證監(jiān)會2月18日正式發(fā)布《資產管理機構開展公募證券投資基金管理業(yè)務暫行規(guī)定》。與去年底發(fā)布的“征求意見稿”相比，證監(jiān)會適當降低了證券公司、保險資產管理公司、私募證券基金管理機構三類機構直接開展公募基金管理業(yè)務的門檻。

郎有意，奈何妾無情。私募基金公司由于“身小力微”，雖然有多達40家公司有資格申請開展業(yè)務，但苦于公募基金業(yè)務運作成本過高，大部分公司有心無力，短期內難成行。至于財大氣粗的券商，嫌棄公募基金業(yè)務利潤微薄，更是無意開展該項業(yè)務。公募基金業(yè)務雖成“百家飯”，但入局者似乎寥寥。

盡管我們已經申請加入了基金業(yè)協(xié)會，但是這塊業(yè)務在團隊建設、系統(tǒng)設置等各方面需要大量的投入，對于私募并不輕松。公司短期內開展公募業(yè)務的可能性不大

私募基金遭遇幸福的煩惱。

自6月1日起，公募基金業(yè)務成“百家飯”，私募基金也可“分食”。無論是產品開發(fā)、銷售渠道建設，抑或是宣傳形態(tài)，私募基金都將迎來全新機會。

雖說證監(jiān)會設立了門檻，但業(yè)內人士在接受《國際金融報》記者采訪時表示，監(jiān)管層設立的顯性門檻其實不算高，真正令私募犯難的還是包括后臺系統(tǒng)、市場部門等在內的建設。

超40家私募有資質

數(shù)據(jù)顯示，截至2012年12月31日，公募基金業(yè)務規(guī)模已達2.87萬億元，對于只有2800億元規(guī)模的私募基金而言，公募基金業(yè)務的“飯局”足夠大。監(jiān)管層對私募基金開展公募基金業(yè)務設立的主要門檻包括：實繳資本不低于1000萬元、近三年資產管理規(guī)模均不低于30億元、連續(xù)三年盈利、成為基金業(yè)協(xié)會會員等。

“公募基金業(yè)務畢竟是針對普通投資者開展的，如果不在資質上有一定的要求，可能會存在道德風險。”萬博兄弟資產管理公司執(zhí)行副總裁馬永諳在接受《國際金融報》記者采訪時坦言，監(jiān)管層設立的門檻其實并不高。

基金業(yè)協(xié)會最新公布的名單顯示，王亞偉執(zhí)掌的深圳千合資本管理、深圳市武當資產管理有限公司等26家私募投資管理機構，加上此前已入會的天津民晟資產管理有限公司、深圳市天馬資產管理有限公司、淡水泉(北京)投資管理有限公司、深圳市金中和投資管理有限公司等公司，目前初步具備發(fā)行公募產品資格的公司已超過40家。

有試水意愿者寥寥

私募基金自誕生以來，發(fā)展一直受限，募集渠道單一、無法在公開場合做宣傳、發(fā)行產品需借道信托賬戶。好買基金相關人士表示，此次業(yè)務開放，私募基金不但可以獲取更多客戶，擴大自己的資產管理規(guī)模，而且還可以獲得更多的管理費收入及在市場中的話語權。

“從只做私募到私募公募都做，對私募基金公司肯定是巨大的挑戰(zhàn)。”馬永諳表示，公募基金業(yè)務是資產管理公司擴大規(guī)模的重要手段，現(xiàn)在不布局，機會來了就來不及，肯定會有有眼光的私募機構率先進入這個市場。

令記者意外的是，2月19日采訪了多家私募相關負責人后發(fā)現(xiàn)，追求絕對收益的私募基金們對薄利多銷的公募基金業(yè)務并不是很“感冒”。雖然有一些實力比較大的公司已經開始進行投研團隊的擴招，但是部分私募基金公司盡管已經達到了基本條件，但熱情不高，對于開展公募基金業(yè)務興趣不大。

“盡管我們已經申請加入了基金業(yè)協(xié)會，但是這塊業(yè)務在團隊建設、系統(tǒng)設置等各方面需要大量的投入，對于私募并不輕松。”上海某私募基金負責人告訴《國際金融報》記者，公司短期內開展公募業(yè)務的可能性不大。

隱性門檻難跨越

對于私募基金公司的“冷淡”，馬永諳表示，公募業(yè)務的門檻主要還是運作門檻，其實所有的顯性門檻都還好，但隱形門檻還是比較高，如后臺系統(tǒng)、風險控制、市場部門、研究部門等。

從產品發(fā)行看，公募基金產品的發(fā)行對硬件上有較高要求，這是一般的私募基金公司難以承擔的。私募基金目前的估值、凈值發(fā)布等程序都是由信托協(xié)助完成，自身的發(fā)行系統(tǒng)相對較弱。

而在銷售渠道的建設上，好買基金相關人士表示，私募開展公募業(yè)務毫無疑問需要建立較為完善的營銷團隊。不少私募基金的營銷團隊人數(shù)相對較少，一般就1-2人負責營銷以及與渠道溝通。而發(fā)行公募產品需要較大的營銷團隊，這對于不少私募基金公司來說相對難以承受。

投研團隊同樣不可或缺。目前，私募基金公司的投研團隊規(guī)模相對較小，一般只有幾位研究員，覆蓋一些研究的重點行業(yè)，對于公募基金的研究團隊來說，需要有較大的覆蓋面，基本上行業(yè)研究是全覆蓋，私募基金很難達到這樣的配置。

“可以預見的是，短期之內有意愿、有能力開展公募業(yè)務的私募基金并不會太多，不過這是一個趨勢。未來就看誰能更快占領市場。”上海某資深分析師對記者說。