今天廣證恒生針對新三板企業(yè)以及創(chuàng)業(yè)板企業(yè)的年報數(shù)據(jù)進行PK，帶您看看這一年里新三板企業(yè)整體發(fā)展概況，新三板的優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板中又會處于什么樣的位置，新三板潛在創(chuàng)新層標的及皇冠上的明珠又是否名副其實。

1、新三板2015年年報概覽：新三板企業(yè)仍以中小型企業(yè)為主，成長性喜人

根據(jù)Choice數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，已公布年報的6883家新三板企業(yè)2015年實現(xiàn)營業(yè)總收入11339.92億元，較其2014年營業(yè)總收入9727.02億元同比增長16.58%；實現(xiàn)凈利潤878.71億元，較2014年凈利潤625.82億元同比增長40.41%。企業(yè)盈利能力持續(xù)增強。

從總體上看，有5719家企業(yè)歸母凈利潤為正，占新三板企業(yè)83.09%，延續(xù)良好的增長態(tài)勢。

在營業(yè)總收入方面，小于5千萬的企業(yè)有2769家，占比達40.36%；超過1億元的企業(yè)共有2533家，占比達36.80%；營業(yè)收入超過10億的企業(yè)僅有147家，占比為2.14%。其中，金田銅業(yè)(834178.OC)以高達314.37億元的營業(yè)總收入高居榜首。此外，另外兩家營業(yè)總收入超過100億元的企業(yè)是鋼銀電商(835092.OC)、翰林匯(835281.OC)，其營業(yè)總收入分別為211.97億、158.71億。

從圖表3中可以看出，新三板企業(yè)有40.36%營業(yè)總收入位于小于5千萬這一區(qū)間，可見新三板企業(yè)仍以中小型企業(yè)為主。

在盈利能力方面，歸母凈利潤大于1000萬企業(yè)有2482家，占比36.05%，歸母凈利為負的企業(yè)也有1163家，占比16.89%。其中，有6家企業(yè)企業(yè)實現(xiàn)超過10億元的歸母凈利潤，分別為東海證券(832970.OC)，南京證券(833868.OC)，湘財證券(430399.OC)，齊魯銀行(832666.OC)，中科招商(832168.OC)，華龍證券(835337.OC)，其中東海證券以18.27億元雄踞榜首。

在成長性方面，新三板企業(yè)2015年歸母凈利潤同比增長率為正的占比65.83%，增長超過100%的企業(yè)數(shù)為2342家，占比為34.03%。從營業(yè)總收入和歸母凈利潤的規(guī)模來看，新三板企業(yè)依然是以中小型的企業(yè)為主，但從成長性的角度來看，新三板的企業(yè)擁有著喜人的增長率。

2、對標創(chuàng)業(yè)板，新三板企業(yè)成長性更高

從企業(yè)財務數(shù)據(jù)上看，新三板企業(yè)平均資產(chǎn)達2.81億元，平均營業(yè)收入達1.64億元，平均歸母凈利潤達0.13億元；創(chuàng)業(yè)板企業(yè)平均營業(yè)收入達11.01億元，平均資產(chǎn)達22.95億元，平均歸母凈利潤達1.21億元。從資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力絕對值上看，新三板企業(yè)仍與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有較大差距。

不過，從企業(yè)歸母凈利潤增長率上看，新三板企業(yè)有多達2342家企業(yè)凈利率增長率在100%以上，占比達34.02%。而同期創(chuàng)業(yè)板企業(yè)有72家凈利率增長在100%以上，占比為14.82%。創(chuàng)業(yè)板歸母凈利潤同比下降的企業(yè)占比高于新三板企業(yè)，而高增速區(qū)間的企業(yè)數(shù)量卻少于新三板。以凈利潤增長衡量的盈利能力成長性來看，新三板企業(yè)要好于創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。

