“有進有退”正在成為新三板的新常態(tài)。

自新三板成立以來，截至目前，共有467家企業(yè)摘牌。其中2014年摘牌16家，2015年摘牌13家，2016年摘牌56家，而到了2017年上半年，卻有160家企業(yè)摘牌。

犀牛之星統(tǒng)計到，剛剛過去的7月份，新三板上共有102家企業(yè)摘牌，創(chuàng)出了新三板單月摘牌數(shù)量的最高記錄。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量，也從月初的11297家，減少到11286家，出現(xiàn)了罕見的負增長。

而整個8月，共有112家新三板企業(yè)摘牌，新三板單月摘牌數(shù)量再創(chuàng)新高。至此，下半年才過了兩個月，新三板摘牌企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過了整個上半年的數(shù)量，達到了214家。

摘牌原因各不相同

從7月102家公司摘牌原因看，有33家企業(yè)是因為其他被終止上市的情形被強制摘牌。結(jié)合2016年年報披露情況來看，不難看出，這33家企業(yè)里大部分是未披露2016年年報的企業(yè)。

除此之外的其他企業(yè)，很多是因公司經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略變化申請摘牌，此外，還有一小部分因被上市公司收購而申請摘牌。而這些公司中的大部分，都可以稱得上優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

從可查的34家已摘牌卻已披露了2016年報的企業(yè)來看，合晟資產(chǎn)、艾維普思在2016年分別有2.18億、1.86億的凈利潤；文旅科技、華陽國際亦分別創(chuàng)造了8913.83萬、8818.43萬凈利潤；此外，還有已被證監(jiān)會受理的明德生物，被上市公司收購的北方園林、維科電池。

除此之外，7月，還有幾家優(yōu)質(zhì)企業(yè)向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請了摘牌，包括已于今年1月被證監(jiān)會受理的金丹科技以及尚在IPO輔導(dǎo)階段的新產(chǎn)業(yè)、湘村股份。

而從八月企業(yè)摘牌的原因來看，主要分為三大類，第一大類仍是因企業(yè)經(jīng)營發(fā)展戰(zhàn)略變化而申請摘牌，第二類則是被上市公司收購，如信諾時代被上市公司云賽智聯(lián)收購、價之鏈被潯興股份收購，第三類則是因為IPO成功，阿科力、銀都股份、萬馬科技、世紀天鴻、眾源新材5家企業(yè)均屬此類。

從業(yè)績方面來看，八月摘牌的優(yōu)質(zhì)企業(yè)也不少，除去已過會的銀都股份，2016年凈利潤過億的企業(yè)還有四家，分別是新產(chǎn)業(yè)、潤豐股份、聚利科技以及玉禾田，四者的凈利潤分別為4.52億、2.52億、1.26億、1.24億。而2016年凈利潤在3000萬以上的企業(yè)也達到了36家，遠超7月的13家企業(yè)。

“有進有退”已成新常態(tài)

新三板近期為何頻頻摘牌？

在企業(yè)角度來說，大多數(shù)企業(yè)上新三板掛牌，無非是要借此增加企業(yè)知名度、增強股權(quán)流動性，同時有利于企業(yè)融資。但到目前為止，大部分新三板企業(yè)除了增加知名度之外，其他目標實現(xiàn)起來都遭遇了一定困難。

從2017年上半年的交易數(shù)據(jù)來看，上半年有將近7000家股票沒有任何交易，而市場中5%的企業(yè)卻集中了70%的成交量，流動性匱乏問題仍沒有得到很好解決。

從融資數(shù)據(jù)上看，近一年，新三板上共有2600多家企業(yè)成功融資，融資總額超過1416億。但這2600多家企業(yè)放在今天，連新三板掛牌企業(yè)總數(shù)的四分之一都不到。若將時間刻度放大，最近三年內(nèi)新三板上也僅有4981家企業(yè)成功融到過資金。而在近兩月摘牌的214家企業(yè)中僅有51家企業(yè)成功融過資，可見，仍有大部分企業(yè)在新三板中實現(xiàn)不了融資的小目標。

再從企業(yè)內(nèi)因來看，相當(dāng)部分企業(yè)在新三板上沒有資本運作，每年卻還要負擔(dān)額外的持續(xù)督導(dǎo)費用、審計費用和正規(guī)運營等帶來的稅收和人力成本的提高。

以上理由雖說適用于大部分摘牌企業(yè)，但還有一部分優(yōu)質(zhì)企業(yè)摘牌則另有其因。

截至7月，A股2017年IPO數(shù)量已經(jīng)近300家，全年極有可能突破500家，達到近10年的頂峰。一邊是相對冷清的新三板，另一邊是A股IPO提速，因此，無論是資金，還是企業(yè)，自然都不會無動于衷。新三板企業(yè)的摘牌原因中，也就越來越多的出現(xiàn)了IPO的因素。

此外，包括新產(chǎn)業(yè)、湘村股份等越來越多優(yōu)質(zhì)企業(yè)，在IPO輔導(dǎo)階段便開始向股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請摘牌。雖然這類公司公告提及摘牌原因都是“為配合境內(nèi)資本市場上市的長期戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”，但其背后的原因卻引人猜測。

有市場人士指出，這些新三板擬IPO企業(yè)摘牌的最大原因其實是要處理“三類股東”。因為如果不摘牌退出新三板，在排隊途中是無法清理“三類股東”的。

以上種種原因，都導(dǎo)致新三板上的摘牌潮愈演愈烈。

如今，2017年已過去三分之二，掛牌企業(yè)數(shù)目僅從10183家增至11551家，僅從這一點來看，“有進有退”已然已成為新三板的新常態(tài)。