引入“活水”、豐富投資者形式已然成為新三板解決流動(dòng)性的關(guān)鍵。近日新三板業(yè)內(nèi)頻頻有消息傳出，稱券商開(kāi)始清理新三板合格投資者資格，原來(lái)滿足的500萬(wàn)門(mén)檻要求，現(xiàn)在受市場(chǎng)影響，股價(jià)下跌后不足500萬(wàn)的，要求提供年收入要夠一百萬(wàn)的證明。不過(guò)業(yè)界還是保留觀點(diǎn)。目前，新三板的掛牌企業(yè)接近8000家，自6月底實(shí)施分層以來(lái)，創(chuàng)新層新機(jī)制一直成為市場(chǎng)期待的政策，未來(lái)引入公募基金、降低投資者門(mén)檻、競(jìng)價(jià)交易等試點(diǎn)都將成為可能。

新三板合格投資者門(mén)檻真要降低？

近日新三板業(yè)內(nèi)頻頻有消息傳出，稱券商開(kāi)始清理新三板合格投資者資格，原來(lái)滿足的500萬(wàn)門(mén)檻要求，現(xiàn)在受市場(chǎng)影響，股價(jià)下跌后不足500萬(wàn)的，要求提供年收入要夠一百萬(wàn)的證明。

雖然股轉(zhuǎn)系統(tǒng)副總經(jīng)理隋強(qiáng)在最新講話中，曾表示降低投資者門(mén)檻將是股轉(zhuǎn)系統(tǒng)未來(lái)研究探討的工作之一，但對(duì)于此次傳聞投資者僅需提供年收入百萬(wàn)的資質(zhì)證明，業(yè)界還是保留觀點(diǎn)。

對(duì)此，業(yè)內(nèi)人士提出兩點(diǎn)質(zhì)疑：首先，如果原本滿足500萬(wàn)門(mén)檻的投資者在兩三個(gè)月之后撤走部分資金，權(quán)限該如何處理？其次，當(dāng)初花費(fèi)一到兩萬(wàn)元選擇墊資開(kāi)戶的投資者，在資金撤走之后又該如何？

另一方面，這則消息的真實(shí)性也沒(méi)有得到官方的確認(rèn)。有券商人士表示，雖然在微信朋友圈看到過(guò)相關(guān)消息，但并沒(méi)有見(jiàn)到官方層面的政策消息，同時(shí)他也表示：“從規(guī)定本身來(lái)看不甚合理。因?yàn)橥顿Y者的資金處于持續(xù)變動(dòng)的狀態(tài)，要求投資者補(bǔ)倉(cāng)到500萬(wàn)過(guò)于苛刻。”

新三板承擔(dān)著資本市場(chǎng)改革、推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)向創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)型的重任，隨著這個(gè)市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展，新三板的投資準(zhǔn)入門(mén)檻將會(huì)在未來(lái)三年間逐步降低將是大概率事件。

盡管目前的新三板發(fā)展遇到了困難，但是投資人需要理性辯證的看待，不能指望一個(gè)年輕的新生的只有兩歲多的孩子，能夠像一個(gè)成熟的成年人那樣制度那么健全，功效那么好，對(duì)待新三板的發(fā)展前景抱有信心。

新三板一旦降低準(zhǔn)入門(mén)檻，完全有理由相信其交投狀況會(huì)進(jìn)一步異?；鸨?，也將對(duì)其他板塊造成影響。因此在某種程度上講，新三板準(zhǔn)入門(mén)檻改革應(yīng)當(dāng)循序漸進(jìn)。

今年或迎公募入市與做市商放開(kāi)

在目前，新三板的掛牌企業(yè)有7700多家，6月27日分層正式開(kāi)始，然而“活水”的問(wèn)題仍然沒(méi)有解決，新三板的流動(dòng)性問(wèn)題卻一直讓人擔(dān)憂。

對(duì)此，企巢新三板學(xué)院院長(zhǎng)程曉明呼吁“稍安勿躁”，在其看來(lái)，新三板目前在走“先規(guī)范后活躍”得正確理性路徑，一如10年前一樣，他對(duì)新三板未來(lái)充滿信心。“中國(guó)的證券市場(chǎng)發(fā)展到現(xiàn)在也才20多年的時(shí)間，新三板在中國(guó)作為新生事物，能在兩年間發(fā)展到如今的規(guī)模已經(jīng)難能可貴。”

本著穩(wěn)健的原則，程曉明預(yù)計(jì)，今年內(nèi)新三板還將有兩個(gè)重大的政策利好，一是放開(kāi)公募基金入市，二是放開(kāi)投資機(jī)構(gòu)參與做市，兩項(xiàng)制度都值得期待。

股轉(zhuǎn)公司在關(guān)于分層的文件當(dāng)中，有一句話叫“創(chuàng)新層優(yōu)先進(jìn)行制度的改革”，那目前新三板最該改革的制度是什么？就是交易制度，而交易制度當(dāng)中最該的就是500萬(wàn)元的投資者準(zhǔn)入門(mén)檻。所以我估計(jì)，新三板個(gè)人投資門(mén)檻應(yīng)該會(huì)在明年從目前的500萬(wàn)降到300萬(wàn)。