挖貝網(wǎng)訊 8月12日消息,由新三體主辦的第四屆中國新三板市場交易商大會今日在北京舉行。會議邀請到了1000多位嘉賓,圍繞“新三板、新常態(tài)、新機遇”的主題舉辦高峰論壇、企業(yè)展覽、項目路演、主題酒會及項目對接會等一系列活動。
會議中,聯(lián)訊證券首席研究官付立春發(fā)表新三板主題報告。
聯(lián)訊證券首席研究官付立春
附實錄:
付立春:待會兒論壇主要薇薇安做主持,我分享一下我們的三板。這是我們聯(lián)訊證券的題目,可能比較有情懷,在座做三板都是有情懷的人才會投入三板當中,引用毛主席的詩“砥礪前行……”。
整個上半年包括到目前為止,特別是6月到現(xiàn)在8月份之間的這段時間,新三板市場涼意大家感受到了,表現(xiàn)疲弱,掛牌速度降低。但是我們?nèi)栽趫允厥强春眯氯?,新三板企業(yè)成長性這個一直沒有變,新三板企業(yè)代表中國的未來,它有成長性有空間,我們也跟它一起建設(shè)。不論是收入、利潤、規(guī)模等等都體現(xiàn)出它的重要性,我們經(jīng)常談的流動性問題,無論是整個成交量,還是從單個的成交換算率來看,它還是非常突出的。
上半年有60%的沒有成交的,企業(yè)自身的活躍度也是有很大的問題。然后我們看上面紫色的是新三板占比是A股的,下面黃色是新三板,大部分是沒有交易,這個是現(xiàn)狀。估值很低,各個行業(yè)基本是這個樣子,定增市場原來新三板市場定增非?;钴S,原來新三板企業(yè)掛牌的主要目的,但這個市場遇冷,涼意逐漸增加。還有財富效應(yīng),今天來的都是這個領(lǐng)域的首席,大家的報告也都意識到了這些問題,財富效應(yīng),就是你真正能賺錢的新三板的定增,它的比例是在不斷降低的。我們看左邊這個圖,中間左邊的是去年實現(xiàn)浮贏的比例,不是實現(xiàn)浮虧,浮虧也在降低,去年下半年到現(xiàn)在體現(xiàn)得非常明顯。其他的像融資等成為替代的手段,因為這是被動的情況,傳統(tǒng)定增的手段發(fā)不出去,上半年新三板只是今年上半年的事情。
這是一些專題不細說,分層、退市、IPO、參控股與資本系,我們是專業(yè)的分析公司是從專業(yè)中梳理他們的主線。單看創(chuàng)新層它的市場表現(xiàn),整體也是比較平淡的,創(chuàng)新層、技術(shù)層因為它的融資效應(yīng)被稀釋得非常厲害,所以基礎(chǔ)層日子非常難過。
這是我們開發(fā)的創(chuàng)新行情,盈利成長,如果盈利性很強,成長性很強,在現(xiàn)在市場條件下,同樣能拿到逆勢的增長。只要你的企業(yè)足夠優(yōu)秀,只要你的投資標的足夠好的話,不管行情怎么樣都還是具有相當?shù)膬r值。還有流動性我們特意開發(fā)了交易一百和交易五百兩個指數(shù)。不在交易五百這個指數(shù),投進去在現(xiàn)在這個市場交易下退不回來,退市。IPO轉(zhuǎn)板,這些轉(zhuǎn)板的企業(yè)相對比較優(yōu)質(zhì)。上次IPO我們有一個專題的報告,有興趣可以看一下。
然后跟大家匯報一下我們的十大猜想。第一個是監(jiān)管。提出來大家覺得有點無法理解,但這一兩個月的發(fā)展也印證了監(jiān)管愈加謹慎。制度紅利會很謹慎,我們這個策略是7月20號正式發(fā)布的,7月21號報告也印證了我們這個預(yù)測。原來按我們預(yù)測到年底一萬五千家,現(xiàn)在按這個數(shù)量達不到一萬五千家,速度降低得非常利好。第五二級市場。第六流動性緊缺,基礎(chǔ)性的問題非常嚴峻,這塊主動介紹一下上市公司與掛牌公司之間的互動愈發(fā)密切,這是今年上半年主要的趨勢,希望大家可以關(guān)注一下,交投是什么?我們預(yù)計會持續(xù)下降,還有相關(guān)的市場,股權(quán)質(zhì)押融資將更加普遍,以前很多不能做現(xiàn)在能做,其他替代手段也越來越普遍了。
然后是我們投資的方向。首先必須強調(diào)原則,我們做新三板切忌用A股思維去思考、去做。大家可能沒有意識到,A股思維中國投資領(lǐng)域是多么的普及。現(xiàn)在這種情況新三板監(jiān)管和交易制度都完善,這個是需要時間去解決的。現(xiàn)在這個市場正好是比眼力、比耐心、比實力、比紀律的時候,做長期有價值的股權(quán)投資,現(xiàn)在是一個不錯的時機。
兩條主線,第一個剛才梳理了一些,比如符合多項標準,具有行業(yè)細分性的進行梳理,無論個人投資者還是機構(gòu)投資者會去相應(yīng)布局。第二如果你是優(yōu)質(zhì)的企業(yè),在什么行情什么市場都不愁你的價值不被體現(xiàn)。我們從八千多家企業(yè)從創(chuàng)新層里面,用我們八個維度三十多項指標篩選出創(chuàng)新板的組合,每一個公司都會認真地調(diào)研研究,單個標的的情況組合的情況,為后續(xù)資金的入場做一個準備。
這個是我們的名單,我們會按照季度或半年時調(diào)整。好公司,好的企業(yè),好的投資理念在什么時候都是需要的,現(xiàn)在的行情下可能會更好。謝謝大家!
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