股東簽訂回購(gòu)協(xié)議。

公司的承諾，并沒(méi)有讓全體股東滿意。7月23日，鼎普科技召開股東大會(huì)，對(duì)摘牌事項(xiàng)進(jìn)行審議，當(dāng)時(shí)表決結(jié)果為：

據(jù)挖貝網(wǎng)了解，股東大會(huì)鼎普科技實(shí)控人于晴給予異議股東的回購(gòu)價(jià)為：“不低于異議股東當(dāng)時(shí)取得公司股份時(shí)的成本價(jià)格。”

若以成本價(jià)計(jì)算，對(duì)于新進(jìn)來(lái)的股東無(wú)疑是傷害。東興證券、意知投資和華昱基金3家投資機(jī)構(gòu)8元股價(jià)進(jìn)來(lái)再以8元回購(gòu)價(jià)退出，看似沒(méi)有損失，實(shí)際上6800萬(wàn)資金從2016年1月鼎普科技停牌至今利息已經(jīng)不少了。

鼎普科技并非個(gè)案，挖貝網(wǎng)查閱84家持續(xù)停牌后直接摘牌的新三板企業(yè)，不乏股東有異議的情況。例如硅海電子（831731），該公司現(xiàn)有股東111人，已知對(duì)摘牌持有異議的股東多達(dá)71名。