昨日，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友帶領(lǐng)新三板研究團隊發(fā)布的《新三板分層的時機選擇和路徑探究》研報，在新三板市場上引發(fā)熱議。管清友團隊在研報中預(yù)測全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(下稱“股轉(zhuǎn)系統(tǒng)”)推出分層制度應(yīng)該在A股企穩(wěn)回升、市場信心恢復(fù)之時。

值得關(guān)注的是，針對管清友團隊的觀點，其他券商新三板團隊在接受《金證券》記者采訪時給出了不同的意見，以申萬宏源(000166)為例，相關(guān)新三板人士認(rèn)為，分層制度的推出不存在時點問題。

研報預(yù)計，新三板分層推出時點應(yīng)該在A股市場企穩(wěn)回升、市場信心進一步鞏固之時，且新三板分層的推出可能將考慮A股市場重啟IPO的因素。

《金證券》記者查閱研報發(fā)現(xiàn)，管清友團隊在關(guān)于新三板分層制度推出這個問題上，不僅預(yù)測了推出的時點，還給出了分層路徑的猜想。認(rèn)為新三板的分層目標(biāo)應(yīng)該是三層，依次為競價層——連續(xù)競價的板塊、優(yōu)選層——以做市為主、基礎(chǔ)層——交易最不活躍的。從目前情況看，應(yīng)該是先分為兩層，待時機成熟，再在優(yōu)選層中分出一層作為競價層。

此外，研報還給出了關(guān)于分層標(biāo)準(zhǔn)的猜測，認(rèn)為掛牌公司的資產(chǎn)規(guī)模、盈利狀況不會成為分層的標(biāo)準(zhǔn)?？赡艹蔀榉謱訕?biāo)準(zhǔn)的有三個，即差異化的信息披露標(biāo)準(zhǔn)、流動性(包括投資者人數(shù)等)、轉(zhuǎn)板A股的可能性。

雖然管清友團隊的觀點引發(fā)了新三板市場投資者們的熱議，卻也遭遇了同行們的反駁。

昨日，多家券商新三板團隊人士在與《金證券》記者交流后，都給出了不同的觀點。以申萬宏源為例，相關(guān)新三板人士認(rèn)為，分層制度的推出不存在時點問題，“其實現(xiàn)在的時機就很適合推出。”

國泰君安新三板業(yè)務(wù)人員表示，不明白為何承諾的利好遲遲不能兌現(xiàn)。

長江證券(000783)新三板資深人士則預(yù)測，A股走勢影響是一方面，更多的可能是大經(jīng)濟環(huán)境的影響。

梳理股轉(zhuǎn)系統(tǒng)領(lǐng)導(dǎo)的公開講話，可以發(fā)現(xiàn)，自做市制度推出后，提得最多的就是分層制度。此前股轉(zhuǎn)系統(tǒng)新聞發(fā)言人隋強在接受媒體訪談時曾明確表示，今年肯定會推出分層制度。

而一直以來多家券商在與《金證券》記者交流時給出的觀點都是，如果今年推出，那么推出時點將在年底。分層制度推出最大的利好效果，可能是刺激新三板市場的交投，這對于當(dāng)前新三板低迷的市場行情，將是一個非常有力的促進。

《金證券》記者了解到，新三板市場連續(xù)數(shù)月交投不活躍，導(dǎo)致前期大量盲目進入新三板市場的個人投資者和機構(gòu)損失慘重，他們對于分層利好的期盼不亞于新三板掛牌公司。

“只有利好出來，我們才能解套。”新三板市場一位投資方對《金證券》記者說。