日前，證監(jiān)會網站披露福建省卓越鴻昌建材裝備股份有限公司(以下簡稱“卓越鴻昌”)招股書申報稿。根據招股書，記者發(fā)現，公司存在實際控制人負巨額債務未清償等風險，另外公司募投產能如何消化也存在一定疑慮。

　　募投產能消化存疑

　　卓越鴻昌主營環(huán)保型砌塊自動成型裝備和配套設備、配件的研發(fā)、生產和銷售，以及整體解決方案的設計和一體化服務。此次擬登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，發(fā)行2000萬股。此次募投項目中，擬投入募集資金11756.25萬元，用于年產30臺套全自動環(huán)保型砌塊自動成型裝備建設項目。這一項目完成后，公司將新增30臺套全自動砌塊生產線的項目產能。

　　但從公司報告期內全自動砌塊生產線的產能利用及銷售情況看，過去3年(2009年至2011年)公司實際產量22臺套，實際銷量21臺套，其中2011年當年，實際產銷量均為9臺套。從國內外銷售情況看，公司在過去3年國內銷售量10臺套，國外銷售量11臺套，而2011年國內、國外銷售量分別為6臺套和3臺套。

　　卓越鴻昌稱，公司報告期內主要產品的市場占有率情況以及公司全自動、半自動生產線在行業(yè)中占有率的變化情況因種種原因難以取得。但根據企業(yè)調研估算，目前國內市場每年將產生20-30臺套全自動砌塊生產線的需求，預計在未來3到5年內，需求將越來越多。由于公司進入市場較晚，目前在國內全自動砌塊生產線市場占有率并不高。未來，公司將通過技術創(chuàng)新和市場宣傳，加大市場營銷力度，擴大市場份額。預計在未來3至5年，公司將取得30%的市場份額。另外，從境外市場看，公司預測砌塊自動成型裝備的出口額將以每年30%的速度迅速增長。

　　不論公司預測結果是否屬實，僅從上述數據看，卓越鴻昌每年新增的30臺套產能如何消化，仍存在疑慮。一位不愿具名的投行人士分析，從公司招股書看，雖然公司銷售采用訂單銷售的模式，根據市場需求及公司所占市場份額，如募資項目完全投產后，若公司拓展市場的能力無法跟上，產能確實存在無法完全消化的風險。

　　實際控制人負巨額債務未清償

　　傅志昌為卓越鴻昌實際控制人，是公司的董事長兼總經理，通過卓越鴻昌控股股東鴻昌投資間接控制公司70%的股份。但傅志昌目前仍背負著巨額債務尚未清償。

　　招股書顯示，2006年8月至2007年5月間，因傅志昌需要外匯資金設立卓越香港并通過卓越香港在境內設立卓越鴻昌前身卓越有限，向其同學兼好友傅仰富(中國香港人士)借款715.5萬港幣和5萬美元，并將該借款提供予卓越香港，由卓越香港用于投資卓越有限。這部分借款并未約定利息和還款期限，在傅志昌資金周轉方便時償還，該借款目前尚未償還。由于中國外匯管理相關規(guī)定所限，傅志昌暫時無法將其境內的人民幣資金匯出境外，從而無法在境外向傅仰富歸還借款。

　　公司稱，截至該招股說明書簽署日，傅仰富并未向傅志昌提出償還上述借款，如傅仰富提出要求歸還，且傅志昌不能在境外及時籌措款項并歸還，將面臨個人所負數額較大的債務到期未清償風險。

　　《公司法》第147條規(guī)定，有“個人所負數額較大的債務到期未清償”情形的，不得擔任公司的董事、監(jiān)事、高級管理人員。不過，上述投行人士分析，由于卓越鴻昌實際控制人所負債務并未約定還款期限，因此或并不滿足上述“到期未清償”的情形。但仍需提醒投資者注意的是，若上述借款被要求歸還而實際控制人無法及時歸還時，傅志昌所持有公司股權有可能面臨被抵押等風險，可能導致公司股權結構發(fā)生變化。

　　曾未及時辦理外匯登記手續(xù)

　　除上述問題外，記者還發(fā)現，公司實際控制人傅志昌曾未及時辦理外匯登記手續(xù)。

　　2006年6月1日，傅志昌通過認購卓越香港發(fā)行的普通股成為卓越香港的自然人股東。傅志昌投資卓越香港的事項應履行國家外匯管理的相關規(guī)定。但其在投資卓越香港時，未及時按照國家外匯管理局關于境內居民個人境外投資的相關規(guī)定進行備案登記。2009年，傅志昌提出申請，補充登記其投資卓越香港的事項。2009年6月8日，傅志昌就其境外投資卓越香港事宜在國家外匯管理局福建省分局補辦了相關手續(xù)。