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天星資本掃貨新三板 先行者還是攪局者?

2015/11/16 20:32      魯飛龍

看看天星資本大尺度運作,就不會有人奇怪為什么這家年輕的機構(gòu)如此“名震江湖”。

繼九鼎投資之后,成立僅3年的天星資本以其大膽、兇猛的打法成為眾多創(chuàng)投機構(gòu)眼中的“攪局者”。看看天星資本大尺度運作,就不會有人奇怪為什么這家年輕的機構(gòu)如此“名震江湖”。公開資料顯示,截至今年10月,成立才3年的天星資本所投企業(yè)已超過400家,確切來說,天星資本2013年10月才正式開展投資業(yè)務(wù)。

也就是說,天星資本在短短兩年之內(nèi)投了400多家企業(yè)。這是什么概念?說好的盡職調(diào)查呢?說好的風(fēng)險控制呢?說好的投后管理呢?要知道,一家成立10年以上的大型老牌創(chuàng)投機構(gòu),所投項目通??赡苤挥邪賮砑?。而且,創(chuàng)投這個行業(yè)向來標榜專業(yè)性,講究精耕細作,短短兩三年投400家企業(yè),對于傳統(tǒng)的VC、PE來說,完全是不可能也不可行的事情。

正因為天星資本完全不符合傳統(tǒng)投資邏輯的行為,使其短時間成為行業(yè)內(nèi)廣受爭議的對象。“瘋狂”、“賭徒”、“大膽”都是市場給予天星資本的標簽。近日,天星資本合伙人蔡志明公開表示,要繼續(xù)掃貨。“我們已經(jīng)投資了400多家企業(yè),到今年年內(nèi)我們還要再增加一兩百家企業(yè),所投企業(yè)將大部分來自于新三板或掛牌新三板”,蔡志明進一步強調(diào),天星資本的戰(zhàn)略投資目標是要占或者投資整個新三板市場15%的掛牌企業(yè)。

新三板掛牌公司已近4000家,且數(shù)量還在迅速膨脹中。一家機構(gòu)宣稱要承包15%的新三板,想想也霸氣啊。

對天星資本如此“瘋狂”的投資行為,蔡志明稱天星資本自有一套投資邏輯。蔡志明表示,“我們認為新三板至少會誕生中國未來十年最偉大企業(yè)的一半,所以我們是從這個角度來投資新三板、投資中國的未來的。”

蔡志明認為,兩三年左右,三板市場的掛牌企業(yè)的家數(shù)能夠突破50000家,三板市場的做市指數(shù)能夠上到10000點。“大家可能覺得奇怪,其實算賬很簡單,現(xiàn)在1300點,現(xiàn)在的市盈率只有三十多點,如果我們以創(chuàng)業(yè)板為參考,三板的估值水平也有兩倍多的空間。那么三板市場的成長性,我指優(yōu)秀企業(yè)、成分股的成長性,如果1年成長50%,這樣來說兩三年是不是有6到7倍的增長?這樣1300點是不是很容易就到10000點?”

與天星資本的自信不同,多數(shù)機構(gòu)仍然覺得天星資本的投資風(fēng)險過大,“賭”味十足。“他們就是在賭未來新三板的市場熱度和制度紅利。”深圳一家大型PE機構(gòu)負責(zé)人表示:這么短時間投這么多項目,顯然沒有足夠的時間做項目的盡職調(diào)查。很明顯,他們就是在博概率,賭投四五百家可以中一百家,賭未來新三板的熱度和制度紅利。他們在賭未來新三板可能允許連續(xù)競價,市場的流動性進一步釋放。不過,目前來看新三板還不會允許連續(xù)競價交易。

顯而易見,天星資本將籌碼全部押在新三板的前途上。成,則收割新三板的成長性;敗,則命運堪憂。天星資本究竟是瘋狂的賭徒,還是大膽的先行者?

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