（作品名稱 :  Das Ballsouper 藝術家 : Adolph von Menzel）

資本市場就是奇怪。讀懂君以前聽過這樣的故事，公司IPO闖關失敗，結果很快破產；今天，江湖又有新故事，公司沒上成新三板，結果很快被控股股東當包袱甩賣了。

這正是許家印和恒大冰泉的故事。今天早上，港股上市公司中國恒大宣布剝離恒大糧油、恒大礦泉、恒大乳業(yè)三塊業(yè)務，對價合計27億人民幣。剝離三大業(yè)務是為了房地產主業(yè)更好發(fā)展。

所以，房地產還是極好的?？墒?，這事總有點奇怪：累計虧損近40億元的恒大冰泉，去年這時候還一心一意想上新三板。沒上成新三板，就被當包袱甩掉，原來是想把新三板當成甩包袱的地方。

賣掉水業(yè)務來保房地產，背后究竟發(fā)生了什么？

本指望上新三板解困，現在比亞迪經銷商27個億接盤

一直熱衷于多元化的恒大老板許家印，絕對是最在意新三板的超級富豪之一。因為許老板希望將多元化的各項業(yè)務運作到新三板，緩解虧損困境。

恒大淘寶、恒大文化都已經來到新三板，尤其恒大淘寶，虧錢無數，還是在新三板贏得近200億市值，堪稱資本運作經典。

但恒大冰泉登陸新三板這事，一直都不順利。

恒大冰泉本來做高端水業(yè)務，幾年前電視上經常有他們家廣告，但價格太貴，這塊業(yè)務一直沒怎么做起來，反而虧了很多錢。

恒大冰泉總投資額高達55.4億，2013年虧損5.52億，2014年虧了28.39億元，2015年前5個月虧損了5億多。按這個虧法，如果繼續(xù)玩下去，恒大冰泉資不抵債只是時間問題。

恒大冰泉要解困，這是共識。辦法有很多種，降價是一個選擇，這個你去買一瓶就知道，現在一瓶500ml的只要2塊錢；資本運作是另一個選擇。去年4月初的媒體報道上，許家印說，“按照恒大地產的計劃，三年之后，旗下的礦泉水、糧油以及乳業(yè)將分別在香港獨立上市。”

但計劃趕不上變化。新三板去年那么火，很快恒大冰泉就轉向新三板。去年7月，恒大礦泉向全國股轉系統(tǒng)申請掛牌新三板。但是8月3日，恒大礦泉收到了股轉系統(tǒng)的反饋意見回復。股轉系統(tǒng)要求恒大礦泉就其中存在的七大問題作出補充回應，同時要求恒大礦泉在10個工作日內對反饋意見逐項落實。不過，恒大礦泉并沒有在期限內做出回應。

9月24日，港股上市公司公告稱，恒大冰泉“申請終止掛牌審核”，并計劃和恒大地產內部的糧油、乳業(yè)合并，然后重新申請掛牌，或者進行其他資本運作。

一年過去了，新三板沒等來“重新申請掛牌”的恒大冰泉，倒是等來了恒大冰泉、恒大糧油、恒大乳業(yè)三塊業(yè)務被出售的信息。

27個億對價，要知道，光恒大冰泉的總投資額就高達55.4億。上市公司公告顯示，作為比亞迪經銷商的深圳市三維都靈汽車銷售服務有限公司接盤。

感謝這家經銷商，你們是替新三板接盤了啊。

每虧損3塊錢帶來1塊錢收入，差點成為新三板虧損王

讀懂君剛才說了，恒大冰泉總投資額高達55.4億，2013年虧損5.52億，2014年虧了28.39億元，2015年前5個月虧損了5.55億。

實際上，虧損不止于此。

恒大冰泉的虧損主要是兩家銷售公司珠海飲品、林芝飲品帶來的，兩家公司2013年虧損5.28億、2014年虧損24.28億、2015年1-5月虧損1.2億。

而為了掛牌，母公司恒大在2015年5月末接受了兩家銷售公司的人員，承接了兩家公司的礦泉水和飲料銷售業(yè)務，同時將其丟出合并財務報表。這意味著盡管申報材料里的虧損數字很難看，但恒大已經替恒大冰泉背下了包袱。

做快消品，虧損不怕，怕的是對銷售收入提升無效的虧損。從2013年恒大冰泉進入市場，截至2015年5月，恒大冰泉共營收12.87億元。而恒大剛剛將觸角伸向飲用水領域時，許家印提出的目標是第一年100億元，第二年200億元。

你知道12.87億元銷售收入意味著什么嗎？這意味著，每虧損3塊錢才帶來1塊錢收入！

簡直就是“散財童子”！

那么，錢虧到哪兒去了？

媒體報道稱，許家印曾這么評價第一年的虧損，“第一年虧損是正常的，因為我們打了很多廣告。”該媒體稱，僅2013年11月9日恒大冰泉上市至2013年11月30日短短20天內，恒大冰泉的廣告投放額就高達13億元。

好在，恒大冰泉最終沒有能夠成功登陸新三板。

好在，還有比亞迪經銷商來做接盤俠。（挖貝網轉自讀懂新三板公眾號：ddxinsanban）