最近又聽到關(guān)于新三板底部的言論，大概的意思是新三板行情見底，投資者可以入場(chǎng)了。寓意是：市場(chǎng)見底，現(xiàn)在入場(chǎng)的資金都能賺到錢，還能賺到大錢。

子沐君要問：“新三板有底部嗎？”

這是一個(gè)比較難回答的問題，也是一個(gè)比較容易回答的問題。

A股市場(chǎng)的底部是如何形成的？

A股市場(chǎng)的底部是競(jìng)價(jià)交易中買賣雙方博弈的結(jié)果，只有當(dāng)市場(chǎng)觸地反彈，并形成牛市行情時(shí)，那個(gè)底部才能被確認(rèn)。當(dāng)前初的998點(diǎn)，誰都知道那個(gè)點(diǎn)是底部區(qū)域，但那個(gè)時(shí)刻又有多少資金敢進(jìn)入呢？直到一輪牛市來臨，我們回顧行情時(shí)才確認(rèn)998點(diǎn)是牛市的底部。

對(duì)于個(gè)股來說，當(dāng)股價(jià)跌至大部分持有人成本價(jià)時(shí)，被視為底部。當(dāng)莊家出貨完畢后的股價(jià)，被視為底部。當(dāng)企業(yè)利空消息出盡時(shí)，被視為底部。

說這到里，我有一個(gè)小故事與大家分享，有一位香港投資者成功的預(yù)測(cè)了金融危機(jī)，他看好的一只股票從40元跌到了4元，他在4元全倉進(jìn)入，結(jié)果是這只股票又從4元跌到了2元。

成功預(yù)測(cè)底部者被市場(chǎng)譽(yù)為“股神”，成功抄底者也為市場(chǎng)譽(yù)為“股神”，但他們很難是同一個(gè)人。

新三板市場(chǎng)怎么講嗎？

對(duì)于新三板市場(chǎng)來說，無論是做市轉(zhuǎn)讓還是協(xié)議轉(zhuǎn)讓，都無法達(dá)到多空雙方博弈事實(shí)，交易本身無法達(dá)到A股市場(chǎng)所謂的博弈結(jié)果。因此“底部”一詞也就不復(fù)存在。

新三板企業(yè)沒有IPO，持股集中度非常高，有媒體統(tǒng)計(jì)，企業(yè)股東人數(shù)在50人以下的企業(yè)占比達(dá)50%以上。這樣一種集中持股，相當(dāng)于莊家控盤，個(gè)股的價(jià)格由莊家說了算，新三板從業(yè)者也都認(rèn)定這樣的股價(jià)是失真的，那么又何來“底部”之說呢？

縱覽新三板市場(chǎng)發(fā)展，市場(chǎng)人都在期待資金推動(dòng)型的行情，因此才呼吁降低投資門檻。新增資金的到來必然推動(dòng)企業(yè)的股價(jià)上漲。也就能夠催生牛市的到來。這樣的底部是什么呢？

按經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型期理論來推算。未來，有的市場(chǎng)要消失或縮小，有市場(chǎng)要誕生或壯大，新三板的中小微企業(yè)是經(jīng)濟(jì)的某梢神經(jīng)，對(duì)于轉(zhuǎn)型的發(fā)展非常敏感。

所以說，新三板市場(chǎng)所謂的底部應(yīng)該是企業(yè)盈利能力的水平和超越市場(chǎng)預(yù)期的能力。而這個(gè)“底部”與A股的底部截然不同。（完）