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新三板公司定增井噴:2015年再融資或超300億

2015/02/15 10:01      盛景荃 朱峙

與去年1、2月間僅寥寥幾家新三板企業(yè)啟動定增不同,今年新三板市場上企業(yè)定增融資可謂一片紅火,僅2月11日、12日兩個交易日,新三板市場上發(fā)布定增公告的企業(yè)多達9家。據(jù)上證報統(tǒng)計,開年至今,已有112家披露了股票增發(fā)方案,達到去年全年數(shù)額的三分之一。

臨近年關,新三板掛牌企業(yè)定增融資的密集程度就如一串串爆竹,接連不斷。據(jù)上海證券報統(tǒng)計,截至2月13日下午五時,在進入2015年不到一個半月的時間里,已經有112家掛牌企業(yè)公告進行股票增發(fā),發(fā)行總金額達到26.6億元,較去年同比增長480%以上。通過對這些定增案例剖析,可以發(fā)現(xiàn)這輪井噴式的定增呈現(xiàn)“小步快走”與“鋪路做市”兩大特點。

接受上證報采訪的專業(yè)投資機構及券商認為,隨著分層管理、降低門檻等制度未來陸續(xù)落地,新三板定增還會繼續(xù)火爆,但亦需警惕其中的泡沫。

新年“開門紅”

2月12日定增融資的9家公司分別是漢博商業(yè)、森瑞新材、康耀電子、智合新天、廣安生物、東芯通訊、樓市通網、軒轅網絡、聚利科技,定增發(fā)行總金額達1.33億元。在這9家企業(yè)中,森瑞新材的發(fā)行金額最高為5000萬元,康耀電子發(fā)行金額最低為250萬,其他大部分企業(yè)的融資金額在2000萬以內。

密切參與新三板投融資的樸易投資董事長尚志強表示:“新三板市場的爆發(fā)其實剛剛開始。如果說2014年是新三板的元年,2015年則是新三板的大年。2015年新三板政策的紅利會得到更加充分的釋放,隨著政策醞釀的進一步成熟,政府、券商、企業(yè)等各個方面對于新三板的理解會進一步加深,顧慮和擔心會進一步消除。就像早期的主板和創(chuàng)業(yè)板,最早進去的一批人享受到了制度的紅利,很多人已經認識到主板和創(chuàng)業(yè)的歷史將會在新三板再次演繹。”

呈現(xiàn)兩大特點

“為什么定增市場火爆?是因為交易活躍了。”太平洋證券副總裁、中關村新三板學院院長程曉明認為,交易活躍了就有盈利的空間,投資就是為了賺錢,第一能夠賣得出去,第二能夠賣更高的價格,這都取決于交易的活躍。

上證報記者統(tǒng)計發(fā)現(xiàn),新三板定增市場呈現(xiàn)出兩個新的特點。

其一是募資頻度增加,單筆金額未必很高,企業(yè)越來越多的選擇“小步快走”的融資方式。如去年同期的融資項目大多集中在2000萬甚至更高的金額,而近期的融資額度大多在2000萬以下,甚至有200萬左右的微型定增。

另一大特點是因做市商而定增的企業(yè)數(shù)量明顯增加,昨日9家發(fā)布定增公告的企業(yè)中,康耀電子、智合新天、廣安生物、軒轅網絡等4家企業(yè)的發(fā)行對象皆為有做市商資質的證券公司。其中,廣安生物做市力度較大,募集的700萬股中400萬股的發(fā)行對象為中原證券、中信證券、東吳證券、南京證券等4家券商,做市總金額為1600萬元。

東方匯富新三板項目負責人項立平認為:去年8月份做市商制度落地以后,交易活躍度明顯比上半年好。今年年初延續(xù)了去年下半年的勢頭,過年之后應該會呈現(xiàn)出比年前更好的態(tài)勢。

掛牌企業(yè)安達科技董事長劉建波稱,公司正在謀劃轉為做市交易,“做市商、競價交易等制度的逐漸落地活躍了交投,對企業(yè)的銀行融資、發(fā)債以及估值提升,都是有益的。”

東方證券左劍明表示,股權融資加快符合國家政策導向,銀行信貸增長有限,所以需要引導社會資金支持中小企業(yè)。

據(jù)悉,2015年新三板市場還將陸續(xù)推出分層、電子集合競價乃至轉板等制度,同時投資者進入門檻也擬從500萬元降至100萬元。有分析人士稱,分層的一個重要考量指標就是做市交易情況。由此可見,掛牌企業(yè)都爭先恐后啟動做市。從而引發(fā)了通過定增輸送做市籌碼這浪潮。

今年再融資或超300億

“300-500億之間。”這是程曉明對2015新三板市場的定增做出的預測。他認為,到2015年底估計新三板掛牌企業(yè)會達到4000家左右,估計其中有1000家左右會有定增融資,按照單個公司平均2000萬的融資額,定增總額將達到200億左右,考慮到其中有單筆大額的融資,預計今年新三板的融資額度會在300-500億之間。

根據(jù)全國股轉系統(tǒng)統(tǒng)計的近兩年數(shù)據(jù)顯示,2013年掛牌數(shù)量僅356家,融資總金額僅為10.02億元,而2014年已經累積至1572家,融資金額達到129.99億元。同時,2013年機構投資者賬戶為1088家,個人投資者賬戶為7436名,但2014年機構投資者賬戶已經累積至4695家,個人投資者賬戶累積到43980名。截至2015年2月12日,新三板掛牌數(shù)量已經達到1937家,成交金額達到21658.2萬。新三板掛牌企業(yè)數(shù)量、投資者數(shù)量的不斷飆升,為新三板定增的持續(xù)爆發(fā)打下了堅實的基礎。

申萬宏源證券內部人士稱,去年年中每天的新三板開戶的投資者僅個位數(shù),但是近期常常有數(shù)十名投資者排隊開戶。

朱雀投資新三板負責人表示,越來越多的機構投資者開始進入新三板市場,無論是公募還是私募都開始發(fā)布新三板產品,他預測,今年會有上百支產品進入新三板市場,“就單單我們公司就會放4到5個新三板產品,總金額會達到4到5億元。”

火爆中留一份清醒

在業(yè)內對新三板一片火爆叫好聲中,依然有冷靜的聲音告誡企業(yè)和投資者。

東方匯富項立平認為:“2015年如果競價交易、分層管理等制度落地,對于企業(yè)而言將會形成‘馬太效應’——好的更好,差的更差。降低投資者門檻會增加定增的活躍度,但是新三板畢竟是一個專業(yè)性的市場,對個人不建議過熱投資,因為如果項目不好,卻由于定增過熱而手里拿了太多的錢的話,遲早會出問題的。”

尚志強認為,未來的1、2年是新三板政策紅利集中釋放期,但是不能光依賴政策的拉動,因為政策拉動到了一定程度就會回歸到市場拉動,如果企業(yè)不努力的話必然會“下沉”。

而東海岸投資董事長王守良在看好新三板市場的同時也提出,新三板掛牌部分企業(yè)已經被高估,在投資的時候不要盲目跟風,爆炸性發(fā)展的道路上在將來會有泡沫產生。

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