從凈資產(chǎn)收益率上來看，創(chuàng)業(yè)板的凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為8.62%。與此同時，新三板整體凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為10.87%，其中協(xié)議板塊9.83%，做市板塊為14.72%。整體而言，新三板凈資產(chǎn)收益率比創(chuàng)業(yè)板要高，整體盈利能力更好。

3、強強對話，新三板優(yōu)秀企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板中也能名列前茅

從2015年報上看，新三板企業(yè)數(shù)量眾多，其盈利能力、資產(chǎn)規(guī)模上兩極分化較大。在新三板分層制度即將出臺之際，處于金字塔頂端的明星企業(yè)顯然更加引人注目。

廣證恒生按照2015年年報報的歸母凈利潤指標，選取出新三板歸母凈利潤排名20家企業(yè)。

為了更進一步表現(xiàn)出明星新三板企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力，假如這20家明星企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板的話，它們的歸母凈利潤排名將比現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板排行榜前30都要高。新三板中的優(yōu)秀企業(yè)如果放在創(chuàng)業(yè)板中會是個中翹楚。

新三板中歸母凈利潤達到10億元以上的企業(yè)有6家，而在創(chuàng)業(yè)板中也僅有4家企業(yè)盈利能力可以達到這一規(guī)模。在比拼盈利能力上，明星級的新三板企業(yè)絲毫不遜色創(chuàng)業(yè)板企業(yè)。

4、分層在即，922家潛在創(chuàng)新層企業(yè)，107顆皇冠上的明珠財務表現(xiàn)優(yōu)異

廣證恒生于年報披露截止后，公布了最新的潛在創(chuàng)新層名單，6883家已經(jīng)披露年報的企業(yè)中有922家潛在創(chuàng)新層企業(yè)，其中有107家企業(yè)同時符合兩個標準以上，成為皇冠上的明珠。《年報披露截止！922家潛在創(chuàng)新層企業(yè)枕戈待旦，107顆皇冠上的明珠占比1.54%》

從平均營業(yè)總收入及平均歸母凈利潤上來看，107顆皇冠上的明珠是當之無愧的新三板中的翹楚，其平均營業(yè)總收入為6.82億元，雖然離創(chuàng)業(yè)板的規(guī)模還有一定的距離，但在整個新三板中，這107家企業(yè)表現(xiàn)十分優(yōu)異。另外107家企業(yè)的平均歸母凈利潤為9404.63萬元，而創(chuàng)業(yè)板的平均凈利潤為1.21億元。在歸母凈利潤的對比上，107家皇冠上的明珠和創(chuàng)業(yè)板的差距并不大。

從企業(yè)的成長性上來看，107家皇冠上的明珠在凈資產(chǎn)收益率以及凈利潤增長率上在新三板中也是表現(xiàn)優(yōu)異，并且遙遙領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板。107家企業(yè)凈資產(chǎn)收益率(算術(shù)平均)為24.41%，凈利潤增長率(算術(shù)平均)為356.57%。

　　結(jié)語

從 2015 年年報分析來看，新三板企業(yè)在 2015 年整體呈現(xiàn)快速成長的特征，具有顯著的活力，部分優(yōu)秀企業(yè)的財務表現(xiàn)即使放在創(chuàng)業(yè)板中也是名列前茅。

并且我們可以看到新三板中優(yōu)秀企業(yè)的代表——107 家“皇冠上的明珠”在成長性上優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板。隨著新三板分層制度出臺日期逐漸臨近，優(yōu)秀企業(yè)將會吸引更多資本關(guān)注，面臨更佳發(fā)展機遇。同時，需要提醒的是“初登龍門”有“天火燒其尾，乃化為龍”。所以，登陸新三板只是開始，進入創(chuàng)新層也只是開始，每個階段的成功都是另一段挑戰(zhàn)的開始。創(chuàng)新層的企業(yè)在公司治理、信息披露等方面需要有強烈的規(guī)范意識，否則，“燒尾化龍”仍不可求。來源：微信公眾號新三板研究極客