新三板目前還處于初創(chuàng)期,擴大到全國以后將是一個完善、學習和總結(jié)經(jīng)驗教訓的過程,只有監(jiān)管才能為健康發(fā)展保駕護航。
如今的新三板,可謂一半是海水,一半是火焰。一邊是各種亂象層出不窮,一邊卻是“造富”神話傳的沸沸揚揚。先是九鼎投資通過布局新三板,如今的市值高達千億,作為新三板市值最大公司的最大的合伙人,董事長吳剛問鼎新三板首富。后是10月26日新三板掛牌公司天地壹號董事長陳生身家接近100億元,在新三板只排在吳剛之后。
和新三板洶涌澎湃的掌門人造富神話相比,新三板發(fā)展所面臨的“腸梗阻”問題同樣不容忽視。10月27日,江蘇國貿(mào)醞領智能科技股份有限公司控股股東陳宏慶收到來自證監(jiān)會的一張價值80萬的罰單,這也是證監(jiān)會給新三板開出的第一張罰單。這份《行政處罰決定書》認為,陳宏慶操縱“國貿(mào)醞領”股票交易價格違反了《證券法》,構(gòu)成了“操縱證券市場”的行為。
目前,我國僅規(guī)定新三板掛牌公司可參照上市公司信息披露標準來進行評估,自愿進行更為充分的信息披露。亦即,我國對新三板掛牌公司信息評估要求限制小,彈性大,投資風險更大。“新三板”公司原本就是非上市公司,其管理并不規(guī)范,信息不對稱,各種損害投資者利益的事情時有發(fā)生。不斷發(fā)生的內(nèi)幕交易,不僅損害了交易公平,也讓散戶投資者最終受害遭受損失。
今年上半年間,市場曾經(jīng)驚現(xiàn)99999.99元/股的超高價異常交易報單。新三板很多公司流通盤都很小,一些做對倒的投資者隨便買一家公司股價都漲上去了。做對倒的人會將價格一直往上抬,然后后面跟風的投資者就來了,因此只要有人接盤,他們就可以出貨成功。而操縱市場的對倒交易,往往都是暗箱操作。
此外,新三板企業(yè)通常規(guī)模不大,而且其主營業(yè)務收入、營業(yè)利潤、每股凈收益等財務指標遠低于上市公司,抗市場和行業(yè)風險的能力較弱。而且,運作資本不僅需要經(jīng)濟學和金融學知識,更需要熟悉法律,一些掛牌企業(yè)董事長實業(yè)出身,身邊又缺少懂資本運作的人才,很多董事長身兼董秘,到處參加培訓、路演,對合規(guī)經(jīng)營、依法經(jīng)營、宣傳、信息披露以及市值管理等缺少應有的認識。由于缺少這些系統(tǒng)知識,在發(fā)展后期就會遭遇很多不合規(guī)性問題,煩惱不斷。
新三板目前還處于初創(chuàng)期,成長的煩惱必不可少,不能掉以輕心。雖然“造富”神話固然是新三板發(fā)展壯大的體現(xiàn),但是只有監(jiān)管才能為健康發(fā)展保駕護航,面對即將出現(xiàn)的海量市場,監(jiān)管應當在吸取主板教訓的基礎上,堅持創(chuàng)新發(fā)展與風險控制相匹配。
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