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人人游戲資本之路一波三折 新三板會否成為其轉(zhuǎn)折

2016/09/08 17:13      胡程平

新浪財(cái)經(jīng)新三板訊近日,人人游戲發(fā)布公開轉(zhuǎn)讓說明書,擬掛牌新三板。2011年斗志昂揚(yáng)赴紐交所,2015年海外退市,如今又重回新三板,距離人人游戲成立已經(jīng)10年,今天我們就來說說它大起大落的故事,順便也緬懷一下青春。

背靠人人大樹好乘涼 卻因“誤入歧途”遭封殺

2006年,人人游戲成立之初,背靠母公司人人網(wǎng),它一路走得順風(fēng)順?biāo)?008年推出爆款網(wǎng)頁游戲《天書奇談》,大獲成功;2010年嗅到手游市場巨大市場,乘勝追擊推出《亂世天下》、《鋼鐵元帥》等數(shù)款跨屏游戲,開啟了霸屏模式。然而在戰(zhàn)術(shù)上,公司卻“誤入歧途”:利用蘋果手機(jī)App Store早期的監(jiān)管漏洞,人人游戲通過刷榜讓自家的游戲產(chǎn)品長期大面積地占據(jù)App的榜單,并在2012年實(shí)現(xiàn)了游戲業(yè)務(wù)收入翻一番的驕人成績。

但是,出來混總是要還的。反應(yīng)過來的蘋果公司封殺了人人游戲的開發(fā)者賬號,人人游戲全線下架。在手游市場的動作開始少見,反倒是對外投資成了公司主要的業(yè)務(wù)方向。人人游戲在報(bào)告期內(nèi)的重大對外投資包括:

可以看出,近幾年的時間里,人人游戲?qū)ν馔顿Y的動作相比游戲業(yè)務(wù)更為頻繁。然而向全產(chǎn)業(yè)鏈綜合性游戲公司轉(zhuǎn)型的一系列動作,使得現(xiàn)階段公司面臨著較大的業(yè)績壓力。而與股東簽署的“業(yè)績承諾與補(bǔ)償條款”更是讓人人游戲步履蹣跚。

公告顯示,人人游戲2014年度、2015年?duì)I業(yè)收入分別為2.07億元、1.07億元;凈利潤分別為2271.08萬元、2626.04萬元;人人游戲2016年1-4月營業(yè)收入為2436.19萬元,凈利潤為643.7萬元。老游戲運(yùn)行周期長,新游戲青黃不接,投資業(yè)績反增壓力,使得人人游戲的路越走越艱難。

另外值得提及的是,人人游戲近幾年大幅裁員,已從巔峰時期的1600余人到了2015年末的76人。

掛牌前新輪融資估值3.48億元

根據(jù)轉(zhuǎn)讓書,2015年11月21日,人人游戲CEO何川牽頭的游戲業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì)簽署《關(guān)于收購“Renren Inc.”游戲板塊之框架協(xié)議》,協(xié)議主要內(nèi)容為:何川游戲團(tuán)隊(duì)通過設(shè)立持股平臺、引進(jìn)外部投資者對人人游戲增資1.2億元來完成收購。

2016年3月,結(jié)合拆除VIE架構(gòu)的安排,粵兆資本、橫琴青年等九名機(jī)構(gòu)投資者對人人游戲進(jìn)行1.18億元人民幣增資。根據(jù)轉(zhuǎn)讓書,此次增資對人人游戲估值為3.48億元。

此輪增資完成后,人人游戲掛牌新三板前的股權(quán)結(jié)構(gòu)基本確定,即何川持股約44%,何川等10多名高管的聯(lián)合持股平臺海川互娛持股約20%。

兌現(xiàn)2016年業(yè)績承諾有難度

1.18億元增資協(xié)議中包含一項(xiàng)業(yè)績承諾與補(bǔ)償條款,具體涉及到人人游戲2015年、2016年的業(yè)績增長。而就人人游戲今年1月至4月的運(yùn)營數(shù)據(jù)來看,實(shí)現(xiàn)兌現(xiàn)2016年業(yè)績承諾似乎有一定難度。

根據(jù)轉(zhuǎn)讓書,人人游戲與粵兆資本、橫琴青年兩個主要增資人約定,“2015年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤應(yīng)不少于2,000萬元人民幣,2016年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤應(yīng)不少于2,600萬元人民幣,且2016年度營業(yè)收入增長(在上一年基礎(chǔ)上) 不低于30%”。

就“2015年度公司實(shí)現(xiàn)凈利潤應(yīng)不少于2,000萬元人民幣”一項(xiàng),人人游戲已實(shí)現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓書顯示人人游戲2015年凈利潤2626萬元。

但在2016年1月至4月,即2016年全年的三分之一時間里,人人游戲營業(yè)收入(2436萬元)僅實(shí)現(xiàn)承諾營收值1.4億元(1.07×1.3)的約17%,凈利潤(643.7萬元)僅實(shí)現(xiàn)承諾凈利潤值2600萬元的25%。

這意味著,人人游戲只有在5月至8月、9月至12月的兩個時間段里,實(shí)現(xiàn)營收和凈利環(huán)比較大幅度增長,才能實(shí)現(xiàn)2016年業(yè)績承諾,否則就需要按照協(xié)議對粵兆資本、橫琴青年進(jìn)行補(bǔ)償。

起起伏伏已十年,從紐交所到退市到申請掛牌新三板,人人游戲的發(fā)展之路可謂一波三折,其在新三板上是否會有新動作也令人期待。

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