A股孱弱，火爆的一級市場自然淪為眾矢之的，然而，源自監(jiān)管部門“停發(fā)新股并不能對市場環(huán)境有實質性改善”的信誓旦旦，使眾多中小投資者“暫停IPO讓A股休養(yǎng)生息”一廂情愿的夢想，迅速褪色為不切實際的幻想。

736家公司上市申請已被受理

事實上，根據證監(jiān)會公布的最近一期、也即截止到7月20日的《首次公開發(fā)行股票申報企業(yè)基本信息情況表》內容，目前，正處在審核階段，也即處于上市申請已被證監(jiān)會受理的公司數量高達736家，7倍于今年上半年滬深兩市合計105家的IPO數量。其中未經發(fā)行審核的有632家，已經審核通過的有104家(見表1)。

《證券法》第二十四條有明確規(guī)定：“國務院證券監(jiān)督管理機構或者國務院授權的部門應當自受理證券發(fā)行申請文件之日起三個月內，依照法定條件和法定程序作出予以核準或者不予核準的決定，發(fā)行人根據要求補充、修改發(fā)行申請文件的時間不計算在內;不予核準的，應當說明理由”，也即不考慮擬上市公司補充材料等特殊事項的話，從申報上市到通過發(fā)審委審核(或者被否)僅需要三個月的時間而已。從實際操作來看，IPO從申報到最終獲得批文上市涉及九個步驟(見附圖)，而數量多達631家已申報公司中的絕大多數也將在今年下半年得到是否通過審核的確定性答復。

如果參照此前擬上市公司平均80%的過會率，再加上目前已過會未發(fā)行公司，對應未來預期IPO家數將高達610家，幾乎再造兩個現(xiàn)有規(guī)模的創(chuàng)業(yè)板。若以下半年約125個工作日計算，假設不再有任何新增申報公司(而這幾乎是不可能的)，日均需發(fā)行將近5只新股才能將前述積累的申報公司處理完畢。就算將處理的時間段延長至一年，也對應著日均發(fā)行新股超過2只。

很顯然，這已經構成了懸在A股頭上沉重的IPO“堰塞湖”，不論是在心理層面還是實際資金擠出效應，都足以撼動A股現(xiàn)有的供求關系和估值水平。