近日,證監(jiān)會主席劉士余多次提及新三板轉(zhuǎn)板問題,深交所也表示將推新三板轉(zhuǎn)創(chuàng)業(yè)板試點。
劉士余主席提出,新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法,新三板既要有“苗圃”功能,又要發(fā)揮“土壤”功能。對此,安信證券新三板研究負責人、宏觀策略部負責人諸海濱在接受廣東廣播電視臺財經(jīng)節(jié)目中心專訪時表示,監(jiān)管層近期罕見多次提及轉(zhuǎn)板試點,預判年底或明年該項工作將會落地。未來也有可能進一步提升新三板掛牌企業(yè)的準入門檻,新三板市場需要更多名貴的 “苗子”進入這個“土壤”里先培育,并把企業(yè)培養(yǎng)成好的“花朵”。
監(jiān)管層多次提及轉(zhuǎn)板試點
近期,在證監(jiān)會主席劉士余提到新三板轉(zhuǎn)板問題之后,深交所也力推新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。2月10日,證監(jiān)會主席劉士余在2017年全國證券期貨監(jiān)管工作會議上提到新三板定位問題時表示,新三板掛牌企業(yè)還需優(yōu)化分層的制度和辦法,新三板既要有“苗圃”功能,又要發(fā)揮“土壤”功能。
緊隨其后,深交所13日發(fā)文表示,未來將深化創(chuàng)業(yè)板改革,推動新三板向創(chuàng)業(yè)板轉(zhuǎn)板試點。而這個論調(diào)距離國務院關(guān)于“研究”新三板轉(zhuǎn)板試點僅兩個月的時間。
安信證券新三板研究負責人、宏觀策略部負責人諸海濱在接受廣東廣播電視臺財經(jīng)節(jié)目中心專訪時表示,從高層、監(jiān)管層近期對新三板轉(zhuǎn)板試點工作的表態(tài)較為密集,“其中,上周劉士余主席在證券期貨監(jiān)管工作會議上提及到新三板,這也是較罕見的,對新三板定位是多層次資本市場的框架上談的,而不是單獨為了談新三板而談新三板。”
上周證券期貨監(jiān)管會議顯示,劉士余主席本次重點談到新三板的分層發(fā)展和在整個多層次資本市場的定位,明確指出新三板將是中國多層資本市場的基礎,是培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)土壤,發(fā)揮著苗圃功能。
統(tǒng)計顯示,截至2月13日,新三板共有321家公司宣布進行上市輔導,其中有43家是在進入2017年后開始,占比高達13.4%。另根據(jù)中信新三板的研究數(shù)據(jù),申請上市輔導的掛牌公司成交占比從2016年初的10%上升到當前的20%。中泰證券統(tǒng)計2016年10月份以后公告輔導企業(yè)的市場表現(xiàn)發(fā)現(xiàn),110支股票中55支有交易的股票平均漲幅高達27.79%。
諸海濱認為,從新三板掛牌企業(yè)進行IPO輔導的數(shù)量來看,新三板“苗圃”的功能是初具雛形,“如果推進速度較快,新三板轉(zhuǎn)板試點今年年底或許可以推出,如果慢的話可能要等到明年。”
在不少業(yè)內(nèi)人士看來,作為中國多層次資本市場建設的重要一環(huán),新三板承載著超過一萬家企業(yè)的夢想,而且目前這個數(shù)量還在不斷壯大當中。在經(jīng)歷了加速擴容、市場疲軟、流動性匱乏之后,伴隨著分層管理辦法的推出,新三板已經(jīng)進入了全新的發(fā)展階段。
實際上,在各方靜候制度紅利之時,已有不少企業(yè)伺機而動。自2016年12月以來,至少有75家新三板掛牌企業(yè)公布了大股東或高管增持的公告,這也是自2015年7月的增持高峰之后,產(chǎn)業(yè)資本增持新三板的第二個小高峰。對于增持目的,大部分企業(yè)都表示,“基于公司股票在資本市場長期投資價值的判斷和未來發(fā)展的信心”。
轉(zhuǎn)板估值有待匹配
因為新三板轉(zhuǎn)板試點工作的推進,除了政策的支持,還需要兩個市場估值的匹配。而目前創(chuàng)業(yè)板估值比新三板高,如果轉(zhuǎn)板工作推進后一定會產(chǎn)生新的問題。而轉(zhuǎn)板試點推出的最佳時機是兩個市場估值靠近、匹配,具體的操作模式除了新三板掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)上去創(chuàng)業(yè)板,也可以讓創(chuàng)業(yè)板的上市公司轉(zhuǎn)下來新三板,實現(xiàn)兩個市場的轉(zhuǎn)入、轉(zhuǎn)出。
在新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板案例中,江蘇中旗的逆襲成為市場熱議的焦點,而從新三板灰姑娘到創(chuàng)業(yè)板新星,江蘇中旗身價估值隨即暴漲。
早在2014年10月27日,中旗股份就以“江蘇中旗”的簡稱掛牌了新三板。據(jù)其《公開轉(zhuǎn)讓說明書》顯示,掛牌之初,江蘇中旗就已經(jīng)具備了較好的盈利能力,其2012年和2013年的凈利潤已經(jīng)分別達到了5601.01萬元和6887.55萬元,營業(yè)收入也實現(xiàn)了5.12億元和6.40億元。
值得注意的是,掛牌新三板還不到一個月,江蘇中旗就召開第一屆董事會,并計劃在創(chuàng)業(yè)板上市,并擬公開發(fā)行不低于25%股份。
此次中旗股份以22.29元/股的價格公開發(fā)售1835萬股,市盈率為18倍,從新三板到創(chuàng)業(yè)板,公司估值提升了2.7倍。
新三板市場將培育更多“好苗子”
諸海濱還指出,從投資人的角度來看,新三板的定位是比較低的,一是投資者需具備500萬金融資產(chǎn)的門檻,二是企業(yè)掛牌的門檻也是較主板低。
根據(jù)最新調(diào)整的新三板企業(yè)準入門檻,分類來看,對于傳統(tǒng)行業(yè),規(guī)模要求不能低于平均水平,也不能一直虧損。而對于科技型和創(chuàng)新型企業(yè),報告期內(nèi)合計營收未達到1000萬元,一般也會要求加期,以及補充審計報告。
既然監(jiān)管層在對新三板的定位中除了“土壤”之外,還增加了“苗圃”功能,說明有可能對新三板掛牌企業(yè)的要求進一步提升,新三板市場需要更多名貴的 “苗子”進入這個“土壤”里先培育,“苗圃”的意思在于先把企業(yè)培養(yǎng)成好的“花朵”。諸海濱認為,這說明未來新三板的定位將提高。
與此同時,劉士余主席在最新發(fā)言提到新三板定位問題時表示,讓一批創(chuàng)新能力強、誠實守信、市場前景好的企業(yè),能夠轉(zhuǎn)板的就轉(zhuǎn)板,不愿意轉(zhuǎn)板的就在新三板里面綻放,這是未來中國資本市場又一道風景線。
有市場人士分析認為,劉士余提到的“土壤”或許代表著基礎層,不僅是培育優(yōu)質(zhì)企業(yè)的基地,也是中國多層次資本市場的基礎所在;而“苗圃”則代表著創(chuàng)新層,將給予更多的關(guān)注和培育,有望成為創(chuàng)業(yè)板市場的孵化器。
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