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全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng):從四方面深化新三板改革

2016/09/09 10:58      王小偉 胡程平

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌業(yè)務(wù)部副總監(jiān)尹舒在8日舉辦的“后分層時代-2016新三板峰會”上表示,新三板作為服務(wù)中小微企業(yè)的“擔(dān)當(dāng)”,已經(jīng)初步顯現(xiàn)了積極效應(yīng),未來將從四方面深化新三板改革,其中包括研究一攬子方案提升市場流動性等措施。

尹舒指出,以信息披露為主體的掛牌機(jī)制、以做市交易為主的價格發(fā)現(xiàn)機(jī)制等,支持了新三板在探索中快速發(fā)展,總體契合了中小微企業(yè)發(fā)展的特點(diǎn)。在服務(wù)中小微企業(yè)方面,新三板是“必須擔(dān)當(dāng)”,且已經(jīng)顯現(xiàn)了積極效應(yīng)。

首先,在掛牌公司數(shù)量增長的同時,掛牌結(jié)構(gòu)也得到優(yōu)化。目前小微企業(yè)掛牌公司家數(shù)在新三板市場中的占比已經(jīng)達(dá)到了64%,科技創(chuàng)新、研發(fā)驅(qū)動的特征日益突出。不僅先進(jìn)制造業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)占比走高,新三板在支持民族地區(qū)、三農(nóng)企業(yè)掛牌方面的效果也日益顯現(xiàn)。其次,小額快速靈活多元的融資機(jī)制,提高了中小微企業(yè)的直接融資比重,促進(jìn)了去杠桿降成本,市場融資能力日益加強(qiáng)。尹舒透露,2016年前8個月,新三板掛牌公司融資總額已經(jīng)超過800億元。第三,市場化的并購重組、人才激勵制度助力掛牌公司創(chuàng)新發(fā)展能力顯現(xiàn)。第四,通過以優(yōu)先股等手段為代表的綜合金融服務(wù)平臺的打造,新三板積極解決了中小微企業(yè)對接資本市場的障礙,提升了金融體系協(xié)同效應(yīng)。

尹舒指出,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)未來將落實(shí)“十三五”規(guī)劃綱要,深化新三板改革,主要從四個方面完善相關(guān)制度建設(shè)。首先,逐步落實(shí)掛牌公司分層管理的差異化制度安排。全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將在創(chuàng)新層公司中逐步落實(shí)儲架發(fā)行等制度,對基礎(chǔ)層掛牌公司加強(qiáng)規(guī)范和引導(dǎo),加強(qiáng)基礎(chǔ)層公司的培訓(xùn)。

其次,研究新三板流動性一攬子解決方案,提高市場的定價能力。尹舒分析,做市制度推出兩年來,對改善市場流動性、提高市場定價能力起到了積極作用,但面對多數(shù)掛牌公司股權(quán)高度集中,投資者結(jié)構(gòu)單一等問題,市場交易制度仍有待改善。在提升新三板市場流動性方面,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)下一步要著重研究基于市場特點(diǎn)的一攬子方案,豐富投資者群體,優(yōu)化做市轉(zhuǎn)讓方式,積極推動私募基金參與做市轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)試點(diǎn)。

第三,優(yōu)化市場管理,更好地聚焦市場定位,提高服務(wù)供給側(cè)改革的能力。尹舒表示,目前新三板分行業(yè)、差異化的信息披露已經(jīng)開始實(shí)施,今后將提高對募集資金使用的信息披露要求,推動掛牌同時向合格投資者發(fā)行的人數(shù)限制,定期公布并購重組審查要點(diǎn)。

第四,強(qiáng)化市場監(jiān)管,提高風(fēng)險控制水平,夯實(shí)市場持續(xù)健康發(fā)展的基礎(chǔ)。尹舒表示,全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將堅持創(chuàng)新發(fā)展與風(fēng)險控制相匹配的原則,建立年報問詢制度,發(fā)布了內(nèi)核工作指引。此外,下一步還將對市場規(guī)則全面評估,將進(jìn)一步明確各類違規(guī)行為與監(jiān)管措施的對應(yīng)關(guān)系,使市場主體明白“底線”和“紅線”,更好發(fā)揮出新三板的制度優(yōu)勢。

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