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新三板分層落地提振券商及PE信心 項目選擇趨謹(jǐn)慎

2016/05/30 10:59      吳海燕 唐茗熙

隨著新三板分層方案最終落地,新三板市場交投的活躍度有望提升,也將提振做市商及掛牌私募股權(quán)投資機構(gòu)(PE)的信心。

多位接受證券時報記者采訪的做市券商負(fù)責(zé)人表示,分層方案的正式公布讓券商有了正面預(yù)期,大大提振信心,做市沉淀資金有望流動起來,未來將更為謹(jǐn)慎地選擇掛牌項目,在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量。

一位接受證券時報記者采訪的掛牌私募股權(quán)投資機構(gòu)副總裁介紹,該機構(gòu)接下來將嚴(yán)格對照股轉(zhuǎn)系統(tǒng)規(guī)定的五項標(biāo)準(zhǔn)進行自查整改,積極推進所投資的掛牌企業(yè)進入創(chuàng)新層,在進行股權(quán)投資、并購重組業(yè)務(wù)同時,還將以股權(quán)退出為業(yè)務(wù)重點。

做市券商謹(jǐn)慎選擇掛牌項目

全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)5月27日發(fā)布《掛牌公司分層管理辦法(試行)》 (以下簡稱《辦法》),并于6月27日正式實施。東方財富Choice統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,有909家企業(yè)符合進入創(chuàng)新層的標(biāo)準(zhǔn)。若根據(jù)聯(lián)訊證券新三板研究院的統(tǒng)計,則有953家企業(yè)符合分層標(biāo)準(zhǔn),入選率為12.9%。

“很明顯,經(jīng)過調(diào)整后尺度明顯收窄的標(biāo)準(zhǔn)三成為了最難逾越的那道門檻。那些指望通過突擊做市、操縱股價、虛假定增等手段進入創(chuàng)新層的企業(yè)成了此次方案調(diào)整的犧牲品。”聯(lián)訊證券新三板首席研究官付立春表示。

除了各大研究機構(gòu)在“馬不停蹄”地測算進入創(chuàng)新層的企業(yè)數(shù)量,一家處于國內(nèi)第一梯度的大型上市券商新三板做市部總經(jīng)理也在高度關(guān)注著這份名單。

“公司旗下,估計有2/3的做市企業(yè)能進入創(chuàng)新層。”該券商做市業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴證券時報記者,按照最新的分層標(biāo)準(zhǔn),旗下做市標(biāo)的大多符合分層標(biāo)準(zhǔn)一和標(biāo)準(zhǔn)二,融資條件也已達到。在分層制度政策明確后,該公司總裁對待做市業(yè)務(wù)明顯由“不大看好”變成“親力部署”。

“對于券商而言,主要是提振信心,有了正面預(yù)期。”上述高管表示,股轉(zhuǎn)系統(tǒng)已表示將對創(chuàng)新層信息披露和公司治理規(guī)范提出更高要求,分層后期差異化制度安排已明晰,重要的是,監(jiān)管層支持態(tài)度已十分明確。

另一位華南地區(qū)券商新三板業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示,分層規(guī)則有望激活三板市場交投,做市券商將直接受益。但在項目選擇上將趨于謹(jǐn)慎,在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量,而在推薦掛牌業(yè)務(wù)方面,則更加重視從掛牌直投再到做市運作的全流程項目。

掛牌PE監(jiān)管全面升級

據(jù)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)5月27日公告稱,私募基金管理機構(gòu)按照相關(guān)監(jiān)管要求整改后,符合創(chuàng)新層標(biāo)準(zhǔn)的,可以進入創(chuàng)新層。與此同時,已掛牌的私募機構(gòu)若不符合新增掛牌條件中的五大標(biāo)準(zhǔn),應(yīng)當(dāng)在《關(guān)于金融類企業(yè)掛牌融資有關(guān)事項的通知》發(fā)布之日起1年內(nèi)進行整改,未按期整改或整改后仍不符合要求的,將予以摘牌。

上述五大標(biāo)準(zhǔn)包括“管理費收入與業(yè)績報酬之和須占收入來源的80%以上;創(chuàng)業(yè)投資類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在20億元以上,私募股權(quán)類私募機構(gòu)最近3年年均實繳資產(chǎn)管理規(guī)模在50億元以上;已在中國證券基金業(yè)協(xié)會登記為私募基金管理機構(gòu),并合規(guī)運作、信息填報和更新及時準(zhǔn)確”等內(nèi)容。

去年底掛牌的某私募股權(quán)投資機構(gòu)副總裁接受記者采訪時介紹,今年將一一對照這五大標(biāo)準(zhǔn)進行自查,未來一年之內(nèi)積極整改,以求達到相關(guān)要求。同時按照分層目標(biāo)往創(chuàng)新層方向去努力,爭取明年5月進入創(chuàng)新層。

該副總裁表示,監(jiān)管升級利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展,未來在進行股權(quán)投資、并購重組業(yè)務(wù)同時,還將以股權(quán)退出為業(yè)務(wù)重點。該PE機構(gòu)較早開展固定收益投資、融資租賃業(yè)務(wù),當(dāng)前核心業(yè)務(wù)是私募股權(quán)投資基金管理業(yè)務(wù),同時開創(chuàng)了PE+上市公司并購基金模式。

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