“從新三板各個項(xiàng)目的定增來看，基本上發(fā)出去的難度都大幅上升。特別是已經(jīng)掛牌的PE也是處在監(jiān)管的風(fēng)口，一般都不去投他們的定增了。”9月21日，光大證券(16.440, 0.00, 0.00%)廣州投行部一位新三板項(xiàng)目負(fù)責(zé)人對21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者表示。

此前，作為PE第一股，在經(jīng)歷長達(dá)一年的時間之后，九鼎集團(tuán)（430719.OC）旗下九鼎投資(38.950, 0.00, 0.00%)（600053.SH）的百億定增最終還是未能成行。其募集資金從原計劃的不超過120億元大幅縮水至不超過15億元，唯一發(fā)行對象為九鼎投資間接控股股東九鼎集團(tuán)的全資子公司拉薩昆吾九鼎。

同樣，新三板定增市場也未能從低迷狀態(tài)走出來。據(jù)同花順(64.130, 0.00, 0.00%)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月21日，按定增股份掛牌計算，當(dāng)月僅有43家新三板企業(yè)順利實(shí)現(xiàn)再融資。不過，43家企業(yè)募集資金金額也從計劃的7.9億元減少至6.2億元，縮水逾二成。

再融資陷冰點(diǎn)

“現(xiàn)在定增確實(shí)不好做。大家都在觀望，無論是投資者還是掛牌的企業(yè)。”當(dāng)天，廣州證券新三板融資部一位負(fù)責(zé)人也稱。

從二級市場股價表現(xiàn)來看，股票交易價格不斷走低，一些新三板企業(yè)定增尚未完成就已經(jīng)處于破發(fā)的尷尬境地。

如贏鼎教育（833173）二級市場價格與定增價格就是一個極端倒掛的案例。截至9月21日收盤，公司掛牌價僅報收12.20元。

公司4月11日發(fā)布的股票發(fā)行認(rèn)購公告表明，本次股票發(fā)行的價格為每股人民幣350.40元。經(jīng)營分紅送股之后，贏鼎教育發(fā)布公告稱，根據(jù)權(quán)益分派情況，公司本次股票發(fā)行的價格調(diào)整為每股20.00元。

對參與索爾科技（831486）定增的投資者來說，只能說是欲哭無淚了。截至當(dāng)天收盤，公司掛牌價報收21.38元。就在今年6月，公司剛以42元/股的發(fā)行價成功定向發(fā)行300萬股，共募集資金12600萬元。

在參與定增的投資者中，不乏機(jī)構(gòu)投資者，分別包括上海德同誠鼎股權(quán)投資基金中心（有限合伙）、常州市龍華聚合投資中心（有限合伙）、英勞股權(quán)投資基金管理（上海）有限公司、江蘇高投掘金一號新三板投資基金、南通國信君安創(chuàng)業(yè)投資有限公司。

同樣，對PE機(jī)構(gòu)而言，像去年那樣動則幾十億、上百億定增的局面已情況不再。統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，今年以來，僅兩家PE機(jī)構(gòu)成功實(shí)現(xiàn)再融資。以博信資產(chǎn)（834395）為例，公司原計劃融資3億元，最終僅募資1.53億元，較原計劃大幅折扣近半。

9月20日剛完成定增的金色傳媒（835137）募集資金亦大幅縮水，從原計劃的2.365億元大幅壓縮至7000萬元，縮水超過七成。

另據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，在9月完成募資并掛牌的43家企業(yè)中，募集資金金額超過1億元以上的僅兩家，分別為秋實(shí)農(nóng)業(yè)（834384）和新道科技（833694），分別為1.07億元和1.89億元。

40家終止定增

與此同時，隨著新三板定增行情持續(xù)低迷，不少公司被迫無奈只能選擇放棄。9月21日，紫晶股份（832072）、海優(yōu)新材（831697）兩家公司就宣告終止定增。截至當(dāng)天，當(dāng)月累計已有40家新三板企業(yè)定增流產(chǎn)。

紫晶股份表示，基于公司的長期發(fā)展戰(zhàn)略的考慮，本次發(fā)行方案需調(diào)整。經(jīng)與投資者友好協(xié)商，公司決定終止本次股票發(fā)行。

8月29日，度典傳媒（835462）發(fā)布公告稱，截至目前，公司未與任何投資人就上述議案及發(fā)行方案達(dá)成投資協(xié)議。鑒于公司自身發(fā)展需要，結(jié)合目前市場投資環(huán)境的變化，公司決定終止發(fā)行。

此前，根據(jù)公司《股票發(fā)行方案》，公司向發(fā)行對象發(fā)行股票數(shù)量為不超過100萬股（含本數(shù)），股票發(fā)行價格不高于每股45元，本次股票發(fā)行募集資金總額不超過4500萬元（含本數(shù)）。

同樣，由于二級市場價格大幅倒掛，特辰科技（831242）在調(diào)整了公司股票發(fā)行方案之后，最終仍選擇了終止。9月19日，公司發(fā)布公告稱，由于證券市場發(fā)生變化，經(jīng)與中介機(jī)構(gòu)商議，公司決定終止發(fā)行。

此前，公司2015年已完成3次股票發(fā)行。公司稱，目前市場發(fā)展空間巨大，融資需求強(qiáng)烈，擬再次進(jìn)行股票發(fā)行，謀求更大發(fā)展。公司發(fā)行價格從調(diào)整前的50元大幅下調(diào)至4.50~6.00元/股，發(fā)行數(shù)量為不超4000萬股（含4000萬）。本次發(fā)行股票預(yù)計募集資金總額預(yù)計募集資金總額約為人民幣3000萬元~20000萬元。

對此，有市場人士認(rèn)為，盡管新三板掛牌企業(yè)在今年超過9000家的規(guī)模，但單月募集資金規(guī)模不僅沒有增加，反而持續(xù)出現(xiàn)較大幅度的下滑。這說明新三板融資功能正逐步減弱。

在廣東一位新三板企業(yè)董秘看來，這似乎是一種悖論。企業(yè)原本希望通過做市來增強(qiáng)流動性，提高估值。但現(xiàn)實(shí)情況是，市場交易清淡，每天不超過十手的買賣單將股價死死壓在低位，不但無助于估值，還影響到了企業(yè)融資。