新三板企業(yè)為了IPO主動(dòng)摘牌并不意外，意外的是部分企業(yè)剛來(lái)就要走，掛牌時(shí)間越來(lái)越短。著急離場(chǎng)背后的秘密，唯有企業(yè)自知。

7月新三板摘牌數(shù)創(chuàng)單月最高：部分企業(yè)匆忙離場(chǎng)  

截至目前，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)仍在陸續(xù)發(fā)布新三板企業(yè)摘牌公告。7月19日，6家企業(yè)宣布從新三板退市。7月20日，7家企業(yè)公告摘牌。進(jìn)入7月份以來(lái)，已經(jīng)有70家企業(yè)主動(dòng)摘牌。而此前，上半年摘牌數(shù)最多的6月份僅有44家。

以7月19日摘牌企業(yè)數(shù)據(jù)為例，天天美尚（834717）、天合石油（833537）、達(dá)海智能（831120）、甘肅金海（839891）、麗仁股份（871046）等將在7月20日起終止在新三板掛牌，其中，僅甘肅金海、麗仁股份2家企業(yè)披露年報(bào)。

6家企業(yè)中，麗仁股份掛牌時(shí)間最短，僅在新三板駐足了4個(gè)月；達(dá)海智能新三板歷時(shí)3年，在上述6家企業(yè)中掛牌最久。其余企業(yè)有1-2年的掛牌歷史。

從數(shù)據(jù)來(lái)看，這6家企業(yè)增發(fā)實(shí)施次數(shù)已經(jīng)分化，天天美尚掛牌以來(lái)募資3次。達(dá)海智能、天合石油分別有過(guò)一次經(jīng)歷，其余3家企業(yè)無(wú)融資。從募資額來(lái)看，天天美尚共3.87億，達(dá)海智能和天合石油分別融資4800萬(wàn)和2000萬(wàn)。

一位不愿具名的新三板券商負(fù)責(zé)人表示，企業(yè)現(xiàn)階段摘牌的原因有很多，歸結(jié)起來(lái)，就是市場(chǎng)信心不強(qiáng)，“短期內(nèi)，流動(dòng)性差，融資差，監(jiān)管還異常嚴(yán)格。”

據(jù)中信新三板7月跟蹤報(bào)告顯示，2017年6月新三板擬募資總額上升，實(shí)際募資有所下降。六月份新三板市場(chǎng)按增發(fā)預(yù)案統(tǒng)計(jì)的擬募資總額合計(jì)180億元，較五月份172億元出現(xiàn)小幅上升。實(shí)際上，六月完成募資總額僅為103億元，較五月實(shí)際完成的126億元有所下降。

截止發(fā)稿，仍有企業(yè)陸續(xù)發(fā)布摘牌公告。

任性摘牌背后：券商建議

除了因IPO、業(yè)績(jī)較差、監(jiān)管等原因不得已退場(chǎng)之外，摘牌企業(yè)中不乏一批成長(zhǎng)性好的企業(yè)。仍以7月19日6家摘牌企業(yè)數(shù)據(jù)為例，達(dá)海智能、麗仁股份、天合石油2015年的凈利潤(rùn)均超過(guò)1000萬(wàn)。

離開(kāi)新三板可以，但為什么要這樣迫不及待？

“當(dāng)初在飯桌上隨口說(shuō)了句摘牌，結(jié)果大家都同意了，那就摘了”，一家掛牌新三板僅有幾個(gè)月便要離場(chǎng)的廣東某企業(yè)董秘告訴挖貝網(wǎng)。

該企業(yè)負(fù)責(zé)人直言，“新三板現(xiàn)在流動(dòng)性遠(yuǎn)沒(méi)有我們預(yù)期的好，不玩了。”

相比辛苦籌備掛牌所做的努力，說(shuō)走就走聽(tīng)上去有點(diǎn)不計(jì)成本的任性。不過(guò)，該董秘透露，“公司掛牌新三板的過(guò)程很簡(jiǎn)單，除了交給中介的掛牌費(fèi)，并沒(méi)有付出其他過(guò)多的成本。我們公司之前是沖著納斯達(dá)克去的，財(cái)務(wù)等各方面已經(jīng)規(guī)范了， 當(dāng)時(shí)因?yàn)槟筹L(fēng)波牽連，才來(lái)了新三板。”

上述董秘接著指出，火速離開(kāi)新三板的另一個(gè)原因是付出與收獲不匹配，“等了幾個(gè)月，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)不太活躍，而且監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)，一不小心就會(huì)被罰，摘牌還能節(jié)省每年大量的掛牌成本費(fèi)，所以，就決定走了。”

優(yōu)質(zhì)企業(yè)尚且被監(jiān)管問(wèn)題困擾，對(duì)于部分本身存在問(wèn)題的企業(yè)而言，勉強(qiáng)上了三板之后，就更加容易違規(guī)。一家北京地區(qū)的投行合伙人講述了問(wèn)題企業(yè)的選擇通常就是摘牌，“券商因?yàn)榕聯(lián)L(fēng)險(xiǎn)，勸其摘牌。”同時(shí)，對(duì)于企業(yè)而言，由于運(yùn)營(yíng)成本上升，本身規(guī)模就小，給中介的費(fèi)用常常高于企業(yè)的收入，這種尷尬也是加速了離場(chǎng)時(shí)間。

據(jù)廣東地區(qū)的董秘透露，公司決定摘牌也是經(jīng)過(guò)其主辦券商建議的。

上述北京地區(qū)的投行合伙人認(rèn)為，部分資質(zhì)太好的企業(yè)，上了新三板發(fā)現(xiàn)對(duì)企業(yè)并沒(méi)有什么幫助，直接摘牌IPO。 

上述廣東地區(qū)的董秘關(guān)于融資的看法印證了這位投行人士的觀點(diǎn)，“企業(yè)掛牌至今沒(méi)有融資，但在新三板即使融到資，數(shù)量也十分有限，考慮到定價(jià)不劃算，覺(jué)得沒(méi)必要，就摘牌了。”摘牌后如何融資，該董秘接著說(shuō)，“我們企業(yè)本身不錯(cuò)，在當(dāng)?shù)匾呀?jīng)有人愿意投資了?，F(xiàn)在一些熟悉的朋友投資，基本上能滿足公司的發(fā)展。”據(jù)透露，該公司的計(jì)劃是三年后IPO。

不愿具名的新三板券商負(fù)責(zé)人分析企業(yè)專心IPO的情況時(shí)解釋道，“目前轉(zhuǎn)板的案例，大多數(shù)IPO的報(bào)告期內(nèi)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)都較三板期間的做了調(diào)整，因?yàn)?，保薦團(tuán)隊(duì)與新三板團(tuán)隊(duì)的看法、專業(yè)水平都是不一樣的，所以，有些企業(yè)就不掛牌了，或者直接摘牌，這樣就只聽(tīng)保薦團(tuán)隊(duì)的專業(yè)意見(jiàn)和輔導(dǎo)即可。”

在挖貝網(wǎng)與企業(yè)了解的過(guò)程中，鑫陶股份等多家之前掛牌沒(méi)多久就退市的企業(yè)負(fù)責(zé)人也向挖貝網(wǎng)表達(dá)了沖刺創(chuàng)業(yè)板的計(jì)劃，“選擇摘牌，公司有公司的考慮。”