股轉(zhuǎn)系統(tǒng)發(fā)布了推薦掛牌業(yè)務(wù)的負(fù)面行為清單，共涉及10方面，將作為券商執(zhí)業(yè)情況中計分扣點(diǎn)的導(dǎo)向。

新三板監(jiān)管之弦再度繃緊。

1月29日，全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”）發(fā)布《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)主辦券商執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價辦法（試行）》（下稱“《辦法》”），將對主辦券商進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價。

距離《辦法》下發(fā)一個多月后，21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報道記者獨(dú)家了解到，3月1日、2日股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在金陽大廈召集主辦券商召開執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價培訓(xùn)會，對主辦券商再次進(jìn)行執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價體系的解釋和指導(dǎo)。

“這次會議上股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向券商表達(dá)的內(nèi)容更直接，更具體，也算在券商層面對《辦法》進(jìn)行了再解釋。” 一家與會券商的有關(guān)人士告訴記者。

對于主辦券商執(zhí)業(yè)評價體系的建立，一位接近股轉(zhuǎn)系統(tǒng)的內(nèi)部人士表示：“根據(jù)主辦券商制度運(yùn)行兩年多以來的情況，我們在日常監(jiān)管過程中發(fā)現(xiàn)，主辦券商執(zhí)業(yè)過程中出現(xiàn)大量未明確違反規(guī)則但同時表現(xiàn)為執(zhí)業(yè)質(zhì)量低下的行為，反映出主辦券商管理層合規(guī)意識薄弱、從業(yè)人員經(jīng)驗不足、執(zhí)業(yè)態(tài)度不嚴(yán)謹(jǐn)?shù)葐栴}。在此情況下，有必要在實施自律監(jiān)管措施之外，采用更為溫和、覆蓋面更廣的監(jiān)管手段，即執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價制度。”

券商執(zhí)業(yè)理念將生變

北京地區(qū)一家大型上市券商的人士告訴記者：“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)搭建的券商執(zhí)業(yè)體系，會在一定程度上對主辦券商的執(zhí)業(yè)理念產(chǎn)生影響。”

目前來看，最根本的改變便是引導(dǎo)券商在推薦掛牌企業(yè)之時，由重“量”到重“質(zhì)”。

記者了解到，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在此次培訓(xùn)會上向券商傳達(dá)了這樣的信號，推薦數(shù)量作為加分項在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)內(nèi)部的評價中已經(jīng)淡化。另一方面，推薦有融資、有并購重組，有交易行為的掛牌公司已成為股轉(zhuǎn)系統(tǒng)鼓勵的方向。

前述券商人士還告訴記者，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)另在培訓(xùn)會上表示，券商不僅要關(guān)注數(shù)量，更要關(guān)注質(zhì)量，正確引導(dǎo)市場。

而記者也在與券商人士溝通之時了解到，目前一些券商也在由重“量”向重“質(zhì)”的方向發(fā)展。

“我們這幾年做業(yè)務(wù)的過程中慢慢發(fā)現(xiàn)，沖量的結(jié)果是很多企業(yè)僅只能賺個掛牌費(fèi)用，實際上后續(xù)持續(xù)督導(dǎo)的人力成本非常高，時間一長，為這樣的企業(yè)服務(wù)就變成了虧本買賣。因此，我們現(xiàn)在開始接觸企業(yè)都希望企業(yè)在未來有定增意愿，或是做市意愿，我們一些團(tuán)隊甚至都是做市團(tuán)隊和掛牌團(tuán)隊一起在做業(yè)務(wù)。”北京一家大型券商承做新三板的人士表示。

前述北京地區(qū)大型上市券商人士也透露：“一家掛牌企業(yè)后續(xù)能夠有定增，或是資產(chǎn)重組這些事情將會給券商帶來源源不斷的收入。而從市場角度講，這些活躍的公司也更加受市場的歡迎。”

記者還了解到，此次會議上股轉(zhuǎn)系統(tǒng)解釋了新三板市場券商評價體系與證監(jiān)會分類評價體系的關(guān)系。

前述券商人士告訴記者：“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示，目前新三板這邊的評價體系在短期內(nèi)不會與證監(jiān)會那邊對接，但未來會實現(xiàn)對接，時點(diǎn)目前可能會是12個月的時間。”

記者還了解到，未來股轉(zhuǎn)系統(tǒng)也會根據(jù)試運(yùn)行階段的數(shù)據(jù)考慮對券商分層，分層后會有優(yōu)先試點(diǎn)，例如對執(zhí)業(yè)質(zhì)量好的主辦券商提高其申報項目審查效率等。

建立推薦掛牌負(fù)面行為清單

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)記者了解到，此次培訓(xùn)會上股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還向主辦券商發(fā)布了推薦掛牌業(yè)務(wù)的負(fù)面行為清單。而前述參會券商人士告訴記者，這些負(fù)面行為將作為券商執(zhí)業(yè)情況中計分扣點(diǎn)的導(dǎo)向。

記者獲悉，此次建立的推薦掛牌業(yè)務(wù)負(fù)面行為清單涉及10個方面，涵蓋了券商從撰寫材料、申報、簽字的各項環(huán)節(jié)。

記者了解到，申報環(huán)節(jié)的負(fù)面行為有7點(diǎn)：

一，申報主體存在不符合掛牌條件的問題未予以規(guī)范，主辦券商經(jīng)過核查和內(nèi)核程序后仍予以推薦；二，申報文件未按《公開轉(zhuǎn)讓說明書信息披露指引》列示內(nèi)容履行最低信息披露要求；三，未經(jīng)相應(yīng)程序而修改信息披露文件，或未對修改信息披露內(nèi)容予以說明去的掛牌函需要修改披露文件，應(yīng)采取變革公告的方式；四，申報文件形式與內(nèi)容問題錯傳、漏傳；五，申報文件對同一事項表述前后矛盾，中介機(jī)構(gòu)對同一事項發(fā)表意見不一致；六，BPM 填報信息不實；七，披露及掛牌事務(wù)辦理不符合《推介業(yè)務(wù)操作指南》的要求。

余下的幾點(diǎn)負(fù)面行為則分別包括了企業(yè)反饋環(huán)節(jié)，券商內(nèi)核環(huán)節(jié)以及其他情況，包括：針對同一問題反饋三次（含）以上；內(nèi)核要點(diǎn)核查表未明確填寫核查結(jié)論、表述模糊等情況。

“監(jiān)管層確定這些負(fù)面行為清單的原則，是希望券商在幫助企業(yè)掛牌的流程中申報和反饋的一系列材料簡單直觀、便于操作、減少裁量空間。”前述券商人士透露。

記者也獲悉，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)業(yè)務(wù)部門負(fù)責(zé)人也在培訓(xùn)會上提出，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在審核的過程中要少聽原因，少聽解釋，盡量減少自由裁量權(quán)。而這些負(fù)面行為清單的推出也正是建立在這樣的監(jiān)管邏輯之上。

一位中部地區(qū)券商新三板項目負(fù)責(zé)人對記者講道：“從今年開始，新三板推薦掛牌業(yè)務(wù)將越來越不好做，針對主辦券商的監(jiān)管一再升級，負(fù)面清單上的內(nèi)容也越來越多，券商在未來做項目的時候需要更加小心。”