8家，25億，是本周IPO批文的下發(fā)數(shù)量和融資額。

最近幾周的周五，IPO批文的下發(fā)數(shù)量和融資額都成為了市場關(guān)注的焦點(diǎn)，被認(rèn)為是監(jiān)管松緊尺度的風(fēng)向標(biāo)，在連續(xù)兩周IPO批文縮量后，本周這一數(shù)字變成了8家，低于此前常態(tài)化的10家，監(jiān)管呵護(hù)市場意圖明顯。

不光如此，在放緩IPO節(jié)奏的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也在嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，通過質(zhì)量抽查、現(xiàn)場檢查、專項(xiàng)問核等方式嚴(yán)防新股“病從口入”，按照證監(jiān)會(huì)最新表態(tài)，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)格審核，在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時(shí)，嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費(fèi)用、放寬信用政策促進(jìn)銷售等方式粉飾業(yè)績的情況，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將綜合運(yùn)用專項(xiàng)問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴(yán)肅處理。

IPO批文數(shù)量連續(xù)三周低于10家

7家、4家、8家，批文數(shù)連續(xù)三周少于10家背后，是監(jiān)管層根據(jù)市場運(yùn)行情況調(diào)節(jié)新股發(fā)行的用心。

自2016年11月以來，證監(jiān)會(huì)審批腳步明顯加快，IPO批文的下發(fā)時(shí)間固定在了每周五，這也就意味著每月將有4批次的IPO批文下發(fā)。證券時(shí)報(bào)記者統(tǒng)計(jì)顯示，基本上批文下發(fā)是按照每周10-12家的發(fā)行速度推進(jìn)，單次融資額也保持在50億元左右。

然而這一節(jié)奏在5月下旬被打破，5月26日，證監(jiān)會(huì)下發(fā)了7家IPO批文，籌資總額不超過23億元；6月2日IPO批文縮減至4家，融資額也相應(yīng)減少至15億；6月9日IPO批文數(shù)變?yōu)?家，但融資額為25億，較此前常態(tài)化發(fā)行時(shí)50億元左右的融資額縮水一半。

不僅如此，證監(jiān)會(huì)的發(fā)審節(jié)奏也隨之變緩，本周僅有8家企業(yè)登上了發(fā)審會(huì)，較此前單周14、15家左右的數(shù)量大幅減少，一家中型券商投行人士表示，從發(fā)行批文下發(fā)放緩，到審核節(jié)奏減慢，監(jiān)管層在有意調(diào)節(jié)新股供給，以釋放穩(wěn)定市場的信心，安撫投資者情緒，IPO發(fā)審會(huì)放緩但不會(huì)暫停，且放緩也不是一個(gè)長期事件，把時(shí)間拉長看，IPO常態(tài)化節(jié)奏不會(huì)變，隨著市場企穩(wěn)，新股供給有望回歸此前水平。

在放緩新股供給的同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還嚴(yán)把“上市關(guān)”，采取多種措施和手段，嚴(yán)格實(shí)施IPO各環(huán)節(jié)的全過程監(jiān)管，通過反饋、檢查、初審、發(fā)審等審核流程和審核機(jī)制的配合，遏制問題苗頭和“帶病申報(bào)”情形，凈化審核環(huán)境，強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，嚴(yán)厲打擊利潤操縱、欺詐發(fā)行、包裝上市、虛假披露等行為，以從嚴(yán)監(jiān)管促進(jìn)優(yōu)質(zhì)企業(yè)上市，發(fā)揮資本市場資源配置功能。

據(jù)證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人鄧舸介紹，下一步，證監(jiān)會(huì)將進(jìn)一步強(qiáng)化發(fā)行監(jiān)管，嚴(yán)格審核，在嚴(yán)防企業(yè)造假的同時(shí)，嚴(yán)密關(guān)注企業(yè)通過短期縮減人員、降低工資、減少費(fèi)用、放寬信用政策促進(jìn)銷售等方式粉飾業(yè)績的情況，一經(jīng)發(fā)現(xiàn)，將綜合運(yùn)用專項(xiàng)問核、現(xiàn)場檢查、采取監(jiān)管措施、移送稽查等方式嚴(yán)肅處理。

IPO通過率降至七成左右

來自證監(jiān)會(huì)的權(quán)威統(tǒng)計(jì)，截至2017年5月19日，今年證監(jiān)會(huì)共審結(jié)IPO企業(yè)257家，其中，已核準(zhǔn)的IPO企業(yè)188家；未通過發(fā)審會(huì)，即被否決的IPO企業(yè)24家；終止審查的IPO企業(yè)45家，IPO審結(jié)通過率約為73.15%，未通過(包括終止審查和否決)率約為26.85%。

