中概股回歸是國內(nèi)股市近來關(guān)注的重點議題，然而中概股回歸后有沒有得到預(yù)想的效果？能否得到國內(nèi)資本市場的支持? 新三板市場雖然流動性較低，但憑借掛牌效率較高等優(yōu)勢，成為一批中小型中概股回歸的目標(biāo)市場。中概股回歸登陸新三板，可以得到多少的關(guān)注度和資本熱度？是否會受限于流動性困局而落得尷尬處境？下面以一家回歸新三板的中概股——英雄互娛為例，看看中概股回歸一周年之路。

從中國手游到英雄互娛，中概股回歸新三板效率高

首先，我們把焦點放到一家從納斯達(dá)克退市私有化的手游公司——中國手游（CMGE）。2012年作為國內(nèi)首家純手游公司，中國手游登錄納斯達(dá)克，市值超過十億美元。然而在2015年6月公司宣布從納斯達(dá)克退市私有化，籌劃回歸國內(nèi)資本市場。根據(jù)退市前發(fā)布的財報，中手游盈利能力強勁，成功研發(fā)和代理發(fā)行十多款月流水過千萬的手游產(chǎn)品，具有高成長性。

與此同時，英雄互娛于2015年6月作為首個純手游概念股借殼登錄新三板，同時憑著由中手游代理發(fā)行的《全民槍戰(zhàn)》、《天天炫舞》等知名游戲，一舉占據(jù)國內(nèi)移動電競行業(yè)第二的位置。英雄互娛CEO應(yīng)書嶺為前中國手游的總裁。

 從中國手游私有化和英雄互娛借殼上市的時間點來看，中國手游回歸的效率十分高。新三板市場相對于A股市場具有更高的包容度，上市方便快捷，對于可能“未準(zhǔn)備好”回歸A股的中手游來說，先登陸新三板市場，及時把握國內(nèi)移動手游風(fēng)口期是一個絕佳的選擇。另一方面，手游屬于資本密集型產(chǎn)品，新三板較高的投資門檻將吸引更多戰(zhàn)略投資者，能夠為英雄互娛帶來更多實力強大的資本，匹配其宏遠(yuǎn)的發(fā)展目標(biāo)。

回歸后漸成焦點，關(guān)注度居高不下

根據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，2016年以來英雄互娛月成交額多次排名新三板前十位，每月成交額保持過億的水平。從2016年3月起，英雄互娛關(guān)注度逐漸攀升，持續(xù)多月排行新三板個股關(guān)注度的前十位。從英雄互娛上市后一系列熱點話題的時間點來看，2016年2月，華誼兄弟注資19億是英雄互娛獲得市場關(guān)注的開端。3月，英雄互娛舉辦了英雄聯(lián)賽 HPL 賽季全球總決賽，創(chuàng)下移動電競賽事的直播觀看史；4月，英雄互娛披露一季報，在完全脫離殼公司財務(wù)數(shù)據(jù)后，英雄互娛憑借手游產(chǎn)品在第一季度凈利潤1.3億，使得英雄互娛的關(guān)注度進(jìn)一步提升。同時，英雄互娛連續(xù)推出多款熱門手游，在行業(yè)內(nèi)保持高活躍度和持續(xù)影響力。

關(guān)注度和交易量為何持續(xù)走高？

著名資本創(chuàng)始人進(jìn)駐管理層，為投資者增添信心。紅杉資本全球執(zhí)行合伙人沈南鵬、華興資本創(chuàng)始人包凡、真格基金創(chuàng)始人徐小平分別進(jìn)入英雄互娛董事會和監(jiān)事會,國內(nèi)三大VC創(chuàng)始人第一次聯(lián)合進(jìn)入所投公司經(jīng)營決策層。三大VC同時選擇初回歸國內(nèi)資本市場的英雄互娛，表明他們要合力為英雄互娛進(jìn)行資本運作，而進(jìn)入經(jīng)營決策層不同于簡單的投資入股，而是要對英雄互娛未來的發(fā)展提出左右的建議和意見，使英雄互娛達(dá)到更高的投資價值。這也反映了英雄互娛原管理層開放的態(tài)度，資本是市場的風(fēng)向標(biāo)，資本的意見很大程度上能夠為英雄互娛的發(fā)展找到最合適最有潛力的路。

英雄互娛的行業(yè)影響力拉升交易熱度。英雄互娛一成立即占據(jù)移動電競行業(yè)第二的市場份額，這得益于中國手游在手游行業(yè)的產(chǎn)品積累和研究開發(fā)能力。聯(lián)合產(chǎn)業(yè)內(nèi)24家企業(yè)成立中國移動電競聯(lián)盟，使其獲得了極大行業(yè)影響力和品牌知名度。電競行業(yè)處于啟動階段，易觀智庫數(shù)據(jù)表明，2016年國內(nèi)移動電競市場規(guī)模將達(dá)到640億，英雄互聯(lián)已為成為行業(yè)龍頭打下堅定基礎(chǔ)。 

英雄互娛作為中概股回歸的焦點企業(yè)，這一年的新三板之路走得非常順利，在新三板融資規(guī)模不斷下降的當(dāng)下，英雄互娛的關(guān)注度持續(xù)保持高位，華誼兄弟給予95億估值，都可說明中概股回歸新三板，也能夠得到優(yōu)質(zhì)資本的助力，新三板普遍流動性問題對于優(yōu)質(zhì)企業(yè)而言沒有造成相當(dāng)大的阻礙，對于打算回歸國內(nèi)資本市場的中概股來說，新三板不失為一個好選擇。（挖貝網(wǎng)轉(zhuǎn)自新三板智庫微信號：xsbzhiku）