在經(jīng)歷了2011年瘋狂的投資熱后，由于募資困難、退出難度加大等原因，我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)步入調(diào)整。在6月29日于深圳舉行的第十五屆中國風(fēng)險(xiǎn)投資論壇上，業(yè)內(nèi)人士表示，應(yīng)當(dāng)辯證看待當(dāng)前困難，在創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展和轉(zhuǎn)型升級(jí)背景下，我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)仍面臨良好的發(fā)展機(jī)遇，創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)引擎有望重新發(fā)力。

去年風(fēng)投規(guī)模下降54.85%

中國風(fēng)險(xiǎn)投資研究院統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2012年國內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)共投資了987個(gè)項(xiàng)目，較2011年下降39.6%;其中披露投資金額的687個(gè)項(xiàng)目涉及投資金額1038.76億元，投資規(guī)模較2011年下降54.85%。

業(yè)內(nèi)人士普遍認(rèn)為，經(jīng)過前幾年快速發(fā)展后，目前風(fēng)投行業(yè)步入調(diào)整。而資金來源短缺、退出渠道有限和法律制度不完善等是當(dāng)前行業(yè)發(fā)展陷入低迷的主要原因。

民建中央常務(wù)副主席馬培華表示，在經(jīng)濟(jì)增速下滑的時(shí)候，資金來源不穩(wěn)定將影響風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)的健康發(fā)展。其次，風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道尚不完善。雖然目前風(fēng)投行業(yè)對(duì)IPO的依賴在降低，回購、并購等退出渠道在逐漸擴(kuò)寬，但不可否認(rèn)的是，我國資本市場(chǎng)仍然有制度性缺陷，而新三板、場(chǎng)外市場(chǎng)成交也很少，難以消化風(fēng)投存量資產(chǎn)。

此外，由于風(fēng)險(xiǎn)投資在我國處于初級(jí)發(fā)展階段，相關(guān)法律制度有待完善，相關(guān)稅收制度和IPO制度也需要修改完善。

面臨難得的發(fā)展機(jī)遇

與會(huì)專家表示，應(yīng)辯證看待當(dāng)前我國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)面臨的困難，在國家強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展、加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的背景下，風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展面臨難得的機(jī)遇。

馬培華表示，目前市場(chǎng)倒逼機(jī)制能夠擠出一些泡沫，有利于促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展。更重要的是，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型為我國風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展提供了強(qiáng)大的動(dòng)力，同時(shí)多層次資本市場(chǎng)體制不斷完善，也為風(fēng)險(xiǎn)投資拓寬了退出渠道。此外，我國更加重視生態(tài)文明建設(shè)，也為風(fēng)險(xiǎn)投資指明了方向。

以積極引導(dǎo)風(fēng)投行業(yè)快速發(fā)展的深圳市為例，近年來，深圳把發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資作為打造綜合創(chuàng)新生態(tài)體系，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)的重要舉措。深圳市市長(zhǎng)許勤介紹，深圳積極開展風(fēng)險(xiǎn)投資股權(quán)、投資企業(yè)的試點(diǎn)，設(shè)立前海股權(quán)交易中心，著力促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資與科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)發(fā)展、中小企業(yè)的良性互動(dòng)。目前，風(fēng)險(xiǎn)投資已成為創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的助推器。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，目前深圳VC/PE機(jī)構(gòu)超過3500家，注冊(cè)資本近3000億元，管理資本總額約占全國的三分之一。

創(chuàng)新引領(lǐng)行業(yè)健康發(fā)展

與會(huì)專家普遍認(rèn)為，政府應(yīng)該加強(qiáng)政策引導(dǎo)，完善制度環(huán)境，風(fēng)投行業(yè)自身也必須加強(qiáng)創(chuàng)新，共同促進(jìn)風(fēng)投行業(yè)的健康發(fā)展。當(dāng)前形勢(shì)下，可以從促進(jìn)投資主體多元化、擴(kuò)展退出渠道、完善法律制度等方面著手，促使中國風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)盡快走出困境。

首先，要積極促進(jìn)投資主體多元化，積極引導(dǎo)社?；鸷推渌鐣?huì)資本參與風(fēng)險(xiǎn)投資，豐富投資主體，拓寬資金來源，逐漸形成養(yǎng)老資金、政府撥款、民間資本、外資參與等多元化的資金來源。

其次，需要努力拓展風(fēng)險(xiǎn)投資退出渠道，目前我國資本市場(chǎng)是風(fēng)險(xiǎn)投資主要的退出渠道，但是發(fā)行門檻高、導(dǎo)致退出渠道狹窄的問題難以解決。建議創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)借鑒美國納斯達(dá)克市場(chǎng)的做法，設(shè)立不同的標(biāo)準(zhǔn)，實(shí)施不同的監(jiān)管要求，真正拓展風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道。

第三，應(yīng)盡快制定并實(shí)施符合我國風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)際的相關(guān)法律法規(guī)，明確風(fēng)險(xiǎn)投資相關(guān)的操作流程，做到有法有章可循。

深圳創(chuàng)投集團(tuán)總裁孫東升表示，經(jīng)過十幾年發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資過去的同質(zhì)化競(jìng)爭(zhēng)與粗放式增長(zhǎng)方式已無法適應(yīng)新形勢(shì)的需要，應(yīng)當(dāng)以集約式增長(zhǎng)模式，調(diào)整現(xiàn)有業(yè)務(wù)，創(chuàng)新VCPE發(fā)展模式。

還有專家表示，我國中小企業(yè)普遍存在創(chuàng)新能力弱的問題，風(fēng)險(xiǎn)投資必須以科技為引領(lǐng)，通過創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，推行專業(yè)水準(zhǔn)增值服務(wù)能力。