新三板神話不斷出爐，各種與之相關(guān)的財富倍增故事開始頻頻出現(xiàn)在各種場合。當(dāng)類似的投資項目在你跟前，你能清楚地厘清其潛在的風(fēng)險嗎？日前，長沙市民賀女士的經(jīng)歷或許可成為你的參考。

市民 入手準(zhǔn)新三板心里沒底

新三板的熱火朝天，讓渴望投身其中實現(xiàn)財富穩(wěn)增的投資者也蠢蠢欲動。日前，長沙從事平面設(shè)計工作的賀小姐來電本報，咨詢正在籌劃新三板的公司，正向員工統(tǒng)計持股意向，她希望能有中肯的分析建議。

“我老公的公司這幾天在問他認(rèn)購股票的事情，我一點都不懂。他們公司是做自動售貨機(jī)的，正在運作新三板上市，目前在統(tǒng)計員工的認(rèn)購意向，據(jù)說員工股股價1.48元/股，券商認(rèn)購價都要3元多一股，聽起來還不錯。值得認(rèn)購嗎？會不會有什么風(fēng)險？”賀女士對記者表示，降息后靠譜的投資渠道收益都不太高，準(zhǔn)備上市公司的原始股投資的確很有吸引力，只是她擔(dān)心的是，該公司目前的銷售額、利潤規(guī)模都不夠大：去年的純利潤是200萬元，今年到現(xiàn)在為止銷售額是4000萬元，純利潤大概400萬元。“這樣的規(guī)模，認(rèn)購股份的價值不大吧？”賀女士雖然心動，卻也擔(dān)心這種投資會不會“肉包子打狗”。

分析 投資需關(guān)注流動性風(fēng)險

根據(jù)賀小姐提供的信息，記者查到，該公司確實在2015年本土擬上市及擬掛牌企業(yè)名單中。那么，類似準(zhǔn)新三板公司的股份，值得認(rèn)購嗎？記者日前聯(lián)系了業(yè)內(nèi)人士進(jìn)行了采訪。

一位消息人士直言，籌備掛牌的公司何時能登陸新三板，目前并未有時間表，不確定因素較多。

針對賀小姐的情況，長沙投資界人士告訴記者，準(zhǔn)新三板公司的股份投資面臨著三個風(fēng)險：值不值得買？跌不跌得了？賣不賣得掉？他解釋稱，當(dāng)前新三板上市的企業(yè)不少，門檻相對寬松。如果對公司所在的行業(yè)前景看好，對其核心技術(shù)、負(fù)責(zé)人也有較大把握，愿意和公司共同成長，那么員工股值得買。通常員工認(rèn)購價格較低，不妨參考行業(yè)的平均市盈率，市盈率越低，股價越不容易下跌。最關(guān)鍵的是，這種員工股的變現(xiàn)是否容易，即賣不賣得掉？當(dāng)前新三板交易門檻遠(yuǎn)比A股高，流動性相對不夠強，變現(xiàn)能力略差，如果公司有機(jī)會升至主板，則不用擔(dān)心賣不掉。但如果公司登陸新三板失敗，公司會否有同意回購股份則很重要。他補充道，“還有一個風(fēng)險是，如果公司遲遲不能上市，或者很多年后才能上市，也是很痛苦的，并且，有些不厚道的上市公司會在臨上市前強制回購員工內(nèi)部股，也是一種風(fēng)險。這類公司的股票要謹(jǐn)慎。”

提醒 認(rèn)購員工股別聽“講故事”

那么，賀女士投的話會有哪些風(fēng)險？對此，長沙元端律師事務(wù)所律師袁嘯接受記者采訪表示，賀女士提供的該公司的營收標(biāo)準(zhǔn)，的確與目前券商提的標(biāo)準(zhǔn)有距離。但是否有投資價值，要看公司能否掛牌成功。

投資者容易忽略的是，類似投資還存在更大風(fēng)險：根據(jù)打擊非法集資相關(guān)規(guī)定，投資者參與類似項目也需避免掉入非法發(fā)行股票的陷阱。依照規(guī)定，擅自公開發(fā)行股票是指未依法報經(jīng)證監(jiān)會核準(zhǔn)，向不特定對象發(fā)行股票或向特定對象發(fā)行股票后股東累計超200人的行為。對此，袁嘯提醒，需注意公司股東身份確認(rèn)手續(xù)是否到位，股東人數(shù)是否超過200人，否則可能存在非法發(fā)行證券的嫌疑，而這也將成為掛牌上市的障礙。

“一些準(zhǔn)掛牌企業(yè)私下招股的情況并不鮮見，并且，還有一些空殼公司借機(jī)非法吸收公眾存款。因此，確定要參與，要了解通過投資原始股實現(xiàn)財富倍增，是有前提條件的：一個是多層次證券市場和交易制度完善，二是多層次資本市場是打通的，第三是公司本身有投資價值。”袁嘯認(rèn)為，在現(xiàn)有的制度建設(shè)背景下，投資者要對投資準(zhǔn)掛牌新三板企業(yè)的投資回報有合理預(yù)期，同時也要有合理的風(fēng)險意識。避免被一些“講故事”的行為忽悠。