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8月新三板融資環(huán)比減半 擬IPO企業(yè)變“便宜”了

2017/09/06 11:17      王建鑫

8月新三板定增市場(chǎng)完成融資規(guī)模呈現(xiàn)回落態(tài)勢(shì),有208家企業(yè)實(shí)施了定增方案,環(huán)比減少20%;融資金額83.54億元,環(huán)比減少49.19%。剔除發(fā)行股份收購資產(chǎn),實(shí)際募集現(xiàn)金76.15億元。

其中創(chuàng)新層企業(yè)募資金額29.80億元,占比34.50%;做市轉(zhuǎn)讓企業(yè)募集資金19.02億元,占比22.59%。

東財(cái)Choice數(shù)據(jù)顯示,8月份共有25家新三板公司單次定增融資總額超過億元,137家融資規(guī)模超過1000萬元,其中28家介于5000萬元-1億元之間。45家融資金額在百萬元級(jí)別,還有兩家最終僅募集得到數(shù)十萬元。

8月份在一級(jí)市場(chǎng)吸金能力最強(qiáng)的是源和藥業(yè),歷時(shí)近五個(gè)月成功募集資金2.6億元,由3家機(jī)構(gòu)投資者和13家私募投資基金及專項(xiàng)資產(chǎn)計(jì)劃現(xiàn)金認(rèn)購。

而風(fēng)帆科技、新啟成是8月份定增融資總額最少的兩家公司,認(rèn)購對(duì)象均為公司員工,最終分別募得資金97.5萬元、81.6萬元。

機(jī)構(gòu)認(rèn)購熱情下降

8月份共有1353名投資者參已實(shí)施的208家企業(yè)定增,其中網(wǎng)下個(gè)人投資者認(rèn)購9.88億元,環(huán)比減少60.26%。網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購48.23億元,環(huán)比減少54.40%,占募集資金總額57.29%,占比較7月份縮水近30個(gè)百分點(diǎn)。

8月計(jì)算機(jī)軟件、電子設(shè)備制造和生物醫(yī)藥三類行業(yè)最受網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者青睞,分別獲網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者認(rèn)購5.24億元、2.82億元及2.80億元。

電子設(shè)備制造行業(yè)藍(lán)孚高能以36.58倍市盈率發(fā)行3000萬股,向兩只有限合伙型私募基金共計(jì)募集資金2.09億元。藍(lán)孚高能已啟動(dòng)IPO輔導(dǎo)。

計(jì)算機(jī)軟件行業(yè)中,北森云(836393)向共青城元熙投資管理合伙企業(yè)發(fā)行股份募集資金1億元,發(fā)行價(jià)格40.95元/股。

15家擬IPO企業(yè)融資13億元

8月完成增發(fā)的208家企業(yè)中有15家企業(yè)正在接受上市輔導(dǎo),募集資金總額合計(jì)12.88億元,占8月融資總額的15.42%。

15家擬IPO公司融資均超過千萬元,共吸引了103名投資者認(rèn)購,其中艾能聚、千年設(shè)計(jì)有17名投資者參與本次定增,羅曼股份16名,勃達(dá)微波、聯(lián)盛化學(xué)、蔚林股份均只向1家機(jī)構(gòu)定向發(fā)行。

擬IPO公司增發(fā)股份最大認(rèn)購方仍然是網(wǎng)下機(jī)構(gòu)投資者,占募資總額超過67%。

從融資規(guī)模來看,有6家輔導(dǎo)企業(yè)融資金額過億元,電子加速器制造企業(yè)藍(lán)孚高能以6.95元/股的價(jià)格發(fā)行3000萬股,募得2.09億元,為15家中融資規(guī)模最大的。

8月份新三板定增實(shí)施整體發(fā)行市盈率24.67倍,較前三個(gè)月顯著下降。值得注意的是,IPO輔導(dǎo)企業(yè)發(fā)行市盈率與其他公司相比并沒有像7月份那樣存在顯著差異。在剔除異常值之后,IPO輔導(dǎo)企業(yè)發(fā)行市盈率平均值僅22.54倍,還略低于整體水平。

