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在外界關(guān)于P2P的各種模式、監(jiān)管、風(fēng)險(xiǎn)討論此起彼伏的時(shí)候，一個(gè)龐然大物悄然入場(chǎng)了，它就是阿里巴巴。

阿里巴巴的P2P平臺(tái)實(shí)際上就是先前推出的招財(cái)寶，關(guān)注阿里巴巴金融業(yè)務(wù)的朋友們都不陌生，招財(cái)寶是阿里小微金服旗下的理財(cái)平臺(tái)，今年4月10日正式上線，彼時(shí)還被冠以“余額寶二號(hào)”的別稱，以期限更長(zhǎng)、收益率更高的定期理財(cái)產(chǎn)品與余額寶形成互補(bǔ)。

但是你以為招財(cái)寶是個(gè)賣理財(cái)產(chǎn)品的超市么?錯(cuò)了。“投融資信息服務(wù)平臺(tái)”，這是招財(cái)寶最新的定位，說(shuō)白了，不就是匹配借款人與投資人的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)嗎?

當(dāng)阿里巴巴與P2P聯(lián)系在一起時(shí)，大家可能會(huì)想到，擁有大量買賣雙方交易數(shù)據(jù)，豈不可以實(shí)現(xiàn)純線上、純信用的完美借貸模式?可事實(shí)上并不是這樣的。

讓我們來(lái)看看包裹著一顆滾燙的P2P心的招財(cái)寶，究竟是怎么回事。

中小企業(yè)貸款標(biāo)的，個(gè)人投資

1.招財(cái)寶目前的產(chǎn)品包含三類：基金產(chǎn)品、保險(xiǎn)產(chǎn)品、借款產(chǎn)品。但是無(wú)論從產(chǎn)品數(shù)量上還是從售罄速度上，借款產(chǎn)品都遙遙領(lǐng)先。

2.借款產(chǎn)品分為兩類：中小企業(yè)貸和個(gè)人貸。前者的主要產(chǎn)品之一就是被多家媒體分析過的“票據(jù)貸”，指借款人用銀行承兌匯票質(zhì)押擔(dān)保進(jìn)行借款。票據(jù)貸最近頗熱，京東也上線了票據(jù)貸。除了票據(jù)貸，中小企業(yè)貸還有其他形式，銀行保函模式、第三方擔(dān)保公司模式、信用保證保險(xiǎn)模式、銀行監(jiān)管擔(dān)保資產(chǎn)式。

3.不管它什么形式，有一點(diǎn)是明確的，中小企業(yè)貸將成為招財(cái)寶最重要的理財(cái)產(chǎn)品，保險(xiǎn)、基金都得靠邊站。阿里巴巴小微金融服務(wù)集團(tuán)金融事業(yè)部總經(jīng)理袁雷鳴這樣描述招財(cái)寶的服務(wù)：為小微融資人和3億小微用戶提供直接交易的平臺(tái)。這實(shí)際上就是現(xiàn)在大部分P2P平臺(tái)從事的服務(wù)。

4.至于個(gè)人貸，可以理解為債權(quán)轉(zhuǎn)讓，也可以理解為P2P。當(dāng)你買了保險(xiǎn)類資產(chǎn)、個(gè)人貸資產(chǎn)、分級(jí)債基金后，又希望提前變現(xiàn)退出，可以以這些產(chǎn)品為質(zhì)押申請(qǐng)一筆個(gè)人貸，也就是說(shuō)將收益權(quán)賣給其他人。招財(cái)寶會(huì)收取千分之二的手續(xù)費(fèi)。

5.招財(cái)寶上典型的小微企業(yè)融資案例是：7%的借款成本，2到6個(gè)月的期限，10秒完成的融資速度。招財(cái)寶從中收取千分之一的手續(xù)費(fèi)。

6.招財(cái)寶的目標(biāo)是要服務(wù)100萬(wàn)家小微企業(yè)。袁雷鳴強(qiáng)調(diào)招財(cái)寶做P2P的幾個(gè)區(qū)別于其他家的原則：不做擔(dān)保、不做資金池、不經(jīng)手資金、不干涉定價(jià)、全面實(shí)名制。說(shuō)實(shí)話，除了“不干涉定價(jià)”這一條，其他都不新鮮，因?yàn)槠渌麕讞l原則也已經(jīng)被主流P2P平臺(tái)所提倡。

金融機(jī)構(gòu)做定價(jià)，大數(shù)據(jù)做輔助

1.招財(cái)寶采用的方式有點(diǎn)類似于有利網(wǎng)，即平臺(tái)不負(fù)責(zé)拓展借款標(biāo)的以及風(fēng)險(xiǎn)審核，而是交由合作的金融機(jī)構(gòu)做。與招財(cái)寶合作的銀行、保險(xiǎn)公司、擔(dān)保公司等金融機(jī)構(gòu)將負(fù)責(zé)項(xiàng)目推薦、審核以及風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)，金融機(jī)構(gòu)從中獲得一部分風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。也就是上文所述“不干涉定價(jià)”。

2.目前與招財(cái)寶合作的金融機(jī)構(gòu)有40余家，另外還有100余家正在排隊(duì)等待接入。所以這也是我們看到招財(cái)寶上借款項(xiàng)目為什么供不應(yīng)求，因?yàn)楹献鞯慕鹑跈C(jī)構(gòu)大都還在對(duì)接過程中。

3.這里面有趣的地方在于，有大數(shù)據(jù)、有中小企業(yè)的阿里巴巴最終還是得通過金融機(jī)構(gòu)，依靠傳統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)審核方法、依靠資產(chǎn)質(zhì)押，而無(wú)法做到純信用貸款，更別談依靠大數(shù)據(jù)做風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)。

4.阿里小貸有大量借款人，但是目前來(lái)看招財(cái)寶并不愿意直接使用這些借款標(biāo)的。袁雷鳴表示未來(lái)會(huì)與阿里小貸結(jié)合，但是要通過金融機(jī)構(gòu)擔(dān)保，風(fēng)險(xiǎn)幾何、保費(fèi)多少讓他們雙方自己協(xié)商去吧。

理論上說(shuō)，阿里巴巴做P2P有巨大的優(yōu)勢(shì)，一邊是借款需求的中小企業(yè)，一邊是有理財(cái)需求的個(gè)人用戶，還有多年積累的信用數(shù)據(jù)，但是很顯然阿里巴巴目前邁出的一步非常謹(jǐn)慎，甚至不愿意考慮阿里小貸，究其原因，是P2P的風(fēng)險(xiǎn)仍然偏高，任何一筆壞賬的出現(xiàn)對(duì)招財(cái)寶的打擊都是很大的，所以它必須確保每一筆借款都有金融機(jī)構(gòu)在背后“兜底”，僅僅靠大數(shù)據(jù)做信用貸款這事，還是緩緩吧。