因?yàn)閮赡陙?lái)已經(jīng)三次出現(xiàn)1分錢協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易，齊魯銀行要火。

齊魯銀行于2015年6月29日登陸新三板，掛牌后股價(jià)一直在3元上下波動(dòng)。不過(guò)在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，即7月8日和7月20日兩次出現(xiàn)“1分錢”交易，造成股價(jià)巨幅震動(dòng)。2016年8月16日早盤，齊魯銀行又出現(xiàn)一分錢成交價(jià)的異常交易，這筆一分錢交易發(fā)生在上午10點(diǎn)29分，共計(jì)10130股，成交金額為101.3元。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至8月17日，有237家新三板掛牌公司曾出現(xiàn)最低價(jià)為一分錢的交易。

雖然這種現(xiàn)象去年也曾集中出現(xiàn)，但直到今日，對(duì)此的分析仍然不外乎兩個(gè)原因：

一是，盡管推出了做市交易，但新三板交易的主流形式仍然是“協(xié)議轉(zhuǎn)讓”。在協(xié)議轉(zhuǎn)讓中，一種是“一對(duì)多”的定價(jià)委托模式，賣方將所賣股票的價(jià)格、數(shù)量等信息錄入系統(tǒng)，任何投資者想買都可以下單；另一種是“一對(duì)一”的成交確認(rèn)委托，即買賣雙方私下達(dá)成協(xié)議，敲定買賣股票的數(shù)量、價(jià)格信息，錄入成交約定號(hào)，實(shí)現(xiàn)交易。一分錢協(xié)議轉(zhuǎn)讓恰是這種合規(guī)的“一對(duì)一”形式。

二是，與交易額相關(guān)聯(lián)的派生稅費(fèi)規(guī)避問(wèn)題。與主板交易類似的是，新三板協(xié)議轉(zhuǎn)讓交易所涉及的交易印花稅、轉(zhuǎn)讓經(jīng)手費(fèi)和過(guò)戶費(fèi)都是以成交金額為標(biāo)的征收的，而以一分錢這一限定的最小價(jià)格協(xié)議轉(zhuǎn)讓勢(shì)必實(shí)現(xiàn)交易金額的最小化，從而相關(guān)稅費(fèi)額也隨之最小化。按照當(dāng)前交易的經(jīng)手費(fèi)、過(guò)戶費(fèi)和印花稅三者加起來(lái)不過(guò)5％。計(jì)算，上述齊魯銀行8月16日早盤那筆101.3元的成交額所應(yīng)繳納稅費(fèi)不過(guò)0.50元，幾乎可忽略不計(jì)。但是原始股東二級(jí)市場(chǎng)減持股份，股權(quán)增值部分需要征20%的個(gè)人所得稅。仍然是齊魯銀行那筆10130股交易，如果單價(jià)以3元計(jì)，所產(chǎn)生的個(gè)稅約為600元，單價(jià)是一分錢的話，則因不足800元而免征個(gè)稅。交易雙方直接轉(zhuǎn)讓，通過(guò)1分錢的方式，將股份轉(zhuǎn)讓給對(duì)方，日后對(duì)方再在二級(jí)市場(chǎng)上進(jìn)行交易時(shí)，則免征資本利得稅。通過(guò)此舉，原始股東減持時(shí)相當(dāng)于省掉了個(gè)稅。

對(duì)于新三板交易制度改進(jìn)的討論由來(lái)已久，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)最初制度設(shè)計(jì)時(shí)未必沒有預(yù)見這些極端問(wèn)題的出現(xiàn)，而制度完善升級(jí)需要考慮多方面因素，想必股轉(zhuǎn)系統(tǒng)綜合考量后會(huì)找出更系統(tǒng)的一攬子解決方法。

對(duì)于降個(gè)稅的呼聲確實(shí)一直此起彼伏，目前仍沒有下文。在貨幣政策邊際效果下降的情況下，營(yíng)改增全面鋪開，寬財(cái)政減稅賦日漸走上前臺(tái)，“降稅費(fèi)優(yōu)于降息，更有助化解企業(yè)‘流動(dòng)性陷阱’”，這是央行調(diào)查統(tǒng)計(jì)司司長(zhǎng)盛松成的最新提法。但在個(gè)稅方面，財(cái)政政策尚無(wú)作為。在個(gè)稅淪為工薪稅的情況下，掛牌企業(yè)股東通過(guò)這種特殊途徑合理規(guī)避個(gè)稅，越發(fā)凸顯出普通社會(huì)成員個(gè)稅的畸高和不公，為加大消費(fèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)度的挖掘，也需要降個(gè)稅來(lái)提質(zhì)增效了。