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2012年IPO總規(guī)模減逾六成:39家券商攬得項(xiàng)目

2013/05/03 11:23      侯捷寧

近日,由中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)組織編撰的《中國(guó)證券業(yè)發(fā)展報(bào)告(2013)》(簡(jiǎn)稱“報(bào)告”)正式出版發(fā)行。報(bào)告客觀、多維度、深入反映了2012年中國(guó)證券行業(yè)的全貌、行業(yè)特點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)。報(bào)告顯示,2012年證券行業(yè)總收入和凈利潤(rùn)同比下降4.77%、16.37%,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下降26.83%,成為拖累行業(yè)總收入下滑的首要因素。

報(bào)告顯示,由于2012年全年股市交易量和股權(quán)融資量萎縮,證券行業(yè)收入和凈利潤(rùn)連續(xù)第三年出現(xiàn)下滑,但得益于債券類業(yè)務(wù)(包括承銷和自營(yíng))表現(xiàn)良好和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的快速成長(zhǎng),下滑勢(shì)頭相比2011年大幅減緩。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)依然是2012年證券公司收入占比最高的子業(yè)務(wù),但受累于市場(chǎng)交易量的大幅萎縮和交易傭金水平走低,經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入同比下降26.83%,成為拖累行業(yè)總收入下滑的首要因素。從業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)來看,代理買賣證券收入占比較2011年下降11.74個(gè)百分點(diǎn),證券投資收入則由2011年的3.66%增加到22.41%,為2008年以來最高。

數(shù)據(jù)顯示,2012年證券行業(yè)共實(shí)現(xiàn)投行業(yè)務(wù)收入212.95億元,比2011年減少11.78%,IPO規(guī)模萎縮是造成投行業(yè)務(wù)下滑的主要原因,2012年IPO總規(guī)模比2011年減少62.9%。此外,2012年僅有39家證券公司攬得IPO項(xiàng)目,低于2007年-2011年的平均值,但2012年承銷業(yè)務(wù)的市場(chǎng)集中度與2011年相差無幾。重視債券承銷業(yè)務(wù)成為2012年各家證券公司拓展投行業(yè)務(wù)的重點(diǎn)。

但與證券承銷保薦業(yè)務(wù)收入連續(xù)兩年下滑相反,2012年財(cái)務(wù)顧問服務(wù)不僅連續(xù)兩年增收,而且創(chuàng)出行業(yè)新高。與此相應(yīng),證券公司投資銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)發(fā)生了較為明顯的變化,并購(gòu)/承銷收入占比升至20.01%,分別比2010年和2011年增加12.5和8.2個(gè)百分點(diǎn)。

此外,2012年證券行業(yè)發(fā)展最顯著的特征之一就是資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模巨幅增加。截至2012年底,全行業(yè)受托管理資金額總計(jì)18934.3億元,較2011年末增長(zhǎng)571.74%。其中,定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)最為顯著,增長(zhǎng)了11.9倍;專項(xiàng)產(chǎn)品次之,增長(zhǎng)了2.37倍;而最能體現(xiàn)證券公司資產(chǎn)配置和管理能力的集合理財(cái)產(chǎn)品僅增長(zhǎng)了36.57%,略高于2011年的33.95%。

然而,證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)并未帶來與之匹配的收入增長(zhǎng)。2012年全行業(yè)共實(shí)現(xiàn)受托客戶資產(chǎn)管理收入26.76億元,對(duì)應(yīng)的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收益率1.55%。,僅為2011年的17.18%(2011年行業(yè)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)凈收益率為9.02%。),規(guī)模龐大的定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)收入貢獻(xiàn)率偏低是造成凈收益率下滑的主要原因。由于定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)具有明顯的“通道”特征,產(chǎn)品高同質(zhì)性和與銀行議價(jià)能力的欠缺致使大量證券公司涌入后傭金率快速下降,2012年全行業(yè)有83家證券公司開展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),比2011年增加35家。

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