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天驕股份掛牌前夜 協(xié)信拉中民投入伙謀突圍

2016/01/29 09:20      杜冉樂(lè) 毛云杰

謀劃“變陣”的協(xié)信,試圖從物業(yè)市場(chǎng)殺出一條血路。1月27日,全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(俗稱“新三板”)發(fā)布公告稱,從次日起,天驕股份將于該平臺(tái)掛牌公開(kāi)協(xié)議轉(zhuǎn)讓。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到,天驕股份新三板掛牌前夜,中民投旗下的中民物業(yè)低調(diào)入伙,成為其持股25%的二股東,而大股東協(xié)信則持股75%。

看似簡(jiǎn)單的股東入伙,但中民投的一舉一動(dòng)本身就引人注目,再加上協(xié)信的低調(diào),讓外界對(duì)天驕掛牌謀突圍抱有更多猜測(cè)。

協(xié)信引入戰(zhàn)投重組物業(yè)

天驕股份的前身為天驕物業(yè),成立于1999年,實(shí)收資本200萬(wàn)元,主要股東為重慶協(xié)信,2015年5月股份制改造之前歷經(jīng)了多輪股權(quán)轉(zhuǎn)讓與增資。

記者注意到,2010年,包括重慶協(xié)信與兩名自然人集體將所持天驕物業(yè)股權(quán)平價(jià)轉(zhuǎn)讓給協(xié)信遠(yuǎn)澤。對(duì)于此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓,天驕股份公開(kāi)轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書表述說(shuō),此系配合協(xié)信集團(tuán)董事長(zhǎng)吳旭的整體上市戰(zhàn)略,重新搭建股權(quán)架構(gòu)。

隨著地產(chǎn)轉(zhuǎn)型加速,非上市公司的協(xié)信缺少了資本市場(chǎng)融資,與同屬渝派的龍湖、金科與東原等差距也較為明顯。比如龍湖近日剛發(fā)行了5年期人民幣債券,實(shí)現(xiàn)融資23億元,而票面息率僅為3.3%。

2015年4月底,天驕物業(yè)實(shí)施股改,并更名為天驕股份,注冊(cè)資本2000萬(wàn)元,協(xié)信遠(yuǎn)澤以轉(zhuǎn)讓股權(quán)的方式首次引入中民投旗下中民物業(yè)重慶子公司皓吉物業(yè)。幾個(gè)月之后,皓吉物業(yè)以接近15元/股的價(jià)格增資近410余萬(wàn)股。

記者注意到,從天驕股份的高管構(gòu)成來(lái)看,吳旭任命協(xié)信集團(tuán)執(zhí)行副總裁曹志東為天驕股份董事長(zhǎng),并要求新團(tuán)隊(duì)提高“經(jīng)營(yíng)、管理與組織”三個(gè)能力等。

協(xié)信集團(tuán)相關(guān)人士表示,天驕股份的成立是協(xié)信集團(tuán)2015年繼南山協(xié)信、啟迪協(xié)信、商業(yè)地產(chǎn)集團(tuán)之后在重組之路上邁出的重要一步。

借資本驅(qū)動(dòng)多產(chǎn)業(yè)發(fā)力

從以往發(fā)展模式來(lái)看,協(xié)信主要集中于商業(yè)、住宅地產(chǎn),最近一兩年才加速轉(zhuǎn)向了“產(chǎn)業(yè)造城”,試圖發(fā)力“商住產(chǎn)一體化”的商業(yè)模式。

來(lái)自克而瑞研究中心的最新數(shù)據(jù)顯示,協(xié)信2015年實(shí)現(xiàn)銷售收入129.4億元,在房企銷售百?gòu)?qiáng)排名第77位,實(shí)現(xiàn)銷售面積108.3億元,在房企銷售百?gòu)?qiáng)排名第84位。

與2014年同期數(shù)據(jù)相比,協(xié)信2015年銷售金額與銷售面積均出現(xiàn)了一定幅度下滑。2013年,協(xié)信銷售額僅有75億元,2014年突飛猛進(jìn)實(shí)現(xiàn)翻番。

協(xié)信業(yè)績(jī)?yōu)楹斡鲂「叻搴髸?huì)突然滑落?記者注意到,協(xié)信旗下商業(yè)的主打品牌“星光系”,在重慶、上海等核心城市的多個(gè)項(xiàng)目均為較大體量的持有型商業(yè)。

這雖然順應(yīng)了行業(yè)大趨勢(shì)及協(xié)信戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型的方向,但相對(duì)延緩了資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資金回籠速度,加上已涉足更多“產(chǎn)業(yè)造城”大盤,勢(shì)必會(huì)加大資金鏈壓力。

重組以來(lái)的天驕股份屬于協(xié)信“商住產(chǎn)”模式開(kāi)發(fā)運(yùn)營(yíng)的中后端,但房地產(chǎn)已進(jìn)入買方市場(chǎng),提供優(yōu)質(zhì)物業(yè)服務(wù)的產(chǎn)品越來(lái)越受客戶青睞,這已成行業(yè)共識(shí),同時(shí)也有助于提升公司估值。

天驕股份財(cái)報(bào)顯示,2013年資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)102.6%,2014年則下降至88.34%,截至2015年6月底為81.28%,總資產(chǎn)1.2億元,歸屬公司股東凈利潤(rùn)1287.89萬(wàn)元,是2014年的近兩倍,也是2013年的近4倍;2015年上半年毛利率27.82%,與前兩年相比穩(wěn)步上升。

從上述數(shù)據(jù)來(lái)看,天驕股份整體盈利性與運(yùn)營(yíng)能力相對(duì)穩(wěn)健,但缺點(diǎn)是負(fù)債率較高,資產(chǎn)規(guī)模較小。天驕股份坦言,公司之前市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及主營(yíng)業(yè)務(wù)靠自有資金發(fā)展,但現(xiàn)在需要與資本對(duì)接,提供資金支持公司跨越式發(fā)展。

協(xié)信集團(tuán)相關(guān)人士表示,天驕股份將致力于“構(gòu)建全息物業(yè)服務(wù)生態(tài)圈”的核心目標(biāo),進(jìn)一步對(duì)“商住產(chǎn)”領(lǐng)域的客戶需求進(jìn)行價(jià)值細(xì)分,采用社區(qū)O2O模式,打造適應(yīng)不同需求的“小A”平臺(tái);進(jìn)行業(yè)務(wù)拓展和適度的業(yè)態(tài)結(jié)構(gòu)調(diào)整,繼續(xù)擴(kuò)大商業(yè)、產(chǎn)業(yè)物業(yè)管理領(lǐng)域的發(fā)展,將公司服務(wù)特色延伸到該類型中去等。

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