通過前四月被發(fā)審委否決的18家企業(yè)，可以窺探審核的監(jiān)管尺度?？傮w來看，這18家未通過發(fā)審會(huì)IPO企業(yè)存在的問題主要包括五方面：

一是內(nèi)控制度的有效性及會(huì)計(jì)基礎(chǔ)的規(guī)范性存疑，6家企業(yè)存在此類問題，占比33.33%；二是經(jīng)營狀況或財(cái)務(wù)狀況異常，5家企業(yè)存在此類問題，占比27.78%；

三是持續(xù)盈利能力存疑，3家企業(yè)存在此類問題，占比16.67%；

四是關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)關(guān)系存疑，3家企業(yè)存在此類問題，占比16.67%；

五是申請文件的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)性存疑，1家企業(yè)存在此類問題，占比5.55%。

具體來看，南京圣和藥業(yè)股份有限公司因有關(guān)支付返利的內(nèi)部控制存在缺陷被否；廣東日豐電纜股份有限公司則因報(bào)告期內(nèi)業(yè)績波動(dòng)較大，對(duì)銀行借款、成本、費(fèi)用減少的原因、業(yè)績和生產(chǎn)經(jīng)營的可持續(xù)性、主要產(chǎn)品毛利率遠(yuǎn)高于可比上市公司的原因未能作出合理、充分的解釋和披露被否；浙江科維節(jié)能技術(shù)股份有限公司因應(yīng)收賬款余額占各期末應(yīng)收賬款余額的比例較高，且大量違約狀態(tài)的項(xiàng)目涉及的應(yīng)收賬款余額較大，持續(xù)盈利能力存疑被否；上海思華科技股份有限公司未能就其與其他股東之間是否存在關(guān)聯(lián)關(guān)系及相關(guān)交易的合理性、公允性等作出合理、充分的解釋和披露被否。

除了發(fā)審會(huì)上被否企業(yè)外，還有一些企業(yè)在沒上會(huì)之前就撤回了申報(bào)材料，主動(dòng)離開IPO排隊(duì)隊(duì)列從而終止審查。

從前四月被終止審查的35家情況來看，主要有以下這些問題：

一是經(jīng)營狀況或財(cái)務(wù)狀況異常，22家企業(yè)存在此類問題，占比62.86%；

二是會(huì)計(jì)核算的規(guī)范性存疑，5家企業(yè)存在此類問題，占比14.28%；

三是業(yè)績下滑，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%；

四是股權(quán)或戰(zhàn)略調(diào)整，4家企業(yè)存在此類問題，占比11.43%。

以深圳市廣寧股份有限公司為例，其終止審查的主要原因在于報(bào)告期內(nèi)收入、利潤、毛利率呈下滑趨勢，經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負(fù)；發(fā)行人報(bào)告期內(nèi)開具無業(yè)務(wù)背景的票據(jù)，受到當(dāng)?shù)厝嗣胥y行的行政處罰。

無錫金鑫集團(tuán)股份有限公司終止審查也與業(yè)績相關(guān)，該公司受國內(nèi)鐵路系統(tǒng)調(diào)整以及標(biāo)準(zhǔn)動(dòng)車組延遲招標(biāo)的影響，下游客戶訂單減少，導(dǎo)致其2016年?duì)I業(yè)收入和凈利潤下滑幅度超過50%。

而北京凱因科技股份有限公司撤回申報(bào)材料則是因?yàn)樵摴居?jì)劃進(jìn)行融資與股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，屬于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)移。

值得注意的是，還有一些企業(yè)是因?yàn)樵贗PO現(xiàn)場檢查中存在問題而主動(dòng)撤回的申報(bào)材料。以上?；牢幕瘋髅焦煞萦邢薰緸槔C監(jiān)會(huì)就是在該公司現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，發(fā)行人存在銷售收入確認(rèn)與實(shí)際情況不一致、財(cái)務(wù)人員兼職關(guān)聯(lián)方財(cái)務(wù)工作、未披露部分關(guān)聯(lián)方關(guān)系、銷售傭金實(shí)際情況與披露信息不符等問題。

與上?；牢幕瘋髅焦煞萦邢薰疽粯?，江蘇東強(qiáng)股份有限公司、盛京銀行股份有限公司和邁奇化學(xué)股份有限公司等三家企業(yè)也是被抽中接受現(xiàn)場檢查，最終終止審查。

鄧舸表示，證監(jiān)會(huì)將持續(xù)提高發(fā)行監(jiān)管工作的透明度，進(jìn)一步貫徹落實(shí)“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管的工作要求，督促發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)歸位盡責(zé)，提高首發(fā)企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，支持符合條件的企業(yè)上市融資，提升資本市場服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力，維護(hù)經(jīng)濟(jì)金融安全，為資本市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷提供源頭活水。