臨近5月底，按照之前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的安排，分層方案的出臺很可能已經(jīng)進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。在這個(gè)重要時(shí)刻，每經(jīng)投資寶注意到，一方面股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌公司數(shù)量繼續(xù)猛增；另一方面，越來越多的公司開始謀求退出新三板。

三條路徑離開新三板

5月24日，奇維科技因被中小板公司雷科防務(wù)(002413，收盤價(jià)11.47元）收購，終止在新三板掛牌。同日，圣迪樂村宣布將轉(zhuǎn)讓方式從做市變?yōu)閰f(xié)議。而早在今年1月，圣迪樂村已經(jīng)進(jìn)入上市輔導(dǎo)，因而此舉被看作是IPO前穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)之舉。

奇維科技和圣迪樂村并非個(gè)案。從市場現(xiàn)狀來看，離開新三板途徑之一是轉(zhuǎn)板。根據(jù)聯(lián)訊證券統(tǒng)計(jì)，在5月20日宏發(fā)新材發(fā)布公告接受上市輔導(dǎo)后，今年以來已有92家新三板公司接受上市輔導(dǎo)。而2015年全年計(jì)劃轉(zhuǎn)板的新三板企業(yè)總共才不到50家。

離開新三板的途徑之二是被收購。事實(shí)上今年以來像奇維科技那樣因被收購而謀求離開新三板的公司也并非個(gè)案。

5月12日，禾健股份宣布摘牌，公司已經(jīng)于2015年11月30日開始停牌，原因是被港交所上市公司中生聯(lián)合（03332，HK）收購。目前相關(guān)各方正在推進(jìn)并購事項(xiàng)。

一周之后的5月19日，國圖信息也因被創(chuàng)業(yè)板公司超圖軟件（300036，收盤價(jià)19.50元）收購而從新三板摘牌。此時(shí)距離公司掛牌剛過去了半年。交易完成后，國圖信息將成為超圖軟件的全資子公司。

每經(jīng)投資寶注意到，離開新三板的第三條路徑就不是那么美好了。今年3月由董事會審議終止掛牌新三板的萬洲電氣，5月12日正式發(fā)布公告，宣布將摘牌新三板。盡管此前萬州電氣表示摘牌的原因是“為了公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃”，但最終未能按時(shí)披露2015年年報(bào)也是事實(shí)。ST實(shí)杰是國內(nèi)最大跨區(qū)域的疫苗代理銷售渠道平臺，因政策變動(dòng)，主營業(yè)務(wù)受到打擊，被食品藥品監(jiān)管部門吊銷《藥品經(jīng)營許可證》，最終決定終止在新三板掛牌。

券商：優(yōu)質(zhì)公司有加速逃離新三板跡象

在分層前夕，如此多的公司謀求離開新三板，自然受到市場人士的關(guān)注。每經(jīng)投資寶注意到，近期新三板行情也比較萎靡，本月以來，新三板做市指數(shù)下跌4.64%，5月25日收于1184點(diǎn)，仍受到1200點(diǎn)大關(guān)壓制。

聯(lián)訊證券指出，從目前情況來看，分層方案遲遲未出臺，且市場陰跌不止，一些想要獲得更高估值的優(yōu)質(zhì)企業(yè)以及部分暫時(shí)無法進(jìn)入創(chuàng)新層的企業(yè)只得另謀出路，優(yōu)質(zhì)企業(yè)有加速逃離新三板跡象。如進(jìn)入上市輔導(dǎo)的公司，“這些公司一旦向證監(jiān)會提交IPO的申請材料并獲受理，公司股票將在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)申請股票暫停交易。但是目前掛牌企業(yè)通向IPO的道路也并不平坦，IPO排隊(duì)的企業(yè)數(shù)量多，審批緩慢，IPO的時(shí)間成本是企業(yè)面臨的一大問題。并且從目前來看，新三板轉(zhuǎn)板成功IPO的公司數(shù)量少，特別是近一年來，新三板企業(yè)還未有轉(zhuǎn)板IPO的成功案例。”

興業(yè)證券則指出，從目前情況來看，新三板公司治理風(fēng)險(xiǎn)正在暴露，有主動(dòng)摘牌，有高管私自占用資金，有董事長在股權(quán)質(zhì)押后辭職并失聯(lián)。“雖然這些都是個(gè)例，但這些事件出現(xiàn)無疑增加了新三板的信用風(fēng)險(xiǎn)。在市場行情不斷走弱，前期不少投資者被套的情況下，市場風(fēng)險(xiǎn)偏好正在不斷降低，短期市場走勢難有大的變化，靜待分層落地。”