從前，有個新三板公司的老板，把公司股份都質(zhì)押給銀行后，就快遞辭職信給公司辭職了，然后，就沒有然后了......

大股東高比例質(zhì)押股份的案例，時常在新三板上演，除了擔(dān)心低迷的行情會導(dǎo)致股價引發(fā)爆倉風(fēng)險，還得擔(dān)心大股東還不還得起貸款，會不會“跑路”了。

論壇君發(fā)現(xiàn)有一家新三板公司，它的老板還是有些良心的，雖然把公司股份質(zhì)押給了銀行進(jìn)行貸款，但同時又給掛牌公司提供了資金支持。

只是這家公司自曝，“老板和公司都有可能還不上款了”，而公司掛牌新三板才3個月。

不質(zhì)押白不質(zhì)押

鴻翔股份（836824）的一紙停牌公告，才徹底把大股東質(zhì)押股份的風(fēng)險暴露了出來。

它在公告中承認(rèn)，控股股東以股權(quán)質(zhì)押方式取得的借款，存在到期無法償還的風(fēng)險，因此控股股東有可能發(fā)生變更，與此同時，控股股東又借錢給了公司，公司也將面臨償債風(fēng)險。

其實，5月份鴻翔股份披露質(zhì)押公告時，主辦券商也曾提示，大股東如果發(fā)生違約，質(zhì)押全部股份可能會導(dǎo)致控股股東變更。

論壇君注意到，在5月底的時候，鴻翔股份的控股股東周少勇，就一度把所持有的掛牌公司股份全部質(zhì)押出去了，基本是質(zhì)押給了一家小額貸款公司。

不過，7月份周少勇馬上解除了對小貸公司的大部分質(zhì)押股份，當(dāng)時來看，還是符合鴻翔股份對大股東的評價的：“資信狀況良好”。

莫非是應(yīng)證了那句話，新三板股權(quán)都是“白菜價”質(zhì)押，不質(zhì)押白不質(zhì)押。此后周少勇又反復(fù)解押、質(zhì)押，截至7月15日，周少勇累計質(zhì)押了1726.6萬股，占鴻翔股份總股本的25.96%，占周少勇持有鴻翔股份全部股份的75%。

如果貸款無法償還，大股東位置將不保？另外，在停牌時鴻翔股份還提到，控股股東向公司提供了資金支持，公司也將面臨償債風(fēng)險。

償債風(fēng)險他有它也有

話說，鴻翔股份怎么也“將面臨償債風(fēng)險”了，以他的漂亮的業(yè)績以及“雄厚”的資產(chǎn)，還款不是分分鐘的事情嗎？

論壇君注意到，鴻翔股份今年4月份才掛牌新三板，其掛牌后披露的年報可是很靚麗的：2015年營業(yè)收入繼續(xù)超過5億元，同比微增2%，凈利潤則達(dá)3894萬元，同比勁增67%。

只是，業(yè)績靚麗的背后，卻暗藏流動資金的“捉襟見肘”。

2015年末，鴻翔股份總資產(chǎn)6.4億元，不過固定資產(chǎn)就達(dá)3億元，應(yīng)收賬款超過9400萬元，存貨超過7700萬元，而短期借款超過1.4億元。

存貨這么多，補(bǔ)充一下，鴻翔股份是一家從事肉鴨養(yǎng)殖及深加工的全產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)，主營業(yè)務(wù)為包括肉鴨品種繁育、種鴨飼養(yǎng)、鴨苗孵化、肉鴨養(yǎng)殖、鴨肉食品深加工等?？傊褪桥c鴨有關(guān)。

這其中，鴻翔股份接近1億元的固定資產(chǎn)，還為公司的銀行貸款作了抵押擔(dān)保。

2015年，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額雖然比上一年增加了，但仍然是負(fù)的690余萬元。目前鴻翔股份手上的貨幣資金只有430萬元，其中銀行存款407萬元。

銀行存款被凍結(jié)

屋漏偏逢連夜雨，鴻翔股份日前才補(bǔ)發(fā)的一則公告顯示，該公司涉及兩起訴訟。

一是涉及與原副董事長被判犯單位行賄罪，被判處罰款20萬元，不過這個案件要重審尚未完結(jié)。二是鴻翔股份與控股股東周少勇等人，因為與一家小貸公司的借款合同糾紛，法院裁定凍結(jié)鴻翔股份銀行存款400萬元。

鴻翔股份手上現(xiàn)金本來就不多，這再凍結(jié)銀行存款，流動資金哪里找？

鴻翔股份自己承認(rèn)，這已經(jīng)導(dǎo)致公司付款受限，對生產(chǎn)經(jīng)營造成一定影響。主辦券商也再次提示風(fēng)險，目前訴訟已經(jīng)產(chǎn)生影響，鴻翔股份持續(xù)經(jīng)營能力存在不確定性。

假如，鴻翔股份和控股股東都沒法按時償還貸款，控股股東質(zhì)押的股份，都在誰的手里？

截至7月15日，周少勇質(zhì)押30萬股質(zhì)押給湖北省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化信用擔(dān)保有限公司，占鴻翔股份總股本0.45%；質(zhì)押給湖北省供銷小額貸款股份有限公司665萬股，占鴻翔股份總股本10%；周少勇總共質(zhì)押了1031.6萬股給天壕投資集團(tuán)有限公司，占鴻翔股份總股本的15.51%。

這樣看很明了了，天壕投資集團(tuán)有限公司目前持有鴻翔股份的質(zhì)押股份，超過了掛牌公司年報時第二大股東10.58%的持股比例。

值得一提的是，周少勇最后一次質(zhì)押給天壕投資的鴻翔股份股票，質(zhì)押價格為1.72元每股。

鴻翔股份為基礎(chǔ)層企業(yè)，轉(zhuǎn)讓方式為協(xié)議轉(zhuǎn)讓，掛牌至今沒有過成交。

高比例質(zhì)押頻發(fā)

防火防盜防質(zhì)押。

被控股股東高比例質(zhì)押的新三板公司，已經(jīng)不止鴻翔股份一家了。

比如赫宸環(huán)境（430365），它的控股股東趙健飛質(zhì)押1729萬股股份，占該公司總股本的41.17%，已經(jīng)是趙健飛持有赫宸環(huán)境的全部股份了。

不過赫宸環(huán)境就是不承認(rèn)會發(fā)生大股東變更的風(fēng)險。它稱，“此次股權(quán)質(zhì)押不會對公司生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生負(fù)面影響，不會導(dǎo)致公司控股股東或者實際控制人發(fā)生變化。”

據(jù)悉，赫宸環(huán)境控股股東所持股份全部質(zhì)押給了北京鑫銳小額貸款有限公司，用于貸款，質(zhì)押期限為2016年7月28日起至2016年8月28日止。

質(zhì)押股份公告頻頻，都是為了貸款呀！

新三板公司的股份，是想質(zhì)押就可以質(zhì)押的嗎？有券商人士表示，現(xiàn)在機(jī)構(gòu)對新三板股權(quán)質(zhì)押比較謹(jǐn)慎，會看企業(yè)情況，創(chuàng)新層企業(yè)會容易一點(diǎn)，還跟企業(yè)盈利狀況等有關(guān)。