210份定增預(yù)案發(fā)布PE中位數(shù)27倍

此外,8月另有210家企業(yè)公布了定增預(yù)案,預(yù)計(jì)融資規(guī)模合計(jì)115.14億元,環(huán)比減少31.82%。

據(jù)解讀君統(tǒng)計(jì),8月份210份定增預(yù)案市盈率中位數(shù)是27倍。剔除49家上半年出現(xiàn)虧損的企業(yè),其他161家融資企業(yè)中,創(chuàng)開智能發(fā)行市盈率最高達(dá)1700倍,銘博股份最低3倍。

2016年4月掛牌、進(jìn)行第一次股票發(fā)行的楊氏果業(yè)(837480)拋出了本月金額最大的一單定增,公司計(jì)劃以21.37元/股的價(jià)格發(fā)行數(shù)量不超過3042萬股,募集資金總額不超過6.5億元。

楊氏果業(yè)2017年中報(bào)顯示,每股收益僅為0.15元,按照本次定增價(jià)21.37元/股計(jì)算,發(fā)行市盈率達(dá)到142倍。在二級(jí)市場(chǎng),楊氏果業(yè)協(xié)議轉(zhuǎn)讓價(jià)格最低3.75元/股,最高26元/股。

8月份第二大單的增發(fā)預(yù)案來自中標(biāo)集團(tuán)(833014),這是一家具有創(chuàng)新層+IPO概念的新三板公司,公司擬以每股6.3元-6.8元的價(jià)格非公開發(fā)行,預(yù)計(jì)募集資金總額不超過5億元,發(fā)行市盈率按照最新的半年報(bào)數(shù)據(jù)為26-28倍。

這210家發(fā)布定增預(yù)案的新三板公司中,出現(xiàn)了9家上市輔導(dǎo)企業(yè)身影,擬募集資金總額合計(jì)9.48億元,中標(biāo)集團(tuán)一家已占了過半的融資規(guī)模,其次是領(lǐng)信股份1.2億元;最少是華鴻科技,公司在公布上市輔導(dǎo)消息的同時(shí)拋出一份僅680萬元的定增方案。

融資完成率持續(xù)上升

8月份新三板定增實(shí)施募資金額為今年第二低,僅高于2月份。整體上,在去年12月份創(chuàng)下峰值之后,2017年以來新三板一級(jí)市場(chǎng)月度融資金額持續(xù)低位波動(dòng)。

盡管實(shí)際融資金額和定增方案預(yù)計(jì)融資金額雙雙走低,但8月份新三板融資完成率卻創(chuàng)下過去12個(gè)月以來最高,達(dá)到70.89%。

今年以來新三板企業(yè)定增融資完成率(過去12個(gè)月實(shí)際融資金額/過去12個(gè)月預(yù)計(jì)融資金額)持續(xù)上升,一部分原因在于掛牌企業(yè)在制定發(fā)行預(yù)案的時(shí)候越來越貼近市場(chǎng)實(shí)際。

8月份的210份定增預(yù)案中,129份已披露確定的發(fā)行對(duì)象,對(duì)應(yīng)的融資金額為38.99億元,占全部預(yù)案擬募集資金總額33.80%。

23家做市企業(yè)已跌破定增價(jià)

按定增股份上市日期計(jì)算,8月份208只定向增發(fā)股票上市,在134份有效數(shù)據(jù)中,75個(gè)已發(fā)定增項(xiàng)目處于正收益狀態(tài),另有44只截至昨日收盤價(jià)(不復(fù)權(quán))已經(jīng)破發(fā),31只股票折價(jià)率超過30%,其中萬國體育、泰和股份、金力股份、元延醫(yī)藥4只股票浮虧逾80%。

考慮到協(xié)議轉(zhuǎn)讓并不能準(zhǔn)確反映二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格,以下重點(diǎn)討論做市企業(yè)表現(xiàn)。30家做市企業(yè)中,10家定增價(jià)格出現(xiàn)破發(fā),達(dá)通數(shù)據(jù)、煥鑫新材、萬企達(dá)折價(jià)率超過50%,募資用途均為收購資產(chǎn)。

同時(shí),在8月份公布定增預(yù)案的210家企業(yè)中,有28家企業(yè)實(shí)施做市轉(zhuǎn)讓,13家出現(xiàn)倒掛。其中游戲多折價(jià)率最高,達(dá)到50%。

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