王佑 嚴薇

　　去年10月曾預(yù)計2011年將實現(xiàn)3.3億元(及以上)凈利潤的超日太陽(002506.SZ)，半年內(nèi)經(jīng)過多次業(yè)績修正，如今宣布去年公司虧損近5853萬元。

　　這家光伏組件企業(yè)的舉動引發(fā)了部分投資者的不滿，有投資者昨日已通過網(wǎng)絡(luò)和電話渠道，向超日太陽抗議。公司股價昨日也應(yīng)聲下跌了7.4%，收盤價為11.92元。

　　超日太陽解釋稱，業(yè)績變化之大主要是因為部分產(chǎn)品銷售未確認收入、計提壞賬準備提升等各種原因。

　　該公司的這一舉動雖然是因為市場變化而起，但有資深光伏界人士提出，為什么公司不在去年年底或者今年年初對外宣布上述變化，而且公司計算損失的方式也令人疑惑重重。

　　四次修正去年業(yè)績

　　超日太陽對其去年全年業(yè)績的預(yù)測是從2011年10月開始的。經(jīng)過4輪的業(yè)績預(yù)測及修正，由全年盈利3.3億元，變成了虧損5000多萬元。

　　2011年10月超日太陽在公告里說，“2011年度歸屬于上市公司股東的凈利潤比上年同期增長幅度為50%到70%”。按照公司前年2.2億元凈利潤推算，那么2011年的凈利潤將可能在3.3億元(及以上)。

　　但今年1月30日，超日太陽又對外宣布，公司凈利潤將比2010年同期下降35%到65%，盈利或在7715.27萬元至1.43億元之間。

　　2月28日，公司再度確認，其去年凈利潤大約為8271萬元。

　　不過超日太陽4月16日的公告令人大跌眼鏡：歸屬于上市公司股東的凈利潤-5853萬元，修正后下降126.55%。公司營業(yè)收入和營業(yè)利潤也大幅被修正，其中營業(yè)總收入為33.25億元人民幣，營業(yè)利潤為-4767萬元，分別比最近一次的公告內(nèi)容，減少9.87%和148.91%。

　　一家企業(yè)對其全年業(yè)績的預(yù)測有變數(shù)倒不足為奇，耐人尋味的是，為什么變化了這么多次？一位太陽能行業(yè)的分析師指出，光伏行業(yè)的上市公司也比較多，但目前似乎還找不出一家和超日太陽一樣的(即不斷修改自己的年度業(yè)績)。

　　難言之隱

　　超日太陽解釋最新一次大幅修改業(yè)績預(yù)測的一個原因是，“公司對已發(fā)出、因未全部收到貨款而按合同未轉(zhuǎn)移貨物所有權(quán)的銷售未確認收入，導(dǎo)致收入減少3.65億元，營業(yè)利潤減少4825萬元?！倍@筆營業(yè)利潤的減少，占其原先預(yù)測的營業(yè)利潤總額比重高達49%。這也意味著，這是致使超日太陽業(yè)績大幅下滑的重要因素之一。

　　“超日太陽給出的上述理由，可以理解為，部分貨物并沒有直接送達客戶手中。因為如果要確認收入的話，一定是以物權(quán)轉(zhuǎn)移為基礎(chǔ)的。很有可能一部分的光伏產(chǎn)品是在途中甚至在倉庫，對方并沒有接收?！币晃还夥髽I(yè)的內(nèi)部管理層向《第一財經(jīng)日報(微博)》說道，“這種情況在光伏行業(yè)中，特別是去年下半年以來是時有發(fā)生的。客戶不接收產(chǎn)品也有幾種情況：雙方簽訂合同時所確定的光伏組件定價較高，而現(xiàn)有市場的該類產(chǎn)品價格則很低，因此客戶不愿意接收；有些產(chǎn)品不符合客戶要求；客戶已找到了其他替代產(chǎn)品。這些情況，都因為整個光伏行業(yè)市場驟變所引發(fā)的?！?/p>

　　對于營業(yè)利潤大幅下降的其他因素，超日太陽也列舉了一些：意大利等國家太陽能補貼政策的不確定性，使得公司對部分應(yīng)收賬款追加計提壞賬準備的比例，從原先按5%計提追加至10%、公司擬訂購設(shè)備而預(yù)付貨款因技術(shù)更新等原因不再采購等引起。

　　事實上，超日太陽的應(yīng)收賬款問題并不是今天才暴露出來的。公司曾表示，其目前的光伏組件是直接銷售給一些重點電站的。記者獲悉，大部分的光伏組件制造商都是通過歐洲當(dāng)?shù)胤咒N商來銷售。因此，如果將光伏組件賣給電站，超日太陽可將產(chǎn)品定個高價。但同時，這種經(jīng)營模式也會讓客戶平均的回款期加長3到5個月。不過如今看來，部分貨款可能不僅僅是回收時間長這么簡單，很有可能收不回來了。

　　一位券商分析師針對超日太陽的前述解釋，也提出了自己的疑問：歐洲國家光伏補貼政策的變化不是一天兩天才有的，而是年年在變、某個季度也在變，為什么公司不在一開始就去做充分的計提準備呢？而且，公司不再采購設(shè)備的這筆費用，也不必一定要等到4月才公布，該企業(yè)全年的訂購計劃應(yīng)該是在去年年末或者今年年初來做的，而不是在4月份。

　　除了超日太陽自己所給出的調(diào)整業(yè)績原因之外，是否還有其他的因素在左右呢？

　　前述光伏企業(yè)管理層就猜測，從去年三季報開始到年報公布前，超日太陽頻繁地修正業(yè)績，有可能是其年度財務(wù)報告沒有通過第三方審計?！巴ǔＧ闆r下，季報是不需要進行審計的，而年報一定要過審計這一關(guān)?！?/p>

　　另一個值得關(guān)注的現(xiàn)象是，去年11月18日是超日太陽“小非”解禁的時間，有股民就質(zhì)疑該公司去年的預(yù)增公告，有可能是為了掩護大股東們套現(xiàn)而做的，“先猛拉一下，然后發(fā)公告騙人進來，然后再暴跌。”當(dāng)天，公司解除限售股東總數(shù)為30個，占公司總股本的比例高達31%。

　　記者查詢到，小非解禁時超日太陽的價格是16.61元，而超日太陽4月16日白天(尚未公布公司虧損)的股價為12.88元，相比去年11月18日下跌了22%。