浙江美大實(shí)業(yè)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“浙江美大”）將于5月14日申購，登陸A股市場(chǎng)。公司實(shí)際控制人為夏志生及其核心家庭成員，夏志生及其核心家族成員直接、間接合計(jì)持有公司發(fā)行前73%的股份，擁有公司的控制權(quán)。

　　一、高新資質(zhì)存疑 面臨補(bǔ)稅風(fēng)險(xiǎn)

　　浙江美大為高新技術(shù)企業(yè)，報(bào)告期內(nèi)享受的稅收優(yōu)惠為2008年4,936,518.18元、2009年7,456,267.47元、2010年7,034,163.82元、2011年1~6月2,299,957.62元，合計(jì)享受優(yōu)惠2172.69萬元。

　　根據(jù)《高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定管理辦法》中企業(yè)的認(rèn)定條件“具有大學(xué)?？埔陨蠈W(xué)歷的科技人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的30%以上，其中研發(fā)人員占企業(yè)當(dāng)年職工總數(shù)的10%以上?！?/p>

　　浙江美大招股書中披露的相關(guān)數(shù)據(jù)為:

　　由招股書披露的數(shù)據(jù)可知：浙江美大大專以上學(xué)歷人員的占比僅為14.45%，遠(yuǎn)未達(dá)到30%的規(guī)定要求；招股書未披露公司研發(fā)人員的情況，而且技術(shù)人員占比僅為4.67%，無論是與研發(fā)人員10%的要求還是與科技人員30%的要求均相差甚遠(yuǎn)。對(duì)照高新技術(shù)企業(yè)認(rèn)定條件，浙江美大的高新技術(shù)企業(yè)資質(zhì)認(rèn)定存疑，因?yàn)楦咝录夹g(shù)企業(yè)不達(dá)標(biāo)而被查出 “偽高新”并最終難逃追繳巨額所得稅厄運(yùn)的企業(yè)已有多家，同樣，浙江美大也存在高新技術(shù)企業(yè)不達(dá)標(biāo)而被相關(guān)部門追繳所得稅2172.69萬元的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、募投項(xiàng)目高風(fēng)險(xiǎn)

　　據(jù)招股書披露，公司本次募集資金投資項(xiàng)目主要為新增年產(chǎn)集成灶 10 萬臺(tái)生產(chǎn)建設(shè)及 5 萬臺(tái)技術(shù)改造項(xiàng)目，本次募集資金投資項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，公司集成灶產(chǎn)品將新增產(chǎn)能 15 萬臺(tái)/年，提升現(xiàn)有產(chǎn)能的比例為 150%。

　　但根據(jù)公司近兩年的產(chǎn)銷量來看，2009年分別為80289臺(tái)、77010臺(tái)，2010年分別為84692臺(tái)、90563臺(tái)，2011年1~6月分別為40042臺(tái)、39398臺(tái)，公司目前的產(chǎn)能為10萬臺(tái)，產(chǎn)能利用率并未飽和。而公司近兩年的銷售增長(zhǎng)量漸緩，2010年全年增銷13553臺(tái)，2011年1~6月半年僅比同期增銷約1800臺(tái)（據(jù)2010年平均價(jià)格3655.69元和一、二季度的主營(yíng)收入13740.54萬元得出1~6的銷售量約為37590臺(tái)），以此增長(zhǎng)量30年后，公司募投項(xiàng)目新增產(chǎn)能15萬臺(tái)的產(chǎn)能利用率方能達(dá)到80%。

　　浙江美大在分析集成灶市場(chǎng)需求和市場(chǎng)容量時(shí)引用了來源于中國(guó)家電網(wǎng)(微博)的數(shù)據(jù)：

　　而本刊研究員經(jīng)了解此數(shù)據(jù)來源于中國(guó)家電網(wǎng)2010年12月發(fā)布的未具名作者的文章，文章作者注明這一數(shù)據(jù)資料來源于漢鼎咨詢，眾所周知，2010年漢鼎咨詢?cè)蛏嫦幼陨頂?shù)據(jù)造假受各大媒體質(zhì)疑。第三方數(shù)據(jù)存在“被公關(guān)”的現(xiàn)象而遭受到業(yè)界的廣泛質(zhì)疑，對(duì)于這種現(xiàn)象，證監(jiān)會(huì)早已對(duì)上市公司提出慎用第三方數(shù)據(jù)的要求，不要誤導(dǎo)投資者。文章中還提到2009年美大集成灶銷量8萬多臺(tái)，市場(chǎng)占有率達(dá)到40%左右，企業(yè)規(guī)模處于行業(yè)第一位置，遠(yuǎn)遠(yuǎn)領(lǐng)先于其他競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。如按上表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)2010年美大集成灶的銷量會(huì)達(dá)到12萬多臺(tái)，美大2010年實(shí)際銷量為9萬臺(tái)，是美大的增長(zhǎng)率低于行業(yè)水平還是上表預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)缺乏真實(shí)可靠性？

　　三、典型家族企業(yè)，內(nèi)外部管理不完善

　　夏志生及其核心家族成員直接、間接合計(jì)持有公司發(fā)行前73%的股份，擁有公司的控制權(quán)，屬于典型的家族企業(yè)。

　　浙江美大過會(huì)后，不斷有媒體質(zhì)疑大股東長(zhǎng)期占用巨款、侵吞集體資產(chǎn)，而本社研究員還發(fā)現(xiàn)公司第二大股東、實(shí)際控制人夏志生之子夏鼎不但借款用于投資江蘇美大，還于2007年6月12日和7月12日一個(gè)月時(shí)間內(nèi)分別從發(fā)行人前身美大有限借款10萬元，借款原因竟是用于零星開支，據(jù)招股書披露夏鼎此期間并未在公司任職。足見美大實(shí)業(yè)的內(nèi)部管理不完善，與上市公司的要求相差甚遠(yuǎn)。