我國是世界上太陽能資源豐富的國家之一。

北緯36°以北地區(qū)，除了東北的北部和東部以外，我國年平均日照時數(shù)都在 2600小時以上，而錫林浩特、呼和浩特、銀川、西寧、拉薩一線以西北的內(nèi)陸地區(qū)，年平均日照時數(shù)更是超過3000小時，是名副其實的太陽能資源大國，這位我國光伏產(chǎn)業(yè)提供了得天獨厚的自然資源優(yōu)勢。

A股有海潤光伏、向日葵、拓日新能等上市公司，而今新三板有中海陽等掛牌公司，今天，這一陣營又迎來了新的賓客——連城數(shù)控（835368.OC）。

新三板資本圈記者參閱其公開轉讓說明書得知，連城數(shù)控主營業(yè)務為光伏和半導體行業(yè)硅材料加工設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

目前推出的主要產(chǎn)品包括多線切方機系列、多線切片機系列和單晶爐系列三種，另外也生產(chǎn)砂漿回收機、多線切斷機、硅棒自動磨床等設備來擴充產(chǎn)品線。擁有發(fā)明專利 4項、實用新型專利25項、軟件著作權5項。

一、連城數(shù)控發(fā)展“很差錢”

公開資料顯示連城數(shù)控2015 年 1-10 月、2014 年度、2013年度，營業(yè)收入分別為 15，713.51萬元、24，435.13萬元、11，508.07萬元，凈利潤分別為-735.56 萬元、2，319.69 萬元、543.71萬元，經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量分別為5，791.37萬元、1，316.16萬元、-701.07萬元。

新三板資本圈記者進一步獲悉，連城數(shù)控的產(chǎn)品主要為單價較高的精密專用設備。其中，公司為了縮短產(chǎn)品交貨期，對于采購、加工周期相對較長的零部件和原材料，通常會根據(jù)銷售預測提前小批量的采購、加工。

與國外同行業(yè)企業(yè)相比，該公司目前資本規(guī)模較小、融資渠道單一。由于光伏行業(yè)對資金實力的要求較高，目前連城數(shù)控主要依靠銀行借款和經(jīng)營性負債來實現(xiàn)滾動發(fā)展，資金短缺問題已經(jīng)成為制約快速發(fā)展的主要因素。

公司2015年 1-6 月、2014 年、2013年實現(xiàn)營業(yè)收入分別為 11，866.55萬元、 24，435.13萬元、11，508.07萬元，實現(xiàn)凈利潤分別為-582.63 萬元、2，319.69萬元、 543.71萬元。2014 年營業(yè)收入增長 112.33%，凈利潤增長

326.64%。根據(jù)公司提供的 2014 年6月報表，2015 年1-6 月相較于2014 年同期，收入增長130%，虧損減少45%。

二、客戶高度集中是硬傷？

公開資料顯示，2013 年度、2014 年度、2015 年 1-6 月，連城數(shù)控前五名客戶營業(yè)收入占比為74.45%、73.23%、79.34%，公司的下游客戶主要集中于主流硅片生產(chǎn)商，包括西安隆基及其子公司、江蘇協(xié)鑫、上海神舟、開封萬盛、晶科能源、山東大海等。

在股轉系統(tǒng)的《關于大連連城數(shù)控機器股份有限公司掛牌申請文件的反饋意見》的回復中，其主辦券商針對其特殊發(fā)展問題作出如下回應——

前五大客戶中，向關聯(lián)方西安隆基硅材料股份有限公司及其子公司合計銷售收入占比分別為31.20%、54.60%、40.62%，除“西安隆基硅材料股份有限公司及其子公司”與公司存在關聯(lián)關系之外，其余客戶與公司均不存在關聯(lián)關系。報告期內(nèi)，公司向前五大客戶累計銷售總額占當期銷售收入總額比例較大，對前五大客戶存在重大依賴。

其公開說明書披露——若主要客戶因行業(yè)景氣周期的波動等因素導致生產(chǎn)經(jīng)營狀況發(fā)生重大不利變化，將對公司的產(chǎn)品銷售及正常生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不利影響，公司存在銷售客戶相對集中的風險。同時，若公司的產(chǎn)品質(zhì)量或技術水平達不到客戶要求，公司將面臨在單個客戶供應商體系中競爭地位發(fā)生變化的風險。

在中國能源報的報道中，“新三板”被稱為中小光伏企業(yè)通往資本市場的重要橋梁。光伏行業(yè)過去十年獨特的發(fā)展之路，使得大規(guī)模的股權融資在中國光伏產(chǎn)業(yè)已經(jīng)是過去時。在這一背景下，一批中小光伏技術或服務型企業(yè)受規(guī)模和政策雙重影響，紛紛選擇登錄新三板。

十年前，國際光伏終端市場出現(xiàn)爆發(fā)式增長，十家左右的中國光伏組件生產(chǎn)企業(yè)在三年內(nèi)送進了國際資本市場，加上后來數(shù)家擠進國內(nèi)資本市場的企業(yè)，他們在成為今天最具國際競爭力光伏企業(yè)的同時，也決定了這個市場幾乎沒有空間再與更多企業(yè)分享。因此，部分中小型光伏企業(yè)為了圓自己的資本市場之夢，掛牌新三板就成了一個比較理想的選擇。

中國能源經(jīng)濟研究院首席光伏研究員表示，中小光伏科技企業(yè)進入這一市場，既可以實現(xiàn)企業(yè)多種形式的定向融資、有限交易、品牌提升、規(guī)范企業(yè)的目的，又可以將其作為轉版公開市場的重要橋梁。