(原標題:2017年多層次資本市場改革或更進一步新三板轉(zhuǎn)板有望實現(xiàn)突破)
“2017年資本市場監(jiān)管將在去年定調(diào)的‘全面監(jiān)管、依法監(jiān)管和從嚴監(jiān)管’基礎(chǔ)上進一步升級,在強調(diào)不發(fā)生系統(tǒng)性風險的基礎(chǔ)上,通過進一步深化多層次資本市場體系改革,以拓展市場的深度,使市場容量更大,防風險能力進一步增強,市場基礎(chǔ)性功能進一步強化,進而有助于維持市場的正常秩序。今年在多層次資本市場體系改革方面,新三板轉(zhuǎn)板創(chuàng)業(yè)板或有望實現(xiàn)突破,這樣將使得多層次資本市場體系更加完整。”英大證券首席經(jīng)濟學家李大霄對《證券日報》記者表示。
他同時表示,發(fā)展多層次資本市場將使得上市公司質(zhì)量、投資者保護以及杠桿水平等領(lǐng)域得到改善,令資本市場不會出現(xiàn)較大波動,如整體跌停、停牌、流動性缺失、穩(wěn)定性不夠等現(xiàn)象。
當前我國企業(yè)直接融資太少,間接融資太多。這就造成了國內(nèi)企業(yè)杠桿率高居世界前列,形成很大風險。“目前的證券市場只能部分解決比較有規(guī)模企業(yè)的直接融資問題,而廣大小微企業(yè)進場很難。建立多層次資本市場體系,不但為大中型企業(yè)服務,還為小微企業(yè)服務,提供直接融資渠道。強化市場基礎(chǔ)性功能,讓市場來配置資金,可以降低壞賬,提高效率。”厚生智庫研究員趙亞赟對《證券日報》記者表示。
信達證券研發(fā)中心副總經(jīng)理劉景德對《證券日報》記者表示,中國多層次資本市場近幾年發(fā)展速度較快,但與發(fā)達國家相比仍存在較大差距,尤其是在創(chuàng)業(yè)板、新三板、期貨市場以及衍生品市場等方面,由于發(fā)展的時間總體較短,未來從人才、制度等方面也需要在較長時間內(nèi)進行進一步的建設(shè)和完善。但這是一個循序漸進的過程,從頂層設(shè)計、結(jié)構(gòu)性設(shè)計、發(fā)展速度和比例等重要領(lǐng)域來看,都需要與市場承受能力和監(jiān)管力度相配套,以實現(xiàn)資本市場的平穩(wěn)健康發(fā)展。
另外,劉景德表示,按照今年中央經(jīng)濟工作會議提出“要把防控金融風險放到更加重要的位置,下決心處置一批風險點,著力防控資產(chǎn)泡沫,提高和改進監(jiān)管能力,確保不發(fā)生系統(tǒng)性金融風險”的要求,今年資本市場監(jiān)管也將以“穩(wěn)”為主,防止股市出現(xiàn)較大的動蕩,因此,這也表明今年資本市場監(jiān)管的力度會加強,相關(guān)制度也會進一步修改和完善,同時執(zhí)行也會更嚴格。
趙亞赟表示,2016年貸款總額大增,隨著貨幣政策由穩(wěn)健偏寬松轉(zhuǎn)向穩(wěn)健中性,流動性收緊預期增加,多個地方特別是三線、四線城市的壞賬問題開始暴露出來,一些大型企業(yè)的資金鏈面臨斷裂。而另一方面,經(jīng)濟數(shù)據(jù)持續(xù)向好,絕不能出現(xiàn)金融風險扼殺經(jīng)濟復蘇,因此今年要把防止金融風險放在更加突出位置,嚴防死守,不能出現(xiàn)系統(tǒng)性風險。
李大霄認為,事實上,自去年以來,監(jiān)管層加強監(jiān)管之后已經(jīng)取得了不小的成績,如主板的規(guī)模迅速擴大、市場波動性更加平穩(wěn),市場規(guī)則也更加明晰,同時,推動長期資本入市,保護實體經(jīng)濟,使其融資量大增,推動市場化的步伐,更加強調(diào)投資者的保護,同時也加大了違法違規(guī)行為的處罰力度,那么,今年的監(jiān)管將更加嚴格,包括抓“大鱷”和捕鼠打狼的打擊力度以及對市場違法違規(guī)行為的處罰力度會加強,促使市場規(guī)范運作,遵守市場秩序,強調(diào)理性投資和價值投資,避免操縱市場行為。
另外,李大霄表示,監(jiān)管層對投資者的保護力度也會加強,今年因市場主體的違規(guī)行為造成投資者損失的補償機制或進一步推動和探討。
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