交易寡淡的新三板，目前注定不會(huì)成為資本密集型保險(xiǎn)公司理想的融資場(chǎng)所。4月25日，距離10天前保監(jiān)會(huì)下發(fā)《關(guān)于保險(xiǎn)公司在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌有關(guān)事項(xiàng)的通知（征求意見稿）》（簡(jiǎn)稱“新三板”）征求意見正好滿期，記者從保險(xiǎn)業(yè)內(nèi)多方了解獲悉，除了一些中小型保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)有意掛牌新三板外，保險(xiǎn)公司普遍對(duì)新三板興趣寥寥。“雖然監(jiān)管層在第一條中表明鼓勵(lì)支持符合條件的保險(xiǎn)公司在新三板轉(zhuǎn)讓股份，然而在后面的8條意見中均對(duì)保險(xiǎn)公司在新三板轉(zhuǎn)讓股權(quán)設(shè)置了嚴(yán)格的條件。”上海一家中型財(cái)險(xiǎn)公司副總對(duì)記者表示。

緣何盯上新三板

據(jù)悉，盡管過去一年多里，在新三板上掛牌的企業(yè)和融資規(guī)模出現(xiàn)暴增，但是除了去年A股火熱時(shí)出現(xiàn)的新三板九鼎投資“借殼”中江地產(chǎn)(600053)轉(zhuǎn)板神話以及中科招商這只股價(jià)暴漲暴跌不停圈錢的新三板“妖股”，絕大部分新三板企業(yè)股價(jià)都如死水般靜止。

記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至到今年3月底，新三板掛牌公司數(shù)量達(dá)到6349家，兩年多的時(shí)間增長(zhǎng)超20倍。與此同時(shí)，也竟然出現(xiàn)3000多家掛牌企業(yè)在一年多時(shí)間里股價(jià)無人問津的“奇觀”。在這中間占比極小的12家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，交易狀況也極差。

事實(shí)上，在新三板掛牌的10家保險(xiǎn)中介中，從2015年1月至今，只有2家發(fā)生過交易。一家是盛世大聯(lián)，但交易量很??；另一家是靈犀金融，分別在8月17日和10月9日發(fā)生過兩次交易。而永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)和眾誠(chéng)車險(xiǎn)兩家保險(xiǎn)公司，從掛牌到現(xiàn)在零交易。

然而令外界不解的是，自新三板問世以來，零零星星在新三板掛牌的保險(xiǎn)中介也有十來家，等待排隊(duì)掛牌的保險(xiǎn)中介有七八家，緣何偏偏等到有保險(xiǎn)公司去掛牌了，監(jiān)管層才下發(fā)前述這份《征求意見稿》。“這可能是因?yàn)橛勒\(chéng)財(cái)險(xiǎn)開創(chuàng)了財(cái)險(xiǎn)公司掛牌新三板股權(quán)交易的先例，此前非上市險(xiǎn)企股權(quán)轉(zhuǎn)讓都是通過產(chǎn)權(quán)交易所掛牌競(jìng)價(jià)，后經(jīng)監(jiān)管層批準(zhǔn)方可執(zhí)行。但是在新三板掛牌門檻低，亦沒有明文規(guī)定是否要經(jīng)保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)。而永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)去年底掛牌新三板一掛就是20億股，雖然至今三個(gè)多月沒有看到交易，但是已經(jīng)引起監(jiān)管部門注意。”上海一位資深業(yè)內(nèi)人士表示。“永誠(chéng)財(cái)險(xiǎn)現(xiàn)金流吃緊是事實(shí)?？赡芩Ｍ诔晒Φ顷懶氯逯?，能開啟行業(yè)融資新模式。”東海證券一位保險(xiǎn)業(yè)分析師指出。

收緊轉(zhuǎn)讓門檻

在業(yè)內(nèi)人士看來，新三板雖然對(duì)于中小型險(xiǎn)企而言是一個(gè)融資地，且不論能不能融到資金，但對(duì)于監(jiān)管層來說，險(xiǎn)企仍有必要赴新三板做好規(guī)范。

在《征求意見稿》中，保監(jiān)會(huì)首先要求保險(xiǎn)公司在新三板掛牌3年內(nèi)無重大違法行為且符合審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)；其次在掛牌前和轉(zhuǎn)讓股份時(shí)均要取得保監(jiān)會(huì)的監(jiān)管意見；而對(duì)于險(xiǎn)企在新三板掛牌5%以上和以下的股權(quán)變更，保監(jiān)會(huì)要求提前15日先經(jīng)批準(zhǔn)或備案，保監(jiān)會(huì)有權(quán)要求不符合條件的投資人轉(zhuǎn)讓所持有股份。“缺乏市場(chǎng)流動(dòng)性的新三板目前看來更像是保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的展示平臺(tái)。作為想要通過新三板融資、拉近與資本市場(chǎng)關(guān)系的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，目前享受到的多是新三板所能提供的提升公司知名度功能。這些掛牌的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)雖然或多或少打出互聯(lián)網(wǎng)的概念，但未有實(shí)質(zhì)性改變。”國(guó)內(nèi)一家大型私募基金合伙人丁凌坦言。

記者查閱新三板系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)，除已經(jīng)掛牌的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，目前還有6家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)在掛牌進(jìn)程中，均為保險(xiǎn)中介。在丁凌看來，掛牌新三板上的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)會(huì)不會(huì)發(fā)生“奇跡”，或許只能讓時(shí)間來證明。 （華時(shí)）