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泰達新材“火箭式”上會終墜機 這些IPO雷區(qū)不能碰

2017-08-02 09:46:00      奔跑吧新三板

(原標題:“火箭式”上會最終卻墜機,這些IPO雷區(qū)不能碰?。?/p>

一步天堂,一步地獄。緊張、忐忑、不安、期待……最后變成了無奈。

繼愛威科技之后,又一家新三板轉板企業(yè)在通向夢想的路上翻車了。證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委2017年第62次發(fā)審委會議7月31日召開,安徽泰達新材料股份有限公司首發(fā)未通過。

泰達新材“火箭式”上會終墜機 這些IPO雷區(qū)不能碰

1.江蘇天目湖旅游股份有限公司(首發(fā))獲通過。

2.恒銀金融科技股份有限公司(首發(fā))獲通過。

3.安徽泰達新材料股份有限公司(首發(fā))未通過。

被否原因:扣非后凈利潤低于3000萬,粉飾財報、業(yè)績真實性受質疑。

發(fā)審委關注點:扣非凈利潤、管理費用、刻意壓低高管薪酬、內部控制、產品成本價格、合并報表、高管質押股權。

血淚教訓:兩大硬傷折斷“IPO之翼”

說起來,泰達新材被否的原因非常具有代表性,踩中了IPO審核的經典“雷區(qū)”,關于其問題也早就被擺在臺面上扒了底褲:

1、扣非凈利潤不足3000萬,營收還在一直下滑。這家企業(yè)在2014年-2016年的報告期內,營業(yè)收入分別為16953.10萬元、20644.40萬元和17534.90萬元,而扣非后凈利潤僅1761.29萬元、2685.62萬元和2689.17萬元,不足3000萬元。

泰達新材“火箭式”上會終墜機 這些IPO雷區(qū)不能碰

數(shù)據(jù)顯示,上半年被否企業(yè)達到42家,其中,凈利潤在3000萬以下IPO被否企業(yè)有10家,占比23.26%。凈利潤在3000萬左右的企業(yè)有26家,占比60.47%。由此可見,3000萬是道檻啊朋友們。

此外,可以看到泰達新材2016年營收出現(xiàn)了明顯的下滑趨勢,直至2017年上半年營收仍未止住下滑頹勢,半年營收7824萬元,同比減少27%。

營收下滑、扣非后凈利潤也不高,并且證監(jiān)會似乎也無法從泰達新材的報表里挖掘出能讓該公司業(yè)績增長的因素,這點或許是其被否的“硬傷”之一。

2、最高年薪7.62萬元?還要養(yǎng)家糊口啊老板!在泰達新材的董監(jiān)高里,最高年薪為總經理的7.62萬元,手底下的人還怎么活…

并且,公司最近一年銀行存款余額僅為597.72萬元,但報告期各年均進行大額分紅,累計分紅5872.5萬元,是否存在通過現(xiàn)金分紅支付員工薪酬的情況?

如此看來,發(fā)審會的委員們自然要問上一句:是否存在刻意壓低薪酬增加業(yè)績的情況?

早在今年6月,證監(jiān)會就曾明確表示對于IPO企業(yè)存在短期縮減人員、降低職工工資、減少費用調節(jié)利潤,放寬信用政策促進銷售、利用隱形關聯(lián)方及顯著不公允的關聯(lián)交易輸送利益等手段粉飾財務報表的堅決予以否決,并視情況進行專項問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴肅處理。這是撞槍口上了我的老哥!

震驚!搞化學品的還“開了”家典當行?

除了一向被視為重中之重的財務問題,泰達新材在參股的公司上也讓人嘖嘖稱奇。在IPO上會前,泰達新材的股權結構是這樣的:

泰達新材“火箭式”上會終墜機 這些IPO雷區(qū)不能碰

泰達新材“火箭式”上會終墜機 這些IPO雷區(qū)不能碰

作為一家專業(yè)生產精細化學品的擬上市公司,竟然參股典當公司46%股權,且不剝離。同時,泰達新材將持股46%的金茂典當認定為參股公司…要知道,金茂典當?shù)亩麻L和法定代表人就是泰達新材的實際控制人之一柯伯成,同時除了大股東泰達新材之外,金茂典當?shù)墓蓹鄼C構也較為分散,結果認定為參股公司?大兄弟確定這不是在睜著眼睛瞎搞事?

發(fā)審委自然也是火眼金睛,提出了疑問:發(fā)行人實際控制人柯伯成為其董事長和法人代表,占發(fā)行人總股本11.56%的董事方天舒也是金茂典當?shù)亩?。請發(fā)行人代表說明未認定金茂典當為控股子公司并合并報表的原因,發(fā)行人是否主要經營一種業(yè)務。

311天“火箭式”上會,卻讓142名“集郵黨”哭暈

事實上,泰達新材上會時已經創(chuàng)造了新三板的一個“第一”和一個“最多”:公司是所有轉板公司中第一家采取做市轉讓的公司,也是二級市場買入股東最多的公司。

從時間線上來看,泰達新材2016年3月23日宣布接受上市輔導,2016年9月初通過證監(jiān)會輔導驗收,2016年9月13日開始停牌,向證監(jiān)會遞交IPO申請,9月23日獲受理,2017年6月9日獲反饋并披露,2017年7月31日上會。算一算,這家公司從IPO受理到上發(fā)審會只用時311天。

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特別注意,這可不是一支可以享受“綠色通道”的扶貧概念股,而是一個“拖家?guī)Э?rdquo;的新三板做市企業(yè)。

截至2017年上半年末,泰達新材總股本為4350萬股,公司前十大股東合計持有公司94.04%股權,第十大股東持股比例為0.77%。這意味著,該公司還匯集了眾多小股東。

在2016年期間,公司股東數(shù)大幅增長了142戶,從2015年末的29戶,增長到2016年末的171戶。也就是說,這期間公司的股東團里增加了142名“集郵黨”。

在停牌前,泰達新材股價達到了19.10元/股,總市值8.31億。耗時311天后,泰達新材的IPO之路,就此終結。

當然,這件事不會就這樣結束。在咽下首發(fā)未通過苦果的同時,泰達新材還將面臨復牌暴跌的命運。畢竟在此之前,已經有無數(shù)過會失敗的新三板“先驅”們上演股價跳水戲碼。等著泰達新材小股東們的,或許也將是一場驚心動魄的出逃大戲。(挖貝網轉自奔跑吧新三板公眾號